国外
1. 瑞银：黄金的坏消息大多已被消化
瑞银的中国基础材料研究主管Sharon Ding表示，黄金面临的坏消息大多已被市场消化。该主管称，自9月初以来，由于持续的通胀担忧重新点燃了对美联储进一步加息的预期，金价已下跌约5%。不过，她认为，黄金价格现在已反映出明显的鹰派重新定价。她表示，随着市场对10月美联储加息的预期减弱，这一逆风可能开始缓和。“如果即将公布的数据不再支持对预期政策路径进一步上修，我们认为金价有更大的企稳空间，”她补充道。她还表示，美国国债收益率持续回落也可能增强黄金复苏的理由。
2. 高盛：强劲盈利有望推动全球股市进一步上涨
高盛集团策略师转而看好全球股市短期前景，认为强劲的企业盈利将推动已接近历史高位的股市进一步上涨。Christian Mueller-Glissmann领导的团队在报告中指出，油价和债券收益率上涨令股市涨势停滞，估值压力有所缓解，而企业盈利前景依然稳健。他们将股票未来三个月的评级从中性上调至超配，与未来12个月的看涨立场一致。Christian表示：“盈利增长继续支撑股市，近期估值下调改善了第三季度财报季到来之际的风险回报格局。”美国银行和巴克莱等华尔街机构的策略师近期也更加看好美股前景，原因之一是企业盈利预期强劲。美国银行策略师Subramanian已将标普500指数年底目标上调至7400点，巴克莱也因企业盈利保持韧性而上调了目标。
3. 高盛：俄罗斯柴油影响有限，欧洲战略储备释放才是关键变量
高盛认为俄罗斯计划释放柴油对全球柴油价格影响不大，但估计欧洲战略储备中潜在的5000万桶释放可能会使美国墨西哥湾沿岸和欧洲的批发柴油价格下降11美元/桶。分析师Eamonn Sheridan表示，柴油仍是伊朗战争引发的能源冲击中压力最大的环节，而高盛的观点表明，情况缓解与否取决于政府库存，而非俄罗斯的额外供应。高盛所模拟的欧洲储备释放规模将带来有意义但暂时的缓解，收窄炼油利润率，并减轻运输和工业成本向通胀传导的压力。该行更广泛的判断是，成品油市场将持续紧张至2027年，这意味着柴油的任何缓解性反弹都可能是短暂的，裂解价差将维持高位，炼油商利润率保持强劲。对原油而言，持续的柴油紧张使炼厂开工需求保持高位，即使整体供应担忧缓解，也会支撑油价。
4. 黑石：欧洲财政压力比美国更紧迫，AI投资暂时缓解美国债务风险
黑石集团总裁乔恩·格雷表示，法国、英国以及欧洲其他地区面临的财政压力，比美国当前的风险更加紧迫，因为美国正受到科技投资和AI热潮推动的经济增长支撑。格雷周二表示：“美国最终也将不得不面对艰难选择，但我认为，目前这更多是法国、英国以及欧洲大陆面临的挑战。”他指出，欧洲部分经济体面临的问题在于经济增长率明显更低，同时财政赤字规模巨大。格雷表示，历史经验表明，财政危机往往只有在市场压力迫使政府采取行动时才会得到解决。格雷指出，目前美国仍通过更快的经济增长暂时缓解不断扩大的债务问题，而推动增长的重要因素正是人工智能投资热潮。
5. 麦格理：美国9月CPI加速上升料不会推动美联储10月加息
麦格理集团外汇及利率全球策略师蒂埃里·维兹曼在一份报告中表示，即将于周三公布的美国9月CPI预计将加速上涨，但不太可能促使美联储在10月加息。维兹曼表示：“我们认为，这份报告不会改变美联储在本月晚些时候关于是否加息的决定。”他指出，多名美联储官员此前已经表达倾向，即更可能采取“隔次会议加息”的节奏，而不是连续会议加息。《华尔街日报》调查显示，分析师预计美国9月整体CPI同比增速将从8月的3.4%升至3.6%。目前市场定价显示，美联储在10月28日会议上加息的概率约为19%。
6. IMF：预计2026年全球实际GDP增长率为3.1%
IMF世界经济展望报告：预计2026年全球实际GDP增长率为3.1%，高于7月预测的3.0%，因人工智能投资缓解了主要经济体的能源价格冲击；预测2027年全球经济增长率为3.4%，与7月份的预测持平。预计美国2026年经济增长2.3%(与7月预测及2025年增速持平)，2027年料增长2.3%(7月预测为增长2.2%)。预计全球整体通胀率将在2026年升至4.7%；2027年回落至4.1%，与2025年水平相当。预测假设霍尔木兹海峡将于2027年3月恢复通航，并在2027年10月前基本恢复至战前状态。
