周四交易中，黄金与白银均围绕重要关口展开拉锯。FX Empire分析师克里斯托弗·刘易斯（Christopher Lewis）指出，市场正把每盎司4000美元视为黄金的下一道核心支撑，而白银方面，60美元同样成为交易员重点防守的价格区域。

当日金价走势反复，后因特朗普撤回“狠狠打击伊朗”的计划而反弹。刘易斯称：“我们持续看到消息面传出大量噪音。”他特别提到，传统上利率上升通常压制黄金，但当前这种负相关关系似乎正在弱化——在利率下行的同时，金价近期反而走低。

他认为，4000美元具备明显的心理支撑意义，但若失守，下行空间不容忽视。“如果跌破4000美元水平，我认为再跌500美元是合理的。”与此同时，即便出现回调，他仍将其界定为长期趋势中的阶段性波动，并提出金价回落至3500美元在逻辑上也说得通。

周五盘中，黄金仍维持在关键支撑上方运行，但截至发稿现货黄金未能重新站稳4200美元关口 。

白银走势与黄金类似，但波动更为剧烈。刘易斯表示，交易员正准备捍卫每盎司60美元的关键支撑位，“如果向下跌破60美元水平，那将是灾难性的。这很可能会打开通往50美元的空间。”

在他看来，当前白银市场受到利率变化以及美伊局势等消息面共同驱动，交易层面需格外谨慎，并建议控制仓位规模。他还提到，白银存在供需缺口，“白银的需求远高于供应”，但价格表现最终仍取决于风险偏好与利率环境。

周五盘中，现货白银重回67美元上方。

与刘易斯对短期波动的警示不同，另一位市场观察者给出了更为乐观的长期判断。

拜罗伊特大学荣誉经济学教授、《繁荣与萧条报告》（BOOM & BUST REPORT）出版人托尔斯滕·波莱特（Thorsten Polliet）在接受Kitco News采访时表示，即使黄金跌破4000美元，整体牛市结构依然稳固。

他认为，近期回落源于此前涨幅过快后的自然修正，而非趋势反转。“如果你使用指数趋势和另一种多项式趋势，那么你会说5500美元已经远远偏离了任何趋势线。从这个角度来看，出现某种反应应该不会太令人意外。”

波莱特判断，金价即便进一步走低，也可能在约3900美元附近获得支撑。他将这一预期与宏观环境联系起来，指出负实际利率、货币扩张以及政府债务膨胀等因素，仍在为黄金提供长期支撑。

基于这一判断，他本人正考虑增加黄金配置，并表示当前价格具有吸引力：“我不会介意在4000美元买入。如果它再低一点，我也不会感到意外，但如果你以长期为导向，以五年或更长时间为决策区间，这是一个有吸引力的价格。”

在他看来，试图精准捕捉市场底部并不如建立长期敞口更为重要。他直言：“五年之后，我毫不怀疑金价会比现在高得多。”

波莱特将其看涨立场建立在对全球货币体系的判断之上。他指出，高企的政府债务与持续的财政赤字，正限制各国央行维持高实际利率的能力，从而削弱债券及部分股票资产的实际回报。

他特别提及“财政主导”现象，即货币政策受到政府融资需求约束。在这一框架下，长期维持高利率的空间被压缩，进一步强化黄金的配置价值。

尽管近期债券收益率上升提高了持有黄金的机会成本，对金价形成压制，但他认为这一影响难以持续，因为大幅加息会威胁经济增长与债务可持续性。

此外，他将当前通胀压力更多归因于能源成本上升，而非传统的货币扩张因素。“这不是一个正常的货币通胀过程。它是由成本推动效应引起的。你不能通过加息来对抗更高的能源成本。”

在这种供给驱动型通胀背景下，激进加息可能导致经济放缓甚至衰退，却难以有效压低成本，从而进一步凸显黄金作为价值储存工具的作用。

尽管市场短期焦点部分转向高增长科技板块，且贵金属价格经历回调，波莱特仍认为黄金整体处于被低配、被低估状态。

他表示：“现在看好黄金的理由比几年前更充分。实际上，我比以往任何时候都更加确信，持有黄金是完全合理的。”