国外
1. 高盛：仍认为2026年底金价每盎司4,900美元的预测存在显著上行风险
高盛分析师在报告中表示，黄金看涨期权需求激增，加大了金价剧烈波动的风险。Lina Thomas等分析师在报告中写道，黄金看涨期权交易量增加形成对金价“双向波动的价格放大机制”。“因此，我们仍认为2026年底金价达到每盎司4,900美元的预测面临显著上行风险，但金价涨势也存在更大的双向波动”。
2. 美银：若美国长债回购计划失败，风险资产将承压
美国银行策略师哈特内特表示，若美国财政部控制长期国债收益率的计划失败，美元将承压，并在11月中期选举前引发对风险资产的做空押注。哈特内特表示，若财政部长贝森特无法将30年期收益率拉低至5%以下，他预计未来数周美元将下跌，并增加对AI超大规模企业、私募信贷等风险资产的做空押注。金融股也将面临做空风险。哈特内特写道：“为修复固定收益市场而采取的政策恐慌应该能限制而但不能降低美债收益率。”
3. 穆迪：多因素推动美国长期利率升至金融危机前后高位
美国长期利率正在上升，目前已升至大致相当于2008年前后全球金融危机爆发前的水平。穆迪分析首席经济学家Mark Zandi表示，伊朗战争是推动长期利率走高的首要原因。不过他补充称，美联储也是一个影响因素，美联储主席沃什似乎认为，美联储不应就前瞻指引甚至其政策反应函数作出表态，这也在推动长期利率上升，由于这种做法增加了不确定性，债券投资者正要求更高的收益率作为补偿。
4. 巴克莱：沃什或主张减少美联储前瞻指引使用，不太可能提供近期指引
巴克莱利率策略师在报告中表示，美联储主席沃什可能会主张减少美联储对前瞻指引的使用，因为他认为前瞻指引是过去政策失误的一个来源。策略师表示，在8月27日至29日于杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储年度研讨会上，沃什还可能就资产负债表政策提供一些见解。他们预计，沃什还将强调经济的长期驱动因素，尤其是生产率趋势及其对潜在增长的影响。沃什不太可能提供近期政策指引，但市场将寻求了解FOMC计划如何让通胀回到2%目标的更多信息。如果通胀未能改善，沃什很可能会确认加息仍是可能选项。
5. 澳洲联邦银行：贝森特债务削减计划受关注，DOGE经验凸显财政改革难度
澳洲联邦银行外汇策略师Samara Hammoud表示，美元指数在亚洲交易时段继续承压，徘徊在98.8附近。对美国财政主导风险、政府债务可持续性以及美元贬值的担忧，预计本周将继续对美元构成压力。美国财政部长贝森特此前提高了市场对本周将公布预算整固计划的预期。不过，2025年政府效率部（DOGE）的惨痛教训显示出削减政府支出或提高税收的难度。如果整固措施力度有限，将令市场预期落空，并进一步打压美元。
6. 美国银行：欧洲股市或因AI不确定性走弱
美国银行分析师写道，由于人工智能变现路径不确定，欧洲股市将表现落后。分析师表示，来自中国和美国的竞争加剧将迫使AI模型制造商提供更具竞争力的定价，可能拖累原本极高的利润预期。借贷成本上升也将拖累企业盈利。欧洲股市的定价已反映AI支出持续繁荣的预期，但AI势头逆转将削弱这种乐观情绪。分析师预计，到2027年第二季度，欧洲斯托克600指数将下跌10%至580点。
7. 道明证券：沃什在杰克逊霍尔的讲话或将令投资者稍松一口气
道明证券策略师在一份报告中指出，美联储主席凯文·沃什下周在杰克逊霍尔研讨会上可能提供的额外指引，或将令投资者“稍稍松一口气”。然而，如果沃什继续避免提供前瞻性指引，则令人失望。他们表示：“市场将期待沃什带来稳定，但失望的风险依然很高。”策略师们认为，沃什或许会努力改善沟通方式，但前瞻性指引可能仍然不足。“市场将寻求有关其反应机制的线索，以及对美联储抗通胀能力的重申。”策略师们预计沃什的讲话将是渐进式的，而非颠覆性的。
8. 澳洲联邦银行：美债突破40万亿美元，可能为亚洲货币提供支撑
亚洲货币兑美元盘整，但美国国债规模首次突破40万亿美元引发的担忧可能为亚洲货币提供支撑。澳大利亚联邦银行全球经济与市场研究部门在研究报告中表示：“对政府债务可持续性的担忧可能在本周对美元构成压力。美国财政部长贝森特的表态提升了市场对本周公布预算整固计划的预期。如果整固力度有限，将令市场参与者的期待落空，并导致美元走弱。”美元兑日元USD/JPY基本持平于158.9，澳元兑美元AUD/USD持稳于0.7166。
9. 高盛：海峡出口恢复缓慢，欧洲LNG价格需继续上涨以争夺库存
高盛重申，如果波斯湾液化天然气（LNG）出口未能进一步增加，欧洲TTF天然气价格维持在每兆瓦时65欧元都不足以让欧洲在冬季期间有效管理库存。如果经霍尔木兹海峡的LNG出口没有改善，欧洲天然气价格（TTF）需要进一步上涨，以抑制亚洲的LNG需求，从而释放更多货物运往欧洲，帮助欧洲维持天然气库存水平。高盛估计，在中东能源出口直到2027年才逐步恢复正常的情景下，2026年12月交割的TTF天然气价格可能需要升至每兆瓦时100欧元以上（假设冬季平均气温处于正常水平），较该行每兆瓦时50欧元的基准情景高出110%，才能更显著地抑制亚洲LNG需求。
国内
1. 中信证券：预计全球TIM市场规模将由2025年的96.7亿元增至2030年的221.2亿元
