富时罗素正就美国股票风格指数的市值分配规则征求意见。按照本周公布的方案，在市场集中度明显影响指数代表性时，罗素1000和罗素2000的成长、价值风格组合可偏离现行各占50%的安排，任一风格最高占60%。

这一变化尚未获批。彭博社报道，相关风格指数去年对应的基准资产规模约为8万亿美元；咨询截止日为12月11日，若最终采纳，计划在2027年6月指数年度调整时实施。

科技股集中度挤压风格覆盖

富时罗素数据显示，罗素1000成长指数涉及的公司数量已由20年前的626家降至今年368家。少数大型科技公司的市值占比不断提高，使维持成长与价值市值对半划分时，其他具有成长属性的股票可分得的比重受到限制。

富时罗素现行方法同时观察账面价值相对价格、预期盈利增长以及历史每股销售增长，并据此计算个股的成长与价值归属比例。一家公司可以全部归入某一风格，也可以按不同权重同时进入两个风格指数。

60%、40%只是允许的上限

拟引入的多样化因子，将允许风格市值权重相对50%基准偏离最多10个百分点。富时罗素明确指出，这一幅度并非新的目标配比，实际权重仍需依据市场集中度和具体方法计算。

指数提供商还考虑调整价值风格的判断指标。彭博社称，富时罗素评估过股息收益率和现金流等指标后，选择在方案中引入销售额与股价之比，试图减少传统账面价值指标对知识产权密集型企业的分类偏差。

调仓仍取决于最终规则

风格权重和个股分类一旦改变，跟踪相关指数的基金就需要重新核对持仓。彭博社所引约8万亿美元是指数对应的基准资产规模，不能直接视作潜在买卖成交额；具体调整规模仍取决于最终规则及基金现有配置。

富时罗素对成长、价值归属的常规调整本就安排在每年6月的罗素美国指数重构期间。公司公开说明，年度重构会依据最新公司基本面重新计算风格权重；此次改革的实施仍以咨询后的正式决定为前提。