7. IMF：AI投资将提振明年全球增长，但世界经济韧性已接近极限
国际货币基金组织（IMF）表示，在人工智能投资的推动下，明年全球经济增长应当会加快，但警告称，随着能源紧张持续和金融风险累积，世界经济正接近其韧性的极限。该机构周二在其《世界经济展望》中表示，全球增长将在2027年加速至3.4%，与7月预期持平，而今年的预测则略微上调至3.1%。IMF表示，企业“一直在持续适应接连不断的冲击”，与此同时，在繁荣的科技行业带动下，市场面对各项挑战总体表现较为乐观。但该机构也列举了几个理由，说明这种情况可能不会持续。自美国袭击伊朗以来，世界已消耗能源库存以消化供应短缺，而随着冲突持续，这些库存可能逐渐耗尽。人工智能热潮推动了硬件需求，并可能带来生产率的广泛提升，但这也伴随着金融风险。而近期债券收益率的飙升，使得削减预算赤字和公共债务变得紧迫。IMF首席经济学家西尔瓦娜·特内雷罗表示，“全球经济一直具有韧性，但这种韧性正接近其极限”，增长面临的风险偏向下行。
8. IMF警告：厄尔尼诺或进一步冲击大宗商品市场，加剧通胀压力
国际货币基金组织（IMF）警告称，持续发展的厄尔尼诺现象导致的极端天气，可能进一步削弱大宗商品市场，放大高化肥价格带来的影响，并扰乱交通运输等其他对气候敏感的行业。IMF表示，过去的经验表明，厄尔尼诺通常会推高食品和大宗商品价格，同时拖累经济活动，尤其是在食品支出占消费者篮子比重较高的经济体中。IMF指出，这类风险对于能源进口国尤为突出，特别是财政空间有限、外部缓冲能力较弱的新兴市场和发展中经济体。如果大宗商品价格持续处于高位，可能扩大这些国家的经常账户赤字，并加剧汇率压力。与此同时，更高的通胀水平可能迫使央行采取更加紧缩的货币政策，从而进一步拖累经济增长。
9. 杰富瑞：特朗普和普京的柴油供应协议不太可能产生实质性影响
杰富瑞首席欧洲经济学家Mohit Kumar周一在一份报告中表示：“特朗普正在探索所有可能的途径，试图在中期选举前压低柴油价格。”他补充称：“这项与俄罗斯达成的协议在美国国内和欧洲领导人中都遭到了反对，因为该协议将绕过现行对俄制裁措施。”“尽管增加柴油供应……能够缓解柴油价格面临的部分压力，但双方商定的供应量不太可能产生实质性影响。”
10. 麦迪逊投资：10年期美债收益率受多重因素驱动，亦可反映美联储政策成效
麦迪逊投资公司固定收益主管迈克·桑德斯表示，投资者密切关注10年期美国国债收益率，是因为它被视为基础性的“无风险”收益率基准，全球几乎所有资产的估值都以此为参考。桑德斯指出，传统上，10年期美债收益率主要反映经济增长和通胀预期，但近年来，其他因素的影响力日益增强，包括美联储政策路径、能源价格、财政赤字以及海外投资者需求。他表示：“当美联储通过调整短期政策利率来遏制通胀或刺激经济增长时，由市场决定的10年期美债收益率，往往能够反映美联储政策取得了多大成效。”
11. 丹斯克银行：美元维持18个月高位附近，CPI或难以改变强势格局
丹斯克银行分析师西莉耶·布厄在一份报告中表示，受市场风险偏好减弱以及美联储官员贝丝·哈玛克支持进一步加息的言论提振，美元周一触及18个月高点后，仍维持在高位附近。目前，市场正等待周三公布的美国通胀数据，以寻找美联储未来利率决策的更多线索。布厄表示：“目前市场对10月加息的定价仅为5至6个基点，因此，即使CPI数据证实美联储可能仅采取每季度加息一次的节奏，我们也不认为这会对美元构成明显打击。”
国内
1. 中金：继续看好中国大型银行股相对海外同业的表现
中金研报称，8月以来海外系统重要性银行股价平均下跌8%，中国大型银行上涨约9%，年初至今平均回报达到32%，跑赢海外同业。尽管短期股价表现不足以说明长期趋势逆转，但其背后的周期性变化值得关注。我们认为，中外财政政策、利率和信用周期的差异，以及市场对银行未来盈利和资产负债表风险的重新定价，使中国银行股具备较好的相对风险收益特征，我们继续看好中国大型银行股相对海外同业的表现。
