国外
1. 美银：7月美联储若加息，将是前所未有的
尽管市场预计美联储有较小的可能性会在7月加息，但美国银行仍预期美联储将维持利率不变。该行表示，美联储7月份若加息，将是前所未有的：自1994年以来，美联储从未在市场加息概率低于60%的情况下加息过。美国银行认为，更高的油价是主要的通胀风险，对美元仍持看涨态度。
2. 渣打：美联储没有加息的“迫切需要”
渣打银行全球G10外汇研究和北美宏观策略主管Steve Englander在一份报告中表示，该行认为美联储周三没有加息的“迫切需要”。到9月份会议时，美联储将有更多数据来为其决策提供参考。这些数据包括另外两份劳动力、CPI和零售额数据，但目前尚不确定这是否会对需求或核心通胀产生更重要的影响。在维持利率不变的决定上，美联储主席沃什可能会面临2-4张反对票。
3. 道明证券：若美联储维持利率不变，美元或将下跌
道明证券策略师在一份报告中表示，如果美联储周三维持利率不变，美元可能会出现条件反射式的疲软。预计利率将保持不变，但美联储哈玛克和洛根将持反对意见，支持加息。尽管如此，由于对2026年剩余时间美联储加息的预期反映依然完好，美元的任何短期疲软都可能受到限制。道明证券预计沃什几乎不会提供前瞻性指引，而是重申对价格稳定的承诺。他们表示，沃什可能会指出近期通胀数据的下降，同时暗示通胀依然高企。
4. 三菱日联：如果美联储“偏紧缩”地维持利率不变，美元料将获得支撑
三菱日联银行高级外汇分析师Lloyd Chan在一份研究报告中表示，如果美联储FOMC在利率决定中“偏紧缩”地维持利率不变，美元料将获得支撑。我们的基准情形是偏紧缩地维持利率不变，在此背景下，美联储可能维持利率不变并强调通货膨胀风险依然高企。这可能会使美债收益率和美元获得支撑，进而对亚洲外汇造成广泛拖累。如果美联储继续强调其在更长时间内维持高利率的政策立场，风险天平仍将偏向于美元保持韧性。
5. 法巴银行：美联储声明料将体现必要时采取行动的意愿
法国巴黎银行Markets 360团队预计美联储将维持利率不变，“尽管不能完全排除意外加息的可能性。”该行的基准情景是12月加息一次，但“政策制定者在FOMC声明中强化通胀措辞的风险很大，这相当于暗示9月加息已被提上议程”。有关价格稳定的措辞将是此次会议讨论的焦点，同时声明将体现出在必要时采取行动的意愿。不过，即便声明中缺少此类措辞，也不排除9月加息的可能性；反之，若包含此类措辞，也不一定保证9月就会加息。在新闻发布会上，预计沃什将大致遵循6月的模式：简短的开场白、精炼的回答以及非常有限的前瞻指引。假设声明与6月变化不大，我们认为开场陈述将紧扣沃什在国会的证词，他对通胀和劳动力数据、经济前景及其恢复价格稳定承诺的表述，也将与证词保持一致。
6. 摩根士丹利：此次AI抛售主要是技术性因素和获利了结所致
摩根士丹利称，在近期回调后，人工智能供应链仍然能提供有吸引力的风险/回报，认为此次抛售主要是技术性因素和获利了结所致。该行预计，人工智能计算需求将在未来几年内超过供应，并对人工智能能力提升、应用以及与人工智能相关的长期资本支出增长持乐观态度。
7. D.A. Davidson：美联储7月加息窗口打开延迟至9月或面临政治批评风险
投行D.A. Davidson联席首席投资官兼投资管理与研究总监詹姆斯·拉根表示，自美联储上次会议以来，通胀数据温和、就业增长适度，但7月美伊军事冲突升级使这些积极趋势受到干扰。这意味着6月在总体层面取得的通胀进展可能逆转，美联储必须评估核心层面的通胀趋势是否更具持续性。若美联储认定更高的通胀预期正在形成，他们应在7月加息，而非等到9月。尤其是考虑到今年晚些时候将举行中期选举，届时采取行动可能会招致政治方面的批评。
8. 富国银行：美联储利率料维持不变，但沃什沟通方式将带来更大市场波动