据中信证券，AI算力需求增长与先进封装演进持续推升芯片功耗和热流密度，推动TIM向高导热、低热阻和高可靠性升级。AI服务器与新能源汽车将成为主要增量来源，预计全球TIM市场规模将由2025年的96.7亿元增至2030年的221.2亿元。海外厂商凭借配方积累、量产经验和客户认证占据中高端市场，国内企业正依托本土芯片、封测及终端产业链加快产品导入。建议把握两条投资主线：1）芯片级TIM国产突破；2）电子级有机硅材料升级及热管理应用拓展。
2. 中信证券：科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企
中信证券研报认为，科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企，调整的背后是AI相关股票的远期定价问题，有三个关键叙事变量：1)商业化的速率和空间是否跟得上市场预期；2)算力优势是不是带来份额和定价权优势；3)当期的算力差距是否会明显拉开远期的AI模型差距。这其中当前共识性担忧是商业化的速率和空间，最大的潜在变量是“防蒸馏”是否在未来会重新拉大模型差距。至于宏观因素，美国财政部宣布回购长债的影响十分有限，不过短期内美元走弱和加息预期的走弱都有利于全球市场K型分化的收敛。然而，造成美国长端利率持续上行的因素并没有发生根本性变化，未来一段时间可能还会出现持续扰动。在这些外部扰动影响下，A股短期内的资金结构决定了市场博弈的复杂性还在提升，这种震荡市阶段要控制心理预期，避免过多的宏大叙事。
3. 中信证券：AI算力驱动散热升级，建议把握两条投资主线
中信证券研报认为，AI算力需求增长与先进封装演进持续推升芯片功耗和热流密度，推动TIM向高导热、低热阻和高可靠性升级。AI服务器与新能源汽车将成为主要增量来源，预计全球TIM市场规模将由2025年的96.7亿元增至2030年的221.2亿元。海外厂商凭借配方积累、量产经验和客户认证占据中高端市场，国内企业正依托本土芯片、封测及终端产业链加快产品导入。建议把握两条投资主线：（1）芯片级TIM国产突破，关注德邦科技；（2）电子级有机硅材料升级及热管理应用拓展，关注润禾材料。
4. 中信证券：当前光伏行业需求已基本触底，下半年起国内外装机有望逐季改善
中信证券研报认为，当前光伏行业需求已基本触底，2026年下半年起国内外装机有望逐季改善；供给侧“反内卷”从自律倡议走向硬性制度约束，能效标准与成本核算通则推动落后产能加速出清，行业竞争重心转向技术及效率比拼。产业链价格及盈利有望迎来修复，具备高效技术、格局优势与盈利确定性的细分龙头有望率先受益，建议优先关注电池组件、胶膜、光伏玻璃、浆料等环节的结构性机会。
5. 中信证券：光模块加速放量，模拟芯片龙头业绩高增
中信证券研报称，在AI算力旺盛需求推动下，光模块终端持续放量、速率升级推动相关模拟芯片料号需求快速增长，海内外头部厂商光模块相关业务指引积极，如全球模拟龙头ADI预计OCS 2026—2027年保持翻倍增长。2026年以来国内龙头模拟公司光模块相关业务同样迎来快速放量，进而带动业绩快速增长。
6. 中信建投：预计隔膜行业将维持供需紧平衡状态
中信建投证券研报称，当前市场受5月隔膜企业陆续公告扩产规划的影响，对隔膜供需趋势比较悲观，但根据测算，今年下半年依然供需紧张，预计2026年三季度到四季度行业湿法隔膜产能利用率将提升至88%、98%，展望明年，预计2027年全球湿法隔膜成品有效产能（基膜口径）584.4亿平方米，同比增长23%，行业产能利用率将从85%提升至89%—94%，继续维持紧平衡状态，属于锂电中游材料中供需相对较好的环节，值得关注。
7. 中信建投：海外风险可控，科技等待出清
中信建投发文称，A股两融与ETF资金此消彼长，出清未完但波动收敛，前期抄底资金的回本卖压或制约反弹斜率。10Y美债在4.7%高位波动，隐含通胀与AI债务融资抬升长端利率的双重因素；美国财政部加大国债回购，显示出政策不愿金融条件硬紧缩伤及AI与整体经济，利率对权益的压制相对可控。策略层面修复行情下有底上有顶，政策托底意愿明确，但增量资金尚未形成合力，存量博弈特征明显，指数向上突破需要更强的催化。配置层面兼顾景气与平衡，等待科技板块出清。行业重点关注：AI（上游材料设备、国产算力等）、创新药、有色、机械、新能源、红利等。
8. 中泰证券：回调如期启动，科技进入右侧配置窗口
中泰证券表示，8月中下旬回调如期启动，市场冲高回落后已缩量企稳，9月重新转强的中期判断维持不变。本轮回调提供了右侧加仓机会，配置重点仍在科技制造与有色：（1）中期可利用调整增配科创50、有色和黄金。进入9月后，如果AI收入担忧及美联储加息预期进一步改善，科创50仍或有趋势性的修复；（2）短期防御优先选择电力设备、能源化工等制造红利，主题方向关注端侧AI和具备商业化基础的AI应用；（3）海外算力暂以谨慎为主，等待月底模型发布和收入数据完成验证。
9. 天风证券：AI4S加速科研范式变革，中国CXO有望迎来产业与估值共振
天风证券研报指出，AI4S迈入3.0阶段，科研智能体+无人实验室推动科研范式加速升级。AI制药从模型创新走向干湿闭环，上游科研服务率先迎来需求放量。创新药融资与外包率同步改善，中国CXO新一轮景气周期逐步确立。头部化+新分子+全球化构筑竞争力，CXO板块有望迎来业绩与估值共振。