欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩（Philip Lane）本周表示，已有超过30家央行对扩展后的欧元流动性安排表达兴趣。他在上海举行的一场货币体系讨论活动上指出，为境外央行提供紧急欧元融资渠道，有助于扩大欧元在国际金融交易中的使用。

这一安排的核心是欧洲央行扩大后的EUREP回购便利。欧洲央行7月公布的操作规则允许完成接入程序的欧元区以外央行，自2026年第四季度起以符合要求的欧元计价资产获取短期流动性。

每家央行最高可借500亿欧元

根据欧洲央行的规则，EUREP接受高质量欧元计价抵押品，单笔融资期限为一天至一周，经同意可以续期。每家境外央行最高融资额度为500亿欧元，定价为欧洲央行主要再融资操作利率加上由管理委员会决定的利差。

设施由德国、法国、意大利、西班牙和荷兰五国央行执行，欧洲央行负责协调。原则上，符合准入与合规要求的欧元区外央行均可申请；额度属于可使用的后备安排，并不代表申请机构已经提取资金。

EUREP与央行双边货币互换不同。前者以合格的欧元计价资产抵押换取欧元融资；后者涉及两家央行交换各自货币。连恩表示，互换安排应主要保留给与欧元区金融联系密切、且具备清偿欧元负债能力的经济体央行。

连恩将国际使用与通胀目标联系起来

连恩认为，境外使用欧元的范围越广，欧洲央行政策利率调整对外部融资需求的影响也越大。彭博社援引其讲话指出，欧元在贸易计价中使用得更多，还可能降低欧元区进口价格对外部冲击的敏感程度。

在连恩的解释中，当欧洲央行提高利率，境外借款人获取欧元融资的成本也随之增加，进而影响以欧元发行债务、开立贸易发票及筹措营运资金的需求。国际金融渠道因此成为欧洲央行衡量政策传导的一个组成部分。

他还提出，境外央行拥有可靠的欧元流动性后备渠道，可能提高其配置欧元资产的意愿，带动欧元区债券需求。这是欧洲央行对政策效果的判断，不能等同于已有新增储备购买或实际提款数据。

资金使用情况将定期公布

欧洲央行已明确，将按周公布EUREP及互换安排下每日提供的流动性总额。该披露能够区分已经开通的融资后备额度与实际动用规模，后者才直接反映境外央行对紧急欧元资金的使用。

欧洲央行同时保留按货币政策及风险管理需要调整EUREP操作参数的权力。欧盟法律文件规定，单笔最低交易规模为1000万欧元，单一境外央行的最高融资额不得超过500亿欧元。