美联储将于北京时间周四凌晨结束本次议息会议，市场眼下关注一个关键变数：点阵图或将少一个关键点位。
联邦公开市场委员会（FOMC）会后将发布季度《经济预测摘要》（SEP），其中包含全体官员对2026至2028年及更长期利率路径的个人预判，也就是市场高度关注的点阵图。投资者会通过点阵图的点位分布，判断官员对经济前景与货币政策的整体倾向。
但华尔街多数美联储观察人士预判，新任主席凯文・沃什（Kevin Warsh）不会提交个人利率预测点位。一方面他5月22日才正式履职，自认尚未做好完整预判；另一方面，他本身一直不认可点阵图以及整套前瞻指引沟通模式。
若沃什选择不提交点位，将打破金融危机爆发后延续14年的操作惯例，还有可能引发其他倾向依靠点阵图传递政策信号的FOMC委员不满。不过此举也将成为他推行美联储根本性改革的第一步。
耶鲁大学教授、前美联储货币事务主管比尔・英格利希（Bill English）表示，沃什大概率不会出具利率预测，委员会内也有部分官员同样对点阵图持负面看法，或将跟随他一同放弃提交点位。
沃什一直反对点阵图与各类前瞻指引工具，核心逻辑是这类机制会限制美联储政策调整的灵活空间。
点阵图隶属于SEP，整套文件还涵盖失业率、通胀、GDP增速三大经济指标预测，每季度更新一次。SEP仅展示参会官员预测的中位数，并非美联储官方统一政策方案，只是全体委员观点的中间值。
美银经济学家阿迪蒂亚・巴夫（Aditya Bhave）判断沃什不会提交点阵点位；高盛经济学家戴维・梅里克（David Mericle）则在研报中称，基于沃什过往对前瞻指引的批评，默认他将放弃提交，但仍存在不确定性。
今年4月提名听证会上，沃什就直指美联储存在过度沟通的结构性问题，并以2021至2022年误判通胀为“暂时性”事件举例——这场误判迫使美联储后续开启激进加息，对抗四十年来最严重通胀。
“美联储向全球公布点阵与各类预测，但美联储官员终究是人，会固执坚守过时预判。”沃什当时提出，央行应当留到议息会议现场再敲定政策，充分的现场研讨能够避免错误持续放大，这也是美联储亟需推进的重大改革。
尽管沃什有意弱化SEP与点阵图，但全球金融市场高度依赖这套预测工具解读政策，一旦改革落地，投资者需要重新适应无官方利率预判的市场环境。
嘉信理财首席投资策略师莉兹・安・桑德斯（Liz Ann Sonders）表示，SEP预测准确度始终平平，却总能大幅搅动行情。它是美联储传递政策倾向的核心渠道，市场会直接依据点位变化调整交易定价。
新世纪咨询首席经济学家克劳迪娅・萨姆（Claudia Sahm）则警示，若沃什联合多名官员放弃提交点位，极易向市场传递错误信号。投资者可能解读为沃什刻意掩盖委员会内部鹰派转向，意图维持高利率压制通胀。
“本次弱化SEP虽能解决沃什担忧的部分问题，但几乎必然催生全新风险。”萨姆写道，“若美联储刻意回避内部政策分歧，市场会质疑央行对通胀形势持放任态度，而抗通胀公信力恰恰是美联储不能丢失的核心根基。”
本次议息会议将成为检验沃什全新沟通策略的关键窗口。除点阵图与SEP调整外，市场还将重点关注三大变化：会后政策声明措辞修改、沃什对逐场会议新闻发布会制度的取舍、整体央行沟通口径的收紧程度。