2. 东方金诚：上半年中资美元债发行282.2亿美元，下半年预计延续低位
东方金诚10月12日发布研究报告显示，1—6月，中资美元债合计发行规模为282.2亿美元，同比下降45.2%；同期，到期规模同比下降31.0%至602.6亿美元，净融资缺口为320.4亿美元，同比收窄38.1亿美元。发行成本方面，上半年中资美元债平均发行成本与美债收益率走势大体一致，同比下行、环比上行，各行业表现有所分化。东方金诚表示，下半年美联储或进一步收紧货币政策，美债收益率中枢易上难下，中资美元债发行成本将维持高位，发行规模预计延续低位、但同比降幅收窄，发行结构向投资级集中，发行期限保持相对稳定。（证券时报）
3. 中信证券：稳市信号明确银行板块资金面乐观
中信证券研报称，国庆节后首周，避险资金流入银行，板块逆势跑赢主要指数。周末证监会召开资本市场和金融形势专家座谈会，资本市场稳预期的政策信号明确。板块投资上，基本面视角，展望三季度及全年，预计息差和资产质量等核心变量保持稳定，经营格局稳定，盈利趋势积极。中期视角看，银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善，预计今明年行业ROE绝对数企稳，区间8%—9%，助力板块估值提升，有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，银行板块仍将演绎估值上行方向，全年绝对收益空间仍将延续。
4. 中信证券：坚定看好头部车企出海进程
中信证券研报称，2026年10月12日，财政部、税务总局发布公告称：自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%，我们认为市场对此已有一定预期，我们预计头部车企有望通过终端涨价、经销商分担、海外建厂对冲对利润的影响。长期来看，我们认为中国新能源乘用车出口的放量来自于优质本土供应链、研发积累下的全方位的领先，税收政策长期维度并不影响优质自主车企的全球竞争力，坚定看好头部车企的出海进程。
5. 中信证券：制冷剂主力牌号配额压减，逻辑不改价格坚挺
中信证券研报称，2026年第二次制冷剂配额调整方案公示，总量小幅收缩；主力三代制冷剂配额压减，部分配套品种配额上调。2026年上半年，制冷剂出口和内需均走弱，但底层逻辑不改，制冷剂价格依旧坚挺，行业有望维持高景气。顺应行业发展趋势，在手握三代制冷剂配额的同时具有第四代制冷剂乃至混配制冷剂自主生产能力的企业有望进一步巩固行业地位。
6. 中信证券：考虑当前估值和股息率水平，看好家电龙头后市表现
中信证券研报称，2026年第三季度家电行业受需求和原材料价格波动影响，经营有所承压。分板块看，中信证券认为2026年第三季度白电龙头业绩或有所承压；黑电龙头业绩或表现较好；小家电和厨电行业整体业绩仍等待修复。考虑当前的估值和股息率水平，看好家电龙头的后市表现。
7. 中信建投：建议四季度提高煤炭、电力、地产、银行等领域优质央企配置比重
2026年四季度，中信建投建议投资者采用平衡型投资策略构建投资组合。2026年上半年科技板块大幅上涨，传统板块大幅下跌，形成了估值差。传统产业的升级改造、专业化整合、纠正“内卷式”竞争将带来低估值板块困境反转的机会。建议提高煤炭、电力、地产、银行等领域的优质央企配置比重。
8. 华泰证券：中国智能影像龙头逐步构建“硬件+AI服务”商业模式，成长空间广阔
华泰证券研报称，市场认为智能影像市场的发展主线为中国品牌凭成本优势逐步替代GoPro，对智能影像品类拓展趋势及中国品牌的多方位竞争优势关注不足。华泰证券认为，中国品牌凭借可复用的消费电子产业链构建成本及产品迭代速率优势，在全球竞争中持续深化护城河；此外，手持智能相机、全景无人机等新品类涌现解锁更多摄影场景，可激发消费者潜在的拍摄需求，市场规模有望持续增长；具备“品类定义能力+算法护城河+供应链协同”的中国智能影像龙头逐步构建“硬件+AI服务”的商业模式，成长空间广阔。