富国银行投资研究所全球投资策略主管保罗·克里斯托弗表示，预计美联储利率将维持不变。6月通胀缓解为政策制定者提供了延长暂停加息的机会，并等待更多数据。研究所全球固定收益策略联席主管路易斯·阿尔瓦拉多指出，沃什已明确表示“将通胀拉回2%仍是美联储的首要任务，政策制定者对价格压力的反弹几乎零容忍。我们认为他确实相信美联储能够实现这一目标。”阿尔瓦拉多表示，沃什可能带来的最大变化在于沟通方式，尤其是前瞻指引。投资者应该预期政策灵活性将有所提高，并且会议之间市场波动性可能会更大。对于沃什而言，根据情况变化灵活采取行动和做出反应的能力仍然至关重要。
9. 法巴银行：韩国股市波动使基本面情况变得复杂
法国巴黎银行现金股票研究主管William Bratton表示，韩国股市的波动凸显出其科技公司与盈利前景之间的脱节。Bratton说，今年迄今为止，在亚洲主要指数单日涨跌幅超过5%的情况中，韩国综合指数占了79%。这些波动“使该市场的吸引力变得扑朔迷离”。抛售似乎更多是由对AI支出持久性的焦虑所驱动。我们预计市场波动率将保持在高位。
10. 高盛仍看多日本AI板块：暴跌后反成买入良机
高盛表示，日本AI相关股票的急剧抛售已创造买入机会，并认为强劲的盈利前景可能重振投资者对半导体股票的兴趣。高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示，此轮回调降低了盈利打动投资者的门槛，使得许多AI相关股票处于业绩超预期可能对股价产生更大影响的水平。他表示：“只要你认为地缘政治局势不会出现实质性恶化，目前水平似乎是增持某些头寸的好时机。我们认为人工智能的故事还没有结束。”Kirk预计投资者关注点将回归基本面。“最终，一切将取决于盈利，”他表示。“在比6月底低得多的水平上，强劲的业绩应能让投资者重新聚焦于AI的盈利故事。”不过，Kirk预计短期内波动仍将持续，因投资者仓位依然拥挤。高盛主经纪商数据显示，对冲基金对日本的总持仓和净持仓占比均处于五年区间的98%以上，为历史极高水平。
11. 路透调查：分析师自2023年底以来首次下调金价预测，但料央行买盘将缓解跌势
路透的一项调查显示，在黄金价格从1月份的创纪录高位大幅回落之后，分析师们自2023年底以来首次下调了黄金价格预测，但大多数人仍预计央行买盘以及对财政可持续性的担忧将提供支撑。在过去三周对29位分析师和交易员进行的调查中，2026年黄金价格的中位数预测为每盎司4509美元。这一数字低于三个月前的4916美元，也是11个季度以来首次下调预测。2027年的平均预测价为4610美元，而上一轮调查中的预测价为5100美元。黄金价格在1月份曾创下每盎司5595美元的历史新高，但在第二季度因伊朗战争加剧能源通胀并推高加息预期，价格出现急剧回落，创下2013年以来最差季度表现。自战争爆发以来，现货黄金已下跌约22%。
12. 澳洲联邦银行：预计美联储将维持利率不变，一两人持异议
澳洲联邦银行经济学家兼外汇策略师Carol Kong在一份研究报告中说：“我们预计美联储FOMC将维持基金利率不变，尽管可能有一两人持异议支持加息。多数人投票赞成上调基金利率的可能性很小。政策会议结束后，美联储可能会发表偏紧缩的评论。”
国内
1. 华泰宏观：7月美联储加息概率略高于一半
华泰宏观研报称，美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后，金融市场对这位新主席政策取向的定价从此前的鸽派降息，转为更偏鹰派的短期立场。但临近7月议息会议，市场对联储下一步政策的预期却极度分化。沃什废除前瞻指引后，市场定价更为困难，而沃什和市场博弈焦点势必从“听其言”转为“观其行”。综合分析历届联储主席换届经验、当前宏观环境、以及沃什赢得公信力的目标，我们将联储加息的预测时点提前——我们预计，7月加息概率略高于一半，高于市场目前预期的40%，而基准情形下，沃什9月前加息的概率接近100%。从新任主席和市场博弈的角度看，7月加息综合成本或更低。
2. 中信证券：AI驱动半导体产业资本开支上行，设备开启新一轮成长周期
