欧洲天然气价格再次触及百欧元关口。荷兰TTF基准合约本周一度升至每兆瓦时100欧元，为2022年12月以来首次。中东供应受扰、欧洲天然气库存偏低，正将压力带入冬季供暖期。

价格随后有所回落，在气价重新逼近三位数之际，埃尼交易负责人认为，欧洲新增的液化天然气接收能力有助于限制涨幅，价格难以重返2022年超过300欧元的高位。

埃尼全球投资组合与交易主管斯特凡诺·普亚蒂（Stefano Pujatti）本周四表示，近年欧洲再气化能力显著增加。他认为，这有助于抑制TTF进一步上涨。

高盛上周发布的报告给出了设施变化的量化对照。自2022年以来，德国和荷兰带动西北欧LNG进口能力增加78%。

LNG船货需要先在接收设施中恢复为气态，才能进入输气管网。高盛指出，2022年西北欧试图用LNG替代减少的俄罗斯管道气时，很快遭遇接收能力瓶颈；TTF一度比亚洲LNG价格高出每兆瓦时60欧元以上。

如今可接卸的船货量提高，全球供应构成也已变化。高盛估算，尽管中东LNG出口锐减，其他地区供应较2022年增加23%，推动全球LNG供应总量较当年增加6%。这些增量为欧洲争取替代气源提供了条件。

供应中断的规模仍然可观。高盛估算，霍尔木兹海峡LNG流量减少影响最多每日3亿立方米供应，相当于2025年全球LNG供应的19%；2022年俄罗斯天然气出口削减规模约为每日3.3亿立方米。两次冲击规模相近，但欧洲应对条件已有变化。

普亚蒂认为，本轮危机波及全球天然气市场，LNG船货可以在不同地区间调配。接收站扩容增加了欧洲接货的能力，但在全球船货受扰时，进口仍需与其他地区争夺可用供应。

挪威能源公司Equinor首席执行官安德斯·奥佩达尔（Anders Opedal）本周三表示，欧洲库存处于2011年以来同期最低水平。据路透社报道，供暖季开始时欧洲储气设施仅填满75%，留给冬季需求上升的缓冲较薄。

奥佩达尔特别提到供暖季末的寒潮情景：届时库存可能已降至低位，需求增加将使欧洲更依赖吸引稀缺LNG船货。他称，欧洲和亚洲之间的竞争可能带来显著价格波动，但实际价格无法预测。

供应干扰已经延伸至冬季。《华尔街日报》援引ING分析人士称，卡塔尔能源向欧洲客户爱迪生公司供应LNG的不可抗力安排已延长至12月底。该报同时报道，西北欧下周气温预计低于常态，可能增加取暖需求并加快库存消耗。

欧洲区域内的新气源也有进展。据路透社报道，奥地利能源公司OMV首席执行官艾玛·德莱尼（Emma Delaney）本周四表示，罗马尼亚近海Neptun Deep天然气项目已完成近90%。公司预计2027年上半年开始生产，尚不能作为当前已经投入市场的供应。

该项目由OMV控股的OMV Petrom与罗马尼亚国有天然气公司Romgaz合资开发，估计拥有约1000亿立方米可采天然气。OMV的目标是在投产后继续爬坡，于2027年第三季度末达到峰值产能。