国外
1. 汇丰上调美债收益率预测，预计政策路径更偏鹰派
汇丰银行上调了对美国国债全期限收益率的预测。汇丰美国利率策略师迪拉吉·纳鲁拉在报告中表示，此次调整反映出该行认为未来货币政策可能呈现更偏鹰派的路径，同时长期美债收益率的结构性底部也将更高。汇丰目前预计，2026年底两年期美债收益率为4.20%，此前预测为3.85%；2027年底预计为3.95%，此前预计为3.50%。对于10年期美债收益率，汇丰目前预计2026年底将达到4.65%，此前预计为4.30%；2027年底预计升至4.75%，此前预计为4.40%。
2. 摩根大通：日元升破155或触发空头集中平仓，加速日元上涨
摩根大通策略师表示，如果日元兑美元汇率升破155，大量空头头寸进一步平仓，日元的上涨可能会加速。Junya Tanase等策略师在一份报告中写道，“近期的价格走势似乎印证了日元空头头寸可能仍然相当庞大的观点，不能排除出现进一步抛售，并导致日元升值幅度超出预期的风险。”摩根大通估计，目前仍有16万亿日元（1026亿美元）至17万亿日元的日元空头头寸未平仓，并表示，理论上，如果这部分头寸完全平仓，美元兑日元汇率可能会跌至142-146区间。
3. 美国银行：货币市场与债券基金吸纳本周大部分资金流入
美国银行表示，本周所有主要资产类别均出现资金流入，其中货币市场基金与债券基金吸纳了绝大部分资金。美银援引EPFR全球数据显示，截至9月2日当周，货币市场基金流入300亿美元，债券流入183亿美元，黄金流入32亿美元，股票流入161亿美元，加密货币流入5亿美元。本周资金流向要点：加密货币过去五周合计流入55亿美元，为去年10月以来最高；股票资金流入量为过去九周最低；科技板块流出15亿美元，为6月以来最大规模；金融板块连续第五周流出9亿美元。以迈克尔·哈特内特为首的策略师表示，日元大幅升值表明“政策恐慌”正在显现。为维持名义宏观经济繁荣与资产价格牛市而出台的“不惜一切代价”政策，意味着应当继续看多大宗商品以及黄金这类对冲货币贬值的资产。
4. 第一公民银行：美国就业数据可能确认“低招聘、低裁员”平衡
第一公民银行（First Citizens Bank）表示，周五公布的美国就业报告将显示，劳动力市场是否仍处于“低招聘、低裁员”的平衡状态。在这一状态下，招聘放缓与裁员受限、劳动力规模下降相互抵消，使失业率总体保持稳定。需要重点关注的数据包括非农就业人数、失业率、劳动力规模以及前几个月数据的修正情况。如果非农就业人数出现明显下降，或劳动力规模进一步萎缩，将是劳动力市场停滞开始转向更广泛疲软的早期信号。
5. 西太平洋银行：挪威主权财富基金减持债券预示市场将迎来重新定价
西太平洋银行表示，挪威主权财富基金拟减持政府债券，有报道称其中可能包含规模可观的美国国债，这一情况并不出人意料。该行金融市场策略主管马丁・惠顿在研报中写道：“自解放日以来，政治与经济大环境已然改变，海外对美债的配置规模不再增长。”“受政治环境影响，想要找到占比35%的海外买家已变得更为困难。”
国内
1. 中信建投：医疗器械行业有望开启新一轮的良性发展周期
中信建投研报称，截至2026年二季度，医疗器械已经连续四个季度实现正增长，并且四年来首个季度实现归母净利润正增长，展现出行业良好的业绩恢复趋势。2025年器械行业整体利润端大幅下滑，主要受IVD行业集采、医疗服务价格调整等多项政策以及低值耗材部分公司一次性减值计提和汇兑损益等影响。展望后续行业发展，随着耗材集采对行业的影响逐步出清，创新产品落地后的商业化兑现以及国产企业加速海外业务落地，医疗器械行业有望开启新一轮的良性发展周期。
2. 中信建投：SpaceX宣布建设最大发射场关注商业航天投资机会
中信建投研报称，8月25日，SpaceX宣布将在美国路易斯安那州弗米利恩堂区投资1000亿美元，建设地球上规模最大的发射场。规划十余座发射塔、每天超过30次星舰飞行、每年数千次发射，2027年动工，最早2029年首飞。我国多枚商业航天火箭计划发射，多重利好叠加推动军工板块短期上涨。当前板块处于业绩增速、资金配置双重底部区间，国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力，新域新质领域催化不断，建议积极把握结构性反弹机会，静待下一轮周期到来。
3. 中信证券：煤价中枢有望上移年内行情有望震荡上行
中信证券研报指出，2026年上半年，受煤价同比上涨及成本管控的带动，样本公司加总净利润同比增长约34%，Q2环比增长约41%，业绩显著改善。中期分红活跃度持续提升，板块现金分红金额同比增长约28%。展望来看，矿难后安全监管趋严导致供给收缩，煤价中枢有望上移，年内行情有望震荡上行。
4. 中信证券：预计银行板块全年绝对收益仍将延续
中信证券研报称，银行业2026年半年报显示，息差表现乐观，资产质量稳定，营收整体乐观但存在分化，盈利增速延续修复格局；同时，部分银行提升分红率提振股东回报，利好长线投资者配置。资金面复盘显示，银行板块长线资金持续流入，主要是险资等低风偏资金对于A股和H股银行的配置意愿延续、且在上半年A股银行被动资金流出时延续加大了配置力度。展望三季度，预计息差和资产质量等核心变量保持稳定，全年盈利趋势积极，叠加宏观叙事等长逻辑仍在继续演绎，预计全年绝对收益仍将延续。
5. 中信证券：从Seedance到红果，多模态商业闭环加速
中信证券研报表示，视频模型竞争正由效果比拼转向生产可用与商业兑现，AI剧成为率先形成规模消耗的应用场景。Seedance 2.5通过长时长生成、多模态参考和一致性编辑提高内容交付效率，番茄小说、创作者中心和制作机构承接IP开发与规模生产；红果则依托免费内容、算法分发及广告电商变现建立商业回收出口，并通过审核、分账与投资政策推动内容供给精品化，字节由此形成模型、内容、流量与变现相互协同的产业闭环。随着内容供给快速扩张和投流资源趋于稀缺，AI剧的核心矛盾已由生产能力不足转向有效供给不足，产业链价值有望进一步向具备高商业化效率、优质IP与精品制作能力、高质量语料资源，以及与红果深度合作的公司集中。
6. 华泰证券：建议沿着高景气、低拥挤度、政策边际催化等寻找结构性机会
华泰证券研报称，全球低利率范式正被打破，储蓄供给收缩叠加政府与AI同时加杠杆，资金失衡推动长端利率易上难下。储蓄端，中日欧老龄化、地缘阻碍美元回流、高通胀约束央行扩表、风险偏好压低储蓄率，四重变化使储蓄从充裕走向干涸；需求端，美国高利率高赤字高杠杆陷入债务膨胀循环，科技巨头发债已与国债净发行进入同一数量级，AI融资对美债的挤出开始显现。风险上关注2027年初债务上限、基差交易等脆弱点及AI收入放缓后的融资风险。高利率下资产表现分化，黄金和科技股构成核心哑铃组合，分别押注融资风险暴露与AI叙事兑现，低杠杆强现金流与资源品提供防御。策略上，短期主线不清晰，建议沿着高景气+低拥挤度+政策边际催化等寻找结构性机会。