中信证券指出，AI正成为本轮全球半导体产业周期的核心驱动力，带动全球晶圆厂资本开支进入新一轮上行周期，先进逻辑以及先进存储正形成扩产共振，半导体设备行业景气度由周期修复迈向结构性成长阶段，预计2028年全球半导体设备市场规模将超过2900亿美元，而中国半导体产业景气度将受益于AI与国产替代双重催化，预计2028年中国半导体设备市场规模有望接近1000亿美元。在此背景下，建议重点关注两条投资主线：1）具备全球竞争力，持续受益于先进制程及先进封装扩产的国内设备龙头；2）国产替代持续推进，产品矩阵不断完善, 先进制程验证持续突破的国产零部件企业。
3. 中信建投：800VDC将成为供电架构迭代的关键催化
中信建投研报指出，800VDC通过提高母线电压、降低传输电流、缩短供电路径，推动AIDC供电由交流入柜向直流入柜演进；根据NVIDIA、Google及主流电力设备厂商的产业链进度，2027—2028年是800VDC验证到渗透的关键窗口。
4. 中信建投：弱预期强现实，锂价有望维持反弹
中信建投研报称，当前锂价格过度计价远期宽松预期，伴随周度库存维持下降，价格短线超跌。年内而言基本面依然强劲，供给端保持紧张，据百川，近期部分锂盐厂陆续公布检修计划，本月及下月将形成阶段性减量，对短期供给带来一定收缩预期，南美盐湖遭遇暴雪，可能进一步影响三季度产量和发运节奏。在需求侧，七八月份本属于消费淡季，但淡季不淡，需求前置，给予有力支撑，下游持续存在刚性采购需求，为锂矿价格筑牢底部。库存层面，检修减产叠加需求旺盛，保持去库态势，给到底部支撑的同时，还有金九银十更乐观的价格预期。
5. 中信证券：看好特斯拉机器人的量产和应用前景
中信证券指出，特斯拉兼具领先的AI大模型技术与规模化制造能力，公司位于全球具身智能产业链头部梯队，坚定看好特斯拉机器人的量产和应用前景。特斯拉Optimus即将进入生产阶段，Cybercab按计划进行测试中。建议关注产业链核心玩家。
6. 中信证券：目前风电行业预期底部已夯实，业绩底有望随着2027年半年报陆续发布而明确
中信证券研报指出，受绿电市场化交易政策影响，过去一年国内风电开发商观望情绪浓厚，风电项目招标和开发进度多有延后；但随着项目竞价和运行经验持续积累，以及2027年部分省份机制电价和电量大幅上涨带动项目收益率预期回升，预计2026年下半年起，开发商对新项目招标和建设积极性有望迎来改善。目前风电行业预期底部已夯实，业绩底有望随着2027年半年报陆续发布而明确；随着行回暖信号渐强，建议关注国内风电招标放量和建设提速带来的产业链盈利改善和估值修复机会，推荐具备“双海”竞争优势的整机和细分零部件龙头。
7. 银河证券：机构大幅减持，有色行业基金持仓回落至近年低点
银河证券A股有色金属行业2026Q2基金持仓分析指出，2026年二季度受中东冲突升级、霍尔木兹海峡封锁影响，油价大幅冲高带来通胀压力，市场对美联储政策预期由年初的降息转为加息，市场流动性与经济预期的改变使有色金属未来价格走势与有色金属企业未来业绩的不确定性加大，主动权益类公募基金在2026年二季度大幅减持了铜、铝、黄金等此前超配的有色金属子行业，并在市场风格的带动下加仓了与AI概念相关的钨、镍、磁性金属等小金属细分板块。综合来看，2026年二季度主动权益类公募基金对A股有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比达到了1.98%，环比2026年一季度的3.22%下行1.24个百分点，在2024年四季度后连续两个季度减持有色金属行业，且2026年二季度主动权益类公募基金对A股有色金属行业重仓持股的单季度减持幅度创下了2010年以来的新高。
8. 华泰证券：中长期继续看好玻纤、洁净室等高景气板块
华泰证券研报认为，AI科技链板块基本面高景气趋势未变，其中玻纤电子布、洁净室受益于量价齐升。虽然7月以来电子布等AI科技链新材料企业的股价已普遍回调超过30%，但2026年以来累计涨幅仍在反映业绩高增长趋势，且WAIC展也显示出国产算力和大模型的最新进展，未来有望成为推动国产PCB及上游材料成长的重要推动力。中长期继续看好玻纤、洁净室等高景气板块，重视玻璃基板从0到1的突破。