卓创资讯分析师张春艳

【导语】10月聚酯瓶片呈现冲高回落走势，上旬地缘冲突推升原油及PTA，成本主导价格上行；下旬局势降温叠加装置重启，供应边际回升，需求端步入淡季，内贸刚需为主，外需增量有限。未来三个月，市场仍由成本端主导，成本支撑或先强后弱，叠加需求淡季深入，价格或先涨后跌运行。

10月市场回顾：地缘主导下的冲高回落

10月聚酯瓶片市场呈现高位回落后震荡下跌的走势，尽管价格重心环比上涨，但月内趋势转弱。以华东水瓶级为例，截至10月23日，月均价在8899.62元/吨，环比上涨3.32%，同比涨55.70%。从节奏来看，上旬地缘冲突持续发酵，原油及PTA价格高位运行，成本端强势推涨，瓶片价格随之上行；进入下旬，随着地缘局势降温、部分意外停车装置重启，成本支撑明显减弱，供应边际回升，价格自高位回调。

基本面方面，10月产量环比窄幅回升至120.38万吨，开工率56.94%，部分检修或意外停车装置陆续重启，局部货源偏紧局面有所缓解；但下游软饮料步入淡季，食用油及片材订单平平，内贸维持刚需采购，外需增量有限，整体需求对价格支撑不足。

未来三个月展望：成本支撑由强转弱，供需格局逐步宽松

展望11月至2027年1月，聚酯瓶片市场仍将由成本端主导，但成本驱动力度呈现由强转弱的渐进过程，价格重心预计随之先高后低运行。

成本端，支撑力量将由强转弱。11月，地缘层面以色列选举与美国中期选举临近，中东局势不确定性加大，胡塞武装袭扰及美伊摩擦持续，叠加全球石油库存低位，原油价格预计维持高位偏强震荡，WTI中枢有望上移至98美元/桶附近，成本支撑仍较强势。但进入12月，随着需求旺季结束及部分产油国出口恢复，原油价格自高位回落，成本支撑明显减弱；2027年1月，原油进一步下跌，PTA及乙二醇累库压力持续显现，原料端对瓶片的推涨动力减弱，供需基本面弱势的影响或将逐步显露。

供应端，货源预期趋于宽松。11月，福建、江阴等地装置重启逐步落地，月内其他装置存重启预期，叠加加工费回升刺激，前期减产装置或将陆续恢复，行业开工率有望上行，产量预估达129.70万吨，环比增长7.74%，现货供应逐步趋于宽松。12月至次年1月，前期重启装置稳定运行，市场现货流通保持充裕，虽有局部检修，但整体供应充足，难以对价格形成有效提振。

需求端，淡季效应预计逐步加深。11月下游进入传统淡季，软饮料采购以刚需小单为主，食用油及片材订单表现平平，出口订单跟进一般，需求难有明显放量。12月年底备货需求或对价格形成一定托底，但下游开工率下滑，采购仍以刚需为主；2027年1月临近春节，下游工厂陆续停工，需求降至年内冰点，市场交投清淡。

综合来看，未来三个月聚酯瓶片市场将处于成本驱动由强转弱、供需格局逐步转向宽松的过渡阶段。瓶片价格将呈现先高后低的下移态势，成本仍是主导逻辑，但其驱动力度逐月衰减，供需面对价格的影响力量或将有所上升。预计11月均价在8950元/吨附近高位运行，12月回落至8550元/吨，2027年1月进一步下移至8300元/吨。