围绕霍尔木兹海峡的运输恢复情况，高盛集团给出了相对谨慎的判断：即便冲突结束，这一关键通道的石油运输量也未必回到历史水平。

该行在6月17日发布的报告《战前霍尔木兹海峡流量的70%可能成为新的100%》（70% of Pre-War Hormuz Flows Might Become the New 100%）中指出，未来通过该海峡的流量，可能仅恢复至战前约七成。报告由分析师尤利娅·热斯特科娃·格里格斯比（Yulia Zhestkova Grigsby）等人撰写。

在冲突爆发前，依据国际能源署（IEA）数据，每天约有2000万桶原油及成品油通过霍尔木兹海峡运输。而据高盛分析师称，目前可观测到的流量仅约为每日130万桶，另有约160万桶来自阿曼湾的运输量，被认为可能与“暗渡”相关。

战时环境迫使海湾产油国迅速调整出口路径。沙特阿拉伯、阿联酋和伊拉克在冲突期间大幅提升绕行能力，以维持对全球市场的供应。

具体来看，沙特阿美（Saudi Aramco）提高了横贯本国的输油管道使用率，将原油转运至红海沿岸港口；阿联酋则通过管道将石油输送至位于海峡之外的富查伊拉港；伊拉克则加强了通往土耳其杰伊汉港的出口路线。

这些替代路径目前已形成规模。数据显示，经由红海延布港、富查伊拉港以及杰伊汉港的合计运输量已达到每日750万桶，显著高于当前通过霍尔木兹海峡的规模。

高盛认为，正是这种基础设施与路径的重构，使得即便海峡恢复通航，其重要性也可能相对下降。换言之，海峡流量的“新常态”或将低于历史水平。

尽管运输路径发生变化，产量恢复仍在推进。高盛预计，相关出货量的回升可能在7月底前基本完成，而海湾地区整体产量有望在10月之前恢复至战前水平。

若要实现出口全面回归，报告指出，霍尔木兹海峡的运输量需要在当前基础上增加约每日1300万桶，才能接近冲突前的正常状态。

从运力角度看，瓶颈并不明显。分析显示，目前约有8.6亿桶规模的空置油轮运力分布在海峡区域或五天航程范围内，足以支撑运输恢复。不过，高盛同时提到，部分船东出于安全考虑，仍可能对进入该区域持谨慎态度。

部分产油国已开始从战略层面降低对这一通道的依赖。阿联酋明确提出“零海峡依赖”目标，并计划在阿曼湾沿岸推进基础设施建设。

该计划包括扩建迪巴、富查伊拉和霍尔法坎等东部港口，并在同一海岸线新建至少一个港口。阿联酋外贸部长萨尼·本·艾哈迈德·泽尤迪（Thani Al Zeyoudi）表示：“我们正朝着实现零海峡依赖的方向迈进，无论海峡是否开放。海峡会重新开放，我们希望这能很快实现，但我们不会停止新计划。”

类似思路也在区域内扩散。科威特正研究通过管道替代海运出口，其国有企业科威特石油公司（Kuwait Petroleum Corp.）首席执行官谢赫·纳瓦夫·萨巴赫（Sheikh Nawaf Al-Sabah）透露，公司正与沙特和阿联酋讨论扩大管道系统，以实现科威特原油的跨境运输。

在美国与伊朗达成临时协议、霍尔木兹海峡逐步恢复开放的背景下，这一全球最关键的能源通道仍在重塑自身角色。高盛的判断显示，即便冲突结束，运输结构的变化也可能长期存在。