苹果(AAPL.O)周一公布的2026财年第四季度业绩整体好于华尔街预期，iPhone销售创下9月季度纪录，但大中华区收入、iPad和可穿戴设备业务均低于市场预估，服务业务增速也进一步放缓。
公司给出的假日购物季营收增长指引高于市场原先预期，仍未能消除投资者对增长放缓、存储芯片成本上升和利润率承压的担忧，苹果股价盘后一度跌超4%。
截至9月底的财季，苹果营收同比增长12%至1144.8亿美元，高于LSEG统计的1133.9亿美元市场预期；每股收益为2.10美元，同样超过分析师预期的1.99美元。苹果称，这是公司历史上营收最高的9月季度。
新任苹果首席执行官约翰·特努斯（John Ternus）表示，公司2026财年全年营收达到创纪录的4790亿美元。特努斯今年9月接替蒂姆·库克（Tim Cook）出任首席执行官，因此这也是其上任后的首份季度财报。
iPhone仍是本季度最主要的增长来源。苹果第四财季iPhone收入同比增长17%至575.8亿美元，高于市场预期的565.4亿美元，并刷新9月季度纪录。由于苹果今年调整了新机发布节奏，本季度只计入了约一周iPhone 18 Pro系列销售，首款折叠屏手机iPhone Duo则在10月才正式上市。
Mac收入达到107.9亿美元，同比增长24%，明显高于市场预期的约96亿美元。相比之下，iPad收入下降10%至62.3亿美元，低于市场预期；可穿戴设备、家居和配件业务收入下降7.9%至83亿美元，同样未达到分析师预测。
地区表现也出现分化。大中华区收入同比增长21%至175.4亿美元，但低于市场预计的187.5亿美元，增速也是过去一年最低水平。美洲地区收入为486.8亿美元，同比增长10%；欧洲收入增长12%至320.1亿美元，均超过市场预期。
服务业务收入达到创纪录的315.7亿美元，但基本与市场预期持平，同比增长9.8%。这是苹果服务业务自2023财年第二季度以来最低的同比增速，也是三年来首次跌破10%。苹果长期依赖服务业务提供比硬件更高、更稳定的利润率，因此这一业务增长降温成为投资者关注的另一项压力。
苹果预计，截至12月底的当前季度营收同比增长7%至10%，意味着假日季收入有望再创纪录。不过，这一增速将低于9月季度的12%。此前华尔街预计苹果假日季度营收约为1520亿美元。
苹果首席财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）表示，零部件供应受限将制约本季度收入增长。iPhone Duo上市后供不应求，部分订单的交付时间已经推迟到明年1月。特努斯表示，目前公司仍无法满足Duo需求，也无法预测供应与需求何时能够恢复平衡。
更直接的压力来自存储芯片价格。苹果第四财季毛利率为47.9%，略高于市场预计的47.5%，但已经低于前一季度水平。公司预计假日季度毛利率将降至45%至46%，主要受到存储芯片成本上涨以及新版AI Siri投入增加的影响。
特努斯表示，与6月季度相比，公司已经看到存储成本进一步上升，目前通过使用此前采购的库存、降低部分非存储零部件成本以及提高部分产品售价来抵消影响。苹果今年已经上调多款产品价格，其中包括将部分iPhone 17机型售价提高100美元。
Bernstein分析师马克·纽曼（Mark Newman）表示，随着存储成本通胀加速，苹果近期毛利率面临压力。Oppenheimer分析师马丁·杨（Martin Yang）则指出，苹果目前估值约为未来一年预期利润的36倍，而盈利增长预期明显低于部分科技同行，iPhone销售和服务业务增速因此成为支撑这一估值的重要因素。
苹果2026财年经营现金流达到1451亿美元，同比增长30%，资本开支则由上一财年的127亿美元降至90亿美元。与此同时，公司全年股票回购规模从907亿美元下降至864亿美元，研发支出在最新季度同比增长32%。
在iPhone需求仍保持强劲的情况下，市场关注点已经更多转向假日季能否维持增长，以及存储成本上升和服务业务放缓将如何影响利润率。