城堡证券（Citadel Securities）发布观点称，当前投资者需要警惕的下一重重大风险，是全球金融环境逐步收紧。受通胀压力持续攀升影响，美联储大概率很快启动加息，货币政策转向将成为左右资产价格的核心变量。

城堡证券欧洲、中东及非洲地区固定收益销售主管诺沙德・沙阿（Nohshad Shah）在客户研报中表示，多重因素叠加持续推高经济增长与通胀的上行风险。

一方面，AI领域正迎来大规模投资周期；另一方面，能源市场供需格局愈发紧张，叠加美国劳动力市场持续走强，三者共同放大了通胀升温的可能性。他明确指出，美联储的下一次政策动作极有可能是加息，且落地时间或将早于市场预期。

上周五美国公布就业数据大幅超出市场预期，再度印证美国经济韧性强劲，市场普遍认为美联储难以维持当前利率不变。受此影响，全球股债市场同步走低。

目前市场交易盘面已基本计价，美联储在今年年底前加息25个基点。其中，对于9月就落地加息的预期概率，如今已是五五开的局面，短期政策转向风险显著升温。

沙阿判断，美国劳动力市场或将迎来关键拐点。当前失业率维持低位，劳动力供给整体偏紧，一旦经济增速再度上行，薪资涨幅将进一步突破合理区间，最终偏离美联储的通胀调控目标，倒逼美联储收紧货币政策。

即便后续霍尔木兹海峡航运恢复正常、能源市场中断问题得到缓解，通胀压力也难以快速消退。本轮美伊冲突期间，全球各类能源库存被大量消耗，后续市场必然进入补库周期。

与此同时，各国政府与能源企业都会选择增加能源储备规模，并加速供应链多元化布局。这类长期调整行为会推高全产业链运营成本，让高通胀状态在经济体系内持续固化，形成长期压力。

除货币政策收紧外，AI行业还面临日趋升温的舆论与政治阻力，这也被视作资本市场的潜在利空。随着美国中期选举临近，政策制定者开始重点关注AI带来的各类问题，包括岗位替代、能源高消耗以及间接推升通胀等负面影响。

沙阿表示，AI与高通胀目前都已引发民众不满。对于资本市场而言，针对这两大问题出台监管或调控政策，大概率会压制AI板块的炒作热度，同时进一步推动整体金融环境收紧，风险资产将全面承压。