本周美股进入二季度财报集中披露阶段，即便市场持续担忧伊朗战事冲击，华尔街分析师整体预期偏乐观。FactSet高级盈利分析师约翰・巴特斯（John Butters）上周五发布报告称，当前机构与企业给出的二季度盈利展望乐观程度高于往年。
行业常规趋势是临近财报期下调盈利预测，但3月31日至6月30日，市场对美股二季度盈利预估上调3.4%。中东冲突造成油价剧烈波动推高能源板块预期，美光科技(MU.O)、英伟达(NVDA.O)等科技企业同样带动预测上行，能源与信息技术板块贡献了盈利上调的主要增量。
FactSet数据显示，标普500(SPX）企业二季度盈利增速预期23.6%。若该目标落地，该指数将实现连续七个季度两位数盈利增长，同时是第二个增速突破20%的季度。
达美航空最新业绩显示，公司燃油成本创下历史峰值，但出行需求保持旺盛。摩根大通(JPM.O)、美国银行(BAC.O)等大型银行本周发布财报，市场可借此判断国内经济基本面。
美国消费约七成贡献GDP，高收入群体是消费核心动力，美股是否陷入“大而不能倒”局面引发行业讨论。彭博资讯（Bloomberg Intelligence）高级ETF策略师埃里克・巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）上周发布研报提出该观点，多档主流投资播客也围绕该话题展开分析。
“大而不能倒”诞生于2008年金融危机，原本指代不可破产的系统性大型银行。巴尔丘纳斯表示，股票已成为美国人养老储蓄核心载体，长期熊市将带来巨大民生压力，美国政府后续干预意愿或将显著提升。
当前全美55%民众持有股票，依托“特朗普账户”等投资扶持政策，持股比例预计2030年前升至80%，大幅领先其他国家。2008年后美股重塑居民财富结构，股票现已超过房产，成为家庭净资产第一大构成。
美联储数据显示，中产财富依托房产，高收入人群资产以股票、私人企业股权为主。穆迪经济学家马克・赞迪（Mark Zandi）将贫富消费分化定义为“K型经济”：富裕阶层拉动整体消费，低收入群体收入增长跟不上通胀。
QI Research首席策略师丹妮尔・迪马蒂诺・布斯（Danielle DiMartino Booth）指出，股市资产大幅缩水会集中冲击高收入群体，实体经济同步承压。道琼斯市场数据测算的巴菲特指标（美股总市值/年度GDP）达2.5，刷新历史最高值，股市相对经济体量达到空前水平。
在过半民众持股的背景下，股市大幅下行时政策层很难放任市场出清。
2008年后美联储持续扩充政策工具，疫情期间曾通过中介机构购入信用ETF。盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师史蒂夫・索斯尼克（Steve Sosnick）表示，美联储政策核心目标是稳定银行体系，股市上涨仅为附带效果，2023年硅谷银行救助行动便是典型案例。
巴尔丘纳斯认为，股市已从经济先行指标转变为金融稳定支柱，正如日本通过ETF增持本土股票，美联储未来存在跟进干预的可能性。全民持股规模扩大后，央行很难区分维稳金融与直接托市的边界。
Clocktower Group首席宏观策略师、前美联储职员埃里克・沃勒斯坦（Eric Wallerstein）不认为央行会直接救市，但认可市场“大而不能倒”的核心逻辑。他向MarketWatch表示，股市财富效应直接决定居民消费意愿，资产缩水会快速压制整体消费。
除居民财富层面，科技竞争带来的国家安全诉求也成为潜在托市动因。特朗普政府已向英特尔(INTC.O)、稀土产业链企业持股扶持本土关键产业。另据《金融时报》报道，OpenAI首席执行官萨姆・奥特曼（Sam Altman）提议政府持有5%企业股权，并推广至其他头部AI公司，以此缓解监管担忧。
沃勒斯坦判断，若市场震荡危及OpenAI这类战略企业，联邦政府会出手兜底，甚至换取股权；该公司计划募资IPO，但有意推迟至明年，其暂未回应媒体置评请求。