国外
1. 毕马威：预计美联储将在9月采取行动
毕马威首席经济学家Diane Swonk表示，她认为美联储会在9月加息：“我其实觉得今天加息会更好。通胀高企已经持续了五年。这不全是美联储的错，但要不要采取行动，是美联储自己的选择。价格涨幅偏高已经持续太久，正在从异常变成常态。”
2. 摩根大通提前加息预期至12月，沃什的"强硬承诺"正遭遇信誉拷问
摩根大通在7月美联储议息会议后发布研报，将美联储首次加息的预期时点从2027年下半年大幅提前至2026年12月。 摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在报告中直言："在沃什的新闻发布会上，他再次未能明确说明，他打算如何实现自己所强硬宣称的抗通胀决心。"Michael Feroli同时指出，沃什对PCE物价指数是否仍将作为美联储通胀目标指标提出了质疑。"这两点都让人对这位新任主席能否实现降通胀的目标产生了质疑。" 摩根大通将此次预期修正定性为对美联储公信力的警示，而非市场单方面的"施压"行为。报告写道："我们不会将此次修正视为市场对美联储的'施压'，而应视为又一个挑战，促使美联储采取行动以维护其公信力。"该行认为，沃什在抗通胀路径上的模糊表态，可能反向推动美联储委员会其他成员以更具紧迫感的姿态履行其物价稳定职责。（新华财经）
3. 摩根大通：预计美国财政部因中期选举暂不调整债券发行计划
摩根大通预计，美国财政部将在下周公布季度再融资计划时，避免做出可能暗示未来将扩大债券发行规模的调整，以避免在11月中期选举前扰动债券市场。摩根大通预计未来四个财政年度将出现3.7万亿美元的资金缺口，这意味着官员们理应调整关于拍卖规模的长期指引，以实现财政部“审慎债务管理”的目标，具体而言，应当删去“预计拍卖规模在至少未来几个季度内保持稳定”这一表述中的“至少”二字。不过，从实际情况看，政治因素将成为更重要的考量。若财政部此时释放未来增加长期国债供应的信号，可能推高长期美债收益率，而目前长期收益率已接近特朗普上任以来的高位，不利于选举前的市场稳定。
4. 德商银行：若美伊达成持久和平协议，欧元未必受益
德国商业银行分析师Michael Pfister表示，鉴于欧元区油价与通胀预期之间的相关性强于美国，美伊若达成持久和平协议，欧元未必能从中受益。“尽管美联储的利率预期近期已与油价走势脱钩，但欧洲央行的利率预期仍与通胀风险挂钩。”本月早些时候油价再次上涨时，欧元区的1年期通胀预期随之攀升，而美国的通胀预期却出现下降。Pfister指出，市场对美联储加息的预期显得过于激进，且尚不清楚若油价下跌，这一预期是否会发生改变。他认为，在这一预期改变之前，欧元兑美元汇率恐难以上涨。
5. 瑞联银行：英国央行决议不太可能对英镑产生太大影响
瑞联银行分析师Peter Kinsella在一份报告中表示，英国央行周四的政策决议不太可能对英镑产生太大影响。他说，英国央行可能会以7票赞成、2票反对的投票结果，再次将利率维持在3.75%不变。最新预测应会继续显示，今年余下时间经济增长将保持疲软，同时通胀率将略有下降。鉴于收益率持续面临上行压力，英国央行也可能放缓量化紧缩的步伐，但这不会对英镑产生太大影响。Kinsella表示：“总体而言，英镑缺乏令人兴奋的看点，我们继续预计短期内欧元兑英镑和英镑兑美元都将维持在偏窄的区间内。”
6. 荷兰合作银行：日本央行或需释放强烈的加息信号以遏制日元跌势
荷兰合作银行分析师Jane Foley在报告中指出，日本央行需在周五就未来加息释放明确信号，以防止日元进一步走软。她表示，除日本以外，许多G10国家央行已纷纷加息，且预计其他央行也将效仿，这给日本央行带来了进一步收紧政策的压力。“如果日本央行释放出可能在10月而非12月加息的信号，日元本周有望获得支撑。”她还指出，日元的反弹也取决于美联储主席沃什公布利率决议后的表态，尤其是他是否会支持或淡化市场对美国进一步加息的预期。
7. 星展集团：美元可能受美联储与其他央行前瞻性指引分化拖累
星展集团研究部高级外汇策略师Philip Wee在一份评论中表示，美元可能受到美联储与其他央行前瞻性指引分化的拖累。这通过取消前瞻性指引并维持利率不变，美联储主席沃什将美联储带入了一个货币“镜像迷宫”，导致了波动的后果。沃什让美国市场“在黑暗中摸索”。相比之下，欧洲央行在暗示9月份加息方面更加统一，这赋予了欧元明显的比较优势。如果英国央行打破按兵不动的普遍共识，并在今天晚些时候意外加息，英镑有望升值。
8. 德商银行：美元一度走弱反映对加息路径的重新定价
德国商业银行外汇研究团队指出，在美联储维持利率不变但内部分歧显著暴露之后，美元指数一度下跌，欧元一度走高。美元走软的基调，加上市场对9月加息的定价以及长期美债收益率上行，曾共同推动欧美扩大涨幅，反映出市场对美国货币政策预期的转变。该行分析师表示：“三位官员投下反对票，支持加息25个基点，凸显出对持续通胀的担忧日益加剧。市场将这一决定解读为不如反对票所暗示的那般鹰派，推动美国2年期国债收益率和美元走低。然而，长期收益率大幅走高，因投资者认为美联储的回应不足以遏制持续的通胀。联邦基金利率期货显示9月加息25个基点的概率为63%。市场已将年内累计加息预期从周二的42个基点下调至33个基点。”
