Fundstrat策略师汤姆·李（Tom Lee）在接受CNBC采访时表示，当前市场正处于一个可能分为三个阶段的周期之中，其中第二阶段或出现类似熊市的调整。

Lee长期以来以看多立场著称，并且在过去几年多次成功判断牛市走势。不过这一次，他认为短期内市场走势不会一帆风顺。

截至6月初，标普500指数年内已上涨接近11%，尽管期间经历了年初对人工智能前景的质疑，以及伊朗战争推高能源价格、进而带来通胀压力等挑战。

Lee指出，企业盈利表现显著好于预期，是推动市场上涨的关键因素。此前市场普遍预计一季度每股收益（EPS）约为70美元，但实际数据约为80美元。

他表示，如果这一趋势延续，全年将额外增加约40美元的每股收益，理论上可推动标普500指数再上涨800至1000点。

根据Lee的判断，第一阶段仍偏向上涨行情。目前标普500指数在2026年6月3日略高于7560点，他认为短期仍有上行空间，可能升至约7700点。

第二阶段则可能很快到来，并成为市场的“消化期”。Lee在CNBC采访中表示：“接下来到10月之间，市场需要消化多重因素。”他列举的压力来源包括美联储新任主席带来的政策不确定性、能源冲击（尤其是石油产品和润滑油短缺），以及SpaceX、OpenAI和Anthropic等公司的IPO及其解禁带来的额外股票供给。

他解释称，所谓“解禁”是指内部持股人和员工在锁定期结束后可以在公开市场出售股票，这可能增加供给并压制股价表现。“这可能会让市场感受到类似熊市的压力，”Lee表示。

不过，他预计在美国中期选举之后，这一阶段将逐步结束，市场有望重新走强，并认为2027年的表现可能“是我们一生中见过最好的之一”。

报道指出，并非只有Lee一人认为市场已接近可能出现回调或熊市的区间。当前主要风险包括伊朗冲突持续时间的不确定性，以及通胀维持高位的可能。

如果债券收益率继续上升，市场承压的可能性也将增加，同时也存在美联储再次加息的情形。此外，大规模IPO可能分流资金，削弱市场对现有科技股和人工智能板块的需求；若新股需求不及预期，也可能引发对AI投资热度见顶的担忧。

针对投资者应对策略，文章指出，如果Lee的判断成立且中期后市场恢复稳定，长期投资者无需对组合进行重大调整。

但对于更关注短期资本保值的投资者而言，可以考虑适度兑现收益、提高现金比例，或增加在市场下行阶段更具防御性的资产配置。

报道建议，投资者应首先明确自身的投资目标与时间周期，在此基础上审视当前投资组合，并为可能出现的短期回调做好准备。