全球石油消费预计出现有记录以来第三大年度降幅，能源价格却仍将大涨。世界银行本周三发布的《大宗商品市场展望》预计，2026年石油需求下降2.5%，能源价格上涨32%，结束此前连续三年的下跌。

供给收缩得更快。世行预计，今年全球石油供应下降5.2%，除2020年全球衰退外，这是四十多年来最大的降幅。据彭博报道，世行将消费减少与高价格抑制用量联系起来，并预计明年消费仅小幅回升。

世行指出，中东战争期间全球石油库存已被消耗，使全球经济更容易受到新的供应冲击。需求下降减轻了一部分价格压力，但世行仍预计布伦特原油短期内维持高位。

世行对2026年布伦特原油全年均价的预测为每桶92美元。报告指出，若没有预计中的2.5%需求降幅，油价还会更高。此次需求下降的幅度，仅次于2020年疫情冲击和1980年石油危机期间。

32%的涨幅对应全年能源价格，92美元对应布伦特原油全年均价，两者都属于预测口径。天然气也承受涨价压力，世行特别提到依赖进口天然气的经济体，能源成本上升的范围已经超出原油。

世界银行副首席经济学家艾汉·科塞（Ayhan Kose）表示，能源成本上升和贸易受阻正在推高多类大宗商品价格，并威胁通胀、粮食安全与经济增长。世行预计，今年整体大宗商品价格上涨23%。

当日市场报价高于世行的全年均价预测。最新一轮油价上涨发生在沙特炼厂遭袭消息之后。也门胡塞武装本周二声称，以导弹击中沙特一座日处理能力55万桶的炼油设施。

此前，中东谈判消息曾缓解供应担忧，油价短暂下跌。

与此同时，产油国的实际产量也未完全达到目标。路透社称，七个核心OPEC+成员中的多数产量低于目标；三名知情人士表示，产油国预计将在本周日会议上维持12月产量目标。

消费端还要经过炼油环节。伯恩斯坦本周一发布的研报回顾了三轮高油价周期，发现原油见顶回落后，成品油价格往往下降较慢。其观察指标包括裂解价差，即成品油与原油之间的价格差。

在所研究的三轮周期中，裂解价差占原油价格的比例在油价回落后上升，并维持较高水平至少200个自然日。不过，这是历史样本的结果，无法据此确定本轮汽柴油价格回落的具体时点。

世行目前预计，2027年整体大宗商品价格下降7%。该机构同时指出，若中东冲突升级、俄罗斯石油基础设施持续受损，商品市场所受冲击可能加重。