摩根士丹利美国股票首席策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）认为，美国股市短期内仍可能经历一轮下跌，但这可能为后续反弹创造机会。尽管人工智能（AI）投资争议、美国中期选举及金融市场流动性压力尚未消退，他仍对美股中期走势保持乐观。

威尔逊预计，标普500指数可能暂时跌至7100点附近，较此前历史高点回落约9%。不过，他认为市场内部持续数月的调整已接近尾声，相关风险逐步释放后，指数有望进一步升至8000点。

三大风险或触发美股调整

威尔逊指出，未来一段时间美股面临三个主要风险：美国中期选举、AI投资及融资压力，以及金融市场流动性收紧。

近期美股科技板块持续承压，投资者对大型科技企业不断扩张的AI资本支出产生疑虑。上周五，英特尔(INTC.O)因业绩指引疲弱暴跌近29%，亚马逊(AMZN.O)等科技巨头也因盈利表现和巨额投资计划遭遇抛售。

威尔逊认为，科技股调整与市场内部资金轮动密切相关。部分高估值股票已经经历明显下跌，但主要股指此前受到少数大型科技股托举，未能完全反映市场整体疲弱程度。

美国11月3日中期选举也是重要变量。

威尔逊表示，市场已在很大程度上消化了国会权力格局可能变化的预期，但如果选举结果与现有预期出现明显偏差，可能带来新的监管不确定性。

他特别提到，如果未来监管进一步限制数据中心建设，或提高AI相关基础设施扩张的难度，科技企业的增长计划可能受到影响。

此外，特朗普近期多次暗示可能在中期选举后对伊朗采取重大行动。威尔逊认为，这种尚未明确的政策安排也在加重投资者的观望情绪。

历史数据显示选后美股往往反弹

尽管短期风险尚未消除，威尔逊仍然看好中期选举后的美股表现。

他表示，根据摩根士丹利统计的历史数据，美国股市在中期选举结束后的6至12个月内均取得正收益，显示选举结束后市场往往会迎来较好的表现。

不过，他强调，历史记录并不能保证未来一定上涨。2018年就是一个例子，当年美股在中期选举后至年底仍经历明显调整。

威尔逊认为，今年的市场也可能先出现进一步下跌，随后才进入反弹阶段。持续的伊朗战争虽然增加了市场不确定性，但他预计，在短期风险事件结束后，美股仍有望恢复上涨。

AI融资热潮尚未达到失控程度

对于Meta(META.O)、SpaceX(SPCX.O)和Anthropic(ANT.O)等科技企业的大规模融资活动，威尔逊认为，目前尚无充分证据表明股权及债券发行已经超过市场承受能力。

他指出，美国名义GDP增速达到约7.5%，实体经济正在吸收大量资本。科技企业融资主要用于数据中心及其他基础设施投资，与互联网泡沫时期部分企业依靠发行股票维持估值的情形存在差异。

威尔逊认为，资本市场目前仍能够消化大型科技企业的融资需求，同时通过更高的信用利差对财务状况较弱的企业施加约束。

他还指出，企业正在根据市场条件在股权和债务融资之间调整，以平衡融资成本和资本结构。

不过，高利率环境对不同企业的影响并不相同。威尔逊认为，盈利能力较强的大型优质企业仍有条件维持增长，而融资成本可能达到8%至10%的低质量小型企业面临更大压力。

他预计，未来约一个月内，科技企业密集融资的节奏可能暂时放缓，为市场消化前期资金需求提供空间。