苹果(AAPL.O)将于周一美股盘后公布截至9月底的最新季度财报。相比单一季度业绩，华尔街此次还将重点关注新任首席执行官约翰·特纳斯（John Ternus）上任后的首次财报电话会，以及公司对iPhone需求、芯片供应、产品提价和人工智能战略的最新表态。

苹果此前已经给出较为明确的季度指引。公司预计，截至9月底的季度营收同比增长9%至11%，较上一季度16%的增速明显放缓；iPhone收入预计实现十几个百分点中段的同比增长，同样低于上一季度22%的增幅。

财报公布前，苹果股价今年累计上涨近27%，上周五收于345美元附近，重新成为全球市值最高的上市公司。近期大型科技股受到AI资本开支担忧冲击，苹果相对克制的AI投资方式使其受到的影响相对有限。

iPhone高基数叠加供应约束

本季度首先需要检验的是苹果此前给出的增长预期能否兑现。苹果已经警告，先进芯片制造环节的供应限制将拖累增长，使9月季度营收增速从此前的16%降至9%至11%。

D.A. Davidson分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）认为，这是苹果一个存在多重变量的季度。除了存储芯片等零部件成本上升之外，苹果还面临更高的比较基数，此前一轮iPhone换机已经推动手机业务实现较快增长。

最新推出的折叠屏iPhone Duo暂时不会对本次财报产生影响，该产品上月才正式进入苹果零售店。但市场将关注管理层如何评价新产品需求，以及近期价格调整是否正在影响消费者购买行为。

苹果近期已经将部分iPhone机型价格上调100美元。其他硬件价格也有所上升，例如MacBook Air起售价已由一年前的999美元提高至1299美元。与此同时，AI基础设施投资推动全球存储芯片供应趋紧，零部件成本变化及苹果如何消化成本压力，也可能成为电话会上的问题之一。

苹果此前连续推出多款新品，包括折叠屏iPhone Duo、触屏MacBook Pro以及家庭管理设备HomeView。部分新品定价明显提高，触屏MacBook Pro起售价达到2899美元，比不带触控屏的版本高出900美元。

新品推出速度加快的同时，iPhone Duo上市初期也出现一些问题。近期有用户反映折叠屏出现开裂，部分应用尚未针对新机型完成适配。苹果随后确认部分设备存在屏幕问题。市场因此还将观察公司是否进一步说明相关产品的销售和售后情况。

新CEO首次主持财报电话会

此次财报还具有特殊的人事背景。特纳斯9月接替蒂姆·库克（Tim Cook）出任苹果首席执行官，库克转任执行董事长。周一将是特纳斯首次以CEO身份主持苹果财报电话会。

特纳斯此前担任苹果硬件工程高级副总裁，长期负责硬件产品开发。过去两个月，苹果连续公布折叠屏iPhone、触屏MacBook Pro和HomeView等新品，使产品发布节奏明显加快。

Morningstar分析师威廉·克尔文（William Kerwin）预计，特纳斯首次电话会整体仍会保持苹果此前战略的连续性，但鉴于其硬件产品背景，新产品可能成为发言重点。Zacks Investment Research股票策略师伊桑·费勒（Ethan Feller）也认为，苹果目前正以更快速度推出更多产品，这可能成为特纳斯任内值得观察的变化之一。

人工智能同样会成为电话会的重要议题。Synovus Trust高级投资组合经理丹尼尔·摩根（Daniel Morgan）预计，投资者会询问特纳斯对AI的看法，并关注Siri AI的采用情况，以及苹果未来在AI计算基础设施方面的支出需求。

与其他大型科技公司相比，苹果目前没有参与大规模AI基础设施资本开支竞赛，而是更多依赖外部模型并将AI功能整合进现有硬件和软件。克尔文认为，苹果今年与谷歌Gemini达成合作，实质上将部分模型开发需求交由外部平台承担，公司现阶段更重要的任务是利用AI维持iPhone生态系统的竞争力。

苹果周一公布财报的时间安排本身也较为少见。根据道琼斯市场数据，这是公司自2015年以来首次选择周一发布季度业绩，近年来苹果财报通常安排在周四。

此次业绩还处在大型科技股财报表现分化的阶段。FactSet数据显示，“七巨头”第三季度盈利增速的综合预期已从9月底的33.6%下降至22.6%，目前已公布业绩的五家公司中仅两家每股收益超过分析师预期；同期标普500指数其余493家公司的盈利增速综合水平已由27.8%升至32.6%。