美国银行的AI相关贷款，正在沿数据中心建设延伸至施工、设备和材料企业。《华尔街日报》本周三援引美联储数据报道，美国最大25家银行第三季度工商业贷款同比增长近10%，AI建设是推动因素之一。
银行对这轮扩张的态度仍然谨慎。摩根大通本周一发布的银行业研报将AI基础设施投资列为业务机会，也指出集中度和授信风险；其对第三季度的总体判断是，资产质量仍较稳健，尚缺乏广泛恶化的证据。
第五三银行集团(FITB.N)首席执行官蒂姆·斯彭斯（Tim Spence）向《华尔街日报》解释，该行贷款面向建造数据中心的企业，而非发起数据中心项目的投资方。借款人的业务归属仍是建筑业，订单却来自AI资本开支。
这类贷款与大型银行直接支持开发商的路径不同。后者参与数据中心建设贷款或债券发行，部分融资由私人资产管理机构和开发商设立专门实体承接；区域银行则通过制造和施工客户参与同一轮建设。
工商业贷款的增长也不能全部归于AI。报道所引数据没有单独拆出AI贡献。在最大25家银行中，剔除疫情前后贷款的剧烈波动，第三季度接近10%的同比增速已是十多年来最快。
PNC金融服务集团(PNC.N)首席执行官比尔·德姆查克（Bill Demchak）表示，重型设备、运输和能源零部件生产商都可能受益，很难量化AI资本开支对整体贷款增长的贡献。他判断，若相关开支放缓，即使银行不直接贷款给数据中心，贷款增长也会减速。
《华尔街日报》指出，承包商贷款未必直接承担算力需求不及预期的风险，但借款人可能已为某个项目增聘员工、购入设备。一旦项目未能实施，其他业务能否接纳这些人员和设备，就关系到企业承受冲击的能力。
非AI建设需求并不均衡。报道援引美国人口普查局数据称，8月电力相关建设支出增长约9%，住宅建设支出则下降约5%。承包商能否找到替代订单，取决于其服务的具体市场。
建材企业的经营表现提供了另一侧证据。据彭博社周二报道，圣戈班第三季度有机销售增长2.5%，低于分析师预期的3.4%。公司将数据中心列为亮点，但英国建筑业低迷、北美新住宅项目减少和法国翻修活动疲弱仍拖累业绩。
已有公共投资则为部分企业提供其他订单。斯彭斯表示，建筑和材料行业仍有不少需求来自2021年美国两党基础设施法支持的项目。这使不同承包商对数据中心订单的依赖程度可能存在差别。
贷款需求放缓与已发生的信用损失，需要分开观察。摩根大通研报统计的六家美国大型银行第三季度净核销额合计70.13亿美元，同比下降6%、环比下降4%；其覆盖的三家大型区域银行合计14.09亿美元，同比上升28%、环比上升20%。
这些是银行整体贷款组合的数据，不能直接视作AI贷款损失。研报将行业资产质量概括为稳定，同时承认AI融资的集中度和授信风险，反映的是当前经营表现与新增业务风险并存。
直接参与数据中心融资的银行，已把审查延伸至项目合同。据《华尔街日报》报道，富国银行管理层关注承租方身份、担保安排及不同层级的风险，并表示各相关业务均有明确的授信限制。
Citizens Financial管理层本月表示，其多数相关敞口对应租给大型云计算企业的数据中心，项目已经落实供电和监管批准。该行也设定持有额度，并对部分敞口进行对冲。