国内
1. 中金：沃什试图将部分紧缩功能“外包”，或招致市场定价美联储行动过晚
中金研报称，美联储7月会议维持利率不变，但内部鹰派力量进一步增强，三位票委投票支持加息25个基点。我们认为，本次会议最大的变化并非利率决议，而是沃什试图减少政策干预，更多依赖市场利率自发上升来收紧金融条件，将部分紧缩功能“外包”给市场。然而，在通胀持续高于目标的背景下，这种做法很容易削弱市场对美联储政策公信力的信心。会后，长端美债收益率大幅走高，曲线明显陡峭化，或反映投资者开始定价更高的长期通胀与政策风险。展望未来，我们认为若就业或通胀数据超出预期，市场不仅将进一步提高9月加息预期，还可能定价美联储“行动过晚（too late）”的风险。长端利率进一步上行，风险资产也将面临更大的调整压力。
2. 中信证券：美联储会后长端美债收益率的上升主要反映特朗普对伊威胁
中信证券研报称，美联储主席沃什发布会的增量信息主要在于他表示美联储不存在软通胀目标、不会看淡冲击、未来几周将咨询通胀工作组、“如有必要且条件合适，将毫不迟疑地采取行动”，他又提到近期长债利率的上升和金融条件的自发收紧为美联储提供了“部分宽慰（some comfort）”，发言给我们的整体观感是比较按部就班、在避免释放过多鹰派信号的同时又留有加息余地。中东冲突仍悬而未决，本次决议后长端美债收益率的上升和美股的下跌主要反映的是特朗普“会稍微教训一下伊朗”的担忧。我们认为目前市场定价的9月加息预期固然在油价大涨时有其合理性，但美伊双方经过多轮博弈后应已逐渐熟悉对方的意图与底线，双方在冲突烈度上存在默契，因此基于油价可能暂时冲高但中枢仅稍上移的假设，我们维持美联储全年按兵不动的观点，我们的预测比市场共识更鸽。
3. 招商宏观：美联储成为市场的“跟随者”
招商宏观研报称，美联储反应函数已然转变，短期加息与否重要性降低。沃什指出，两次会议期间美债名义和实际收益率均明显上升，市场已经替美联储完成紧缩。本次会议沃什首次提出自己的反应函数：第一，美联储刻意淡化自己的角色，市场已经走在美联储前面；第二，当就业大致均衡，只要潜在通胀上行，就会更倾向于收紧政策，不会轻易忽视（look through）供给冲击通胀而是关注通胀扩散的持续性；第三，只要价格稳定目标实现、潜在通胀下行，就会更倾向于放松政策。尽管沃什反复表达抗通胀的决心，但他亦提到更偏好比PCE更全面的通胀衡量指标，并暗示明年1月前可能会看到新的通胀指标。在美联储确定新的通胀衡量指标或证明高通胀已广泛扩散前，联储维持利率不变仍是基准情形。
4. 申万宏源：短期内，美联储或按兵不动
申万宏源研报称，沃什沟通框架改革的市场含义，不在于改变美联储政策立场，而在于改变资产定价的驱动因子。沃什的沟通框架改革会把市场从“交易话术”推向“交易数据、情景和反应函数”。若美联储不再提供前瞻指引，短端利率对数据或更敏感；长端利率更充分地反映期限溢价、通胀可信度和财政风险；宏观交易从“猜美联储怎么说”转向“判断美联储在什么条件下会怎么做”。美联储短期内或“按兵不动”。一方面，长端利率走高、金融条件收紧或对实体经济形成抑制，降低美联储加息“紧迫性”。另一方面，综合考虑趋势性回落的通胀，美联储在短期内或可“按兵不动”，未来重点需关注AI投资的通胀效应以及AI对供给侧的影响。
5. 华泰宏观：7月FOMC按兵不动一定程度消耗美联储公信力
华泰宏观研报称，7月FOMC按兵不动一定程度消耗了联储公信力，通胀预期抬升，长端利率上行，我们认为，联储9月加息概率仍然偏高。6月超预期鹰派的FOMC会议导致了金融条件收紧，通胀预期下降，联储公信力上升，但在能源价格再度攀升的情况下，7月FOMC会议按兵不动，市场可能开始定价沃什对通胀零容忍的说法只是虚张声势，会后通胀预期再度回升，且长端收益率上行，显示联储公信力或受到一定程度消耗。我们重申9月加息概率较高，今年加息1-2次，明年年中前加息2次的基准预测；风险仍然是①沃什可能只是鹰派虚张声势；②AI繁荣戛然而止导致金融条件收紧，加息无必要。关注7-8月就业/通胀数据以及8月27日沃什的Jackson Hole讲话。
6. 银河证券：奶价增速转正或将带动相关上市公司盈利能力修复
银河证券指出，7月国内生鲜乳价格同比+0.3%，时隔近5年首次实现转正，反映行业供需格局逐渐趋于平衡，此外散奶价格已于3月开始率先实现上涨，强化奶价周期底部回升信号。展望后市，考虑到当前奶源结构与下游需求复苏态势，判断此次奶价增速转正后的走势或与2016年较为相似，即呈现小幅温和上涨趋势，将推动下游竞争趋缓与减值损失减少，进而带动相关上市公司盈利能力修复。