华尔街原本期待的秋季超级IPO潮正在降温。智能戒指制造商Oura当地时间周二宣布推迟在美国上市，理由是“IPO市场存在不确定性”；就在过去一周，还有多家公司宣布推迟或撤回上市计划，显示投资者对新股的风险偏好正在迅速下降。

据《华尔街日报》报道，Oura原计划发行5000万股，指导价区间为每股40至44美元，按此前方案最高融资约22亿美元、对应估值约156亿美元。

但潜在投资者对这一估值提出质疑，并担心高物价和高利率环境会削弱消费者支出及公司收入增长。

Oura首席执行官汤姆·黑尔（Tom Hale）则表示，公司希望为员工和投资者实现一次“非凡的IPO”，因此选择等待更合适的时点。

IPO延期数量明显增加

Oura并非个案。华尔街此前期待秋季迎来一批大型新股，包括可能创下纪录的人工智能企业Anthropic，但油价大幅波动、美国国债收益率上升以及AI安全争议，正在削弱投资者对高估值新股的兴趣。

过去一周，至少4家计划融资5000万美元以上的企业推迟或取消IPO。据IPO研究机构Renaissance Capital统计，2026年第三季度迄今已有7家公司宣布推迟或撤回上市计划，高于第二季度的4家和第一季度的3家。

其中，核电设备制造商Holtec Nuclear上周撤回IPO申请，材料公司Amaero推迟上市，保险公司Bamboo Insurance此前也将IPO延期。数据中心企业SB Energy近期同样推迟上市时间，原因之一是潜在估值遭到投资者质疑；市场原本预计英伟达支持的云计算初创企业NScale最早下周启动路演，目前部分市场人士预计时间可能发生变化。

Renaissance Capital高级策略师马修·肯尼迪（Matthew Kennedy）表示，连续出现数起延期，已经很难全部归因于个别企业自身的问题。

新股赚钱效应迅速消退

IPO市场今年的表面表现仍然不差。Renaissance Capital数据显示，2026年至今美国IPO市场通过110宗交易融资约1469亿美元，不包括SPAC。大型交易包括SpaceX和韩国存储芯片企业SK海力士在第二季度完成的巨额上市。

但新股的二级市场表现正在迅速恶化。《华尔街日报》援引Dealogic数据称，今年6月底，美国新上市公司的股票平均较发行价上涨24%；截至当地时间周二上午，这一溢价已经收窄至不足1%。

这直接改变了机构投资者参与新股的意愿。基金经理开始减少高风险仓位，一些投资者则选择保留资金，等待Anthropic等大型AI公司的潜在上市机会。

与此同时，IPO也不再是成长型企业获得流动性的唯一选择，规模庞大的私人资本市场为企业提供了更多融资渠道。

IPO研究者杰伊·里特（Jay Ritter）表示，近期IPO延期集中出现，本身已经反映出市场环境正在成为企业上市的阻力。

Latham and Watkins律师事务所资本市场业务负责人伊恩·舒曼（Ian Schuman）则指出，当前私人资本市场的深度和融资工具都远超以往，因此企业在无法获得理想估值时，并不一定必须进入公开市场融资。

Anthropic能否撑起秋季IPO市场

在这轮降温过程中，市场仍把最大的希望寄托在Anthropic身上。

Anthropic已经递交IPO文件，潜在估值可能超过2万亿美元。如果最终上市，将成为衡量华尔街如何给头部AI企业定价的重要案例，也可能成为OpenAI未来上市的估值参照。

但Anthropic自身也面临更高的市场审视。公司2025年净亏损约420亿美元，未来一年云计算、算力和基础设施承诺支出达到5180亿美元；与此同时，其IPO时间已经从更早的秋季窗口向11月靠拢。

竞争对手OpenAI则将上市计划推迟至至少明年。随着AI安全争议升温，投资者开始重新审视高增长AI企业的巨额资本需求、盈利时间表以及估值可持续性。

《华尔街日报》指出，如果Anthropic最终在今年上市，美国IPO市场全年融资规模仍有望超过2021年的历史纪录。但在Oura等公司接连延期、今年新股平均溢价几乎消失的情况下，市场能否重新恢复对大型IPO的追捧，已经越来越依赖少数重量级交易能否顺利落地。