国外
1. 高盛：预计美联储明年3月再加息25基点
高盛周二表示，在10月通胀数据高于预期、且连续第三个月出现通胀超预期的情况后，该行预计美联储将在2027年3月进一步加息25个基点。高盛称：“10月CPI报告在多个类别上均显著高于预期，标志着通胀数据连续第三个月表现得比预期更为严峻。我们继续预计美联储将在12月第二次加息25个基点，并将第三次加息25个基点纳入2027年3月的预测。第三次加息也可能提前至2027年1月，但我们认为3月加息的可能性略高。这是因为我们预计11月和12月的通胀数据将有所回落，但考虑到成本压力持续存在，年初通常较大幅度的商品和服务价格上调可能推动2027年1月通胀回升。”美联储在2026年9月已经进行了第一次加息。
2. 瑞银：外资中国股票仓位总体不变，仍看好中国AI科技硬件
瑞银中国股票策略研究主管王宗豪指出，瑞银对约800只外资主动型基金的跟踪显示，三季度外资机构投资者的中国股票仓位总体保持不变。分行业看，国际投资者增持最多的是医疗保健、互联网和科技板块（可能来自IPO和配售），同时减持了保险、基础材料和汽车板块。鉴于风险回报具有吸引力，瑞银仍看好中国AI科技硬件，但近期全球科技股大跌可能对中国国内相关个股产生进一步连锁影响。鉴于AI的市场情绪仍较脆弱，且公募基金的AI科技硬件持仓仍处于高位，他建议采用科技硬件与银行相结合的杠铃策略。
3. 渣打：美联储加息50基点的情境有所增强，但还不能下定论
渣打表示，目前来看美联储12月或加息0.5个百分点的可能性在增加，但还未到可以下定论的程度。“潜在通胀似乎没有下降的趋势，反而可能上升，”Steve Englander和Dan Pan等策略师在报告中表示。“在通胀率高于目标水平的情况下，如果通胀率保持平稳，那么采取观望态度是合理的；但如果通胀率似乎正在上升，那就没有什么理由继续等待了”。
4. 穆迪：全球经济增长料在2027年企稳，油价明年中开始下降
穆迪评级在最新宏观展望中称，全球经济增长预计将从2025年的2.8%放缓至2026年的2.6%，并在2027年和2028年稳定在这一增速附近。发达经济体预计明年增长约1.7%，而新兴市场增速可能从2025年的4.5%放缓至2027年约4%。穆迪称：随着油价见顶并在每桶90-110美元区间的上端附近徘徊，整体通胀将有所缓解；油价随后将在2027年年中开始下降。各央行可能会选择有限度加息，而不是开启持续紧缩周期。超大规模云服务提供商的资本支出明年应会保持在约1万亿美元的高位，但随着增速从今年的约100%放缓至明年的25%，其对GDP的支撑将减弱。
5. EIA上调今明两年美、布两油价格预期
EIA短期能源展望报告：预计2026年WTI原油均价为88.29美元/桶，此前预期为88.21美元/桶；预计2027年WTI原油均价为80.54美元/桶，此前预期为79.74美元/桶。预计2026年布伦特原油均价为97.44美元/桶，此前预期为96.32美元/桶；预计2027年布伦特原油均价为85.78美元/桶，此前预期为83.74美元/桶。
6. 加皇资本：CPI报告坐实加息预期，但通胀压力恐难靠加息化解
加皇资本市场经济学家在一份报告中称，美国10月份CPI通胀报告几乎证实了该机构的预期，即美联储可能再次加息。不过，经济学家认为，问题仍然存在：进一步加息能否有效推动通胀回落？他们说：我们认为，供给驱动因素不会对此作出反应，而且很大一部分通胀压力已经嵌入传导链条之中。能源价格的影响正在外溢；商品价格在高企的货运成本推动下继续呈上行趋势，而服务价格也在加速上涨，部分原因在于能源因素。
7. 路透调查：美联储12月加息预期稳固，但紧缩周期终点仍存争议
路透调查显示，约55%的受访经济学家，即101人中的56人，预计12月加息将标志着本轮紧缩周期结束，这一比例与上月基本持平。但仍有45名经济学家预计，美联储至少还将加息两次，其中包括超过半数受访的一级交易商，这与市场定价反映的预期一致，并认为自美国中期选举以来，通胀前景面临的风险并未发生变化。政治格局的变化不太可能迅速缓解通胀压力。尽管市场寄望持续近9个月的中东冲突能够得到解决，推动原油期货价格较10月下旬高点下跌逾22%，但通胀压力依然存在。就业市场强劲、经济增长保持韧性，以及通胀近六年来持续高于美联储2%的目标，均表明进一步收紧货币政策仍有必要。富国银行首席经济学家Tom Porcelli表示：“美联储的决策取决于即将公布的通胀数据，而这些数据将促使其再次加息。事实上，美联储完全有充分理由在10月会议上加息。”
8. SMBC日兴证券：美联储加息预期升温，日本央行面临“跟进还是观望”的抉择
SMBC日兴证券策略师Ataru Okumura称，随着强劲的美国通胀数据助推美联储加息预期，日本央行可能将不得不跟进，以避免日元走弱和债券收益率上升。他警告称，如果美联储在未将更严格的AI规则纳入考量的情况下收紧政策，就有引发经济急剧放缓的风险。日本国债市场面临一场拉锯：一方面是对日本央行在应对通胀方面落后于形势的担忧，另一方面是对经济下行的对冲；随着市场关注点在这两种风险之间切换，收益率可能会大幅波动。
国内
1. 中金：美联储加速加息必要性不强，维持12月加息25BP判断
中金研报称，美国10月CPI季调环比上涨0.4%（上月0.6%），核心CPI环比上涨0.3%（上月0.3%），均高于市场预期。整体看，通胀粘性仍然较强，核心CPI环比连续第三个月上涨0.3%，支持美联储继续加息。近期美联储理事沃勒提出，不排除12月加息50个基点。但我们认为美联储政策并未明显“落后于曲线”，加上金融条件已边际收紧，加速加息必要性不强。我们维持12月加息25个基点的基准判断，本轮紧缩节奏仍偏渐进温和。
2. 中金：外部扰动边际缓和后市场有望率先迎来估值修复
中金公司研究部国内策略首席分析师李求索在接受采访时表示，近期外部扰动已有减弱迹象，盈利端仍具备韧性，若外部扰动边际缓和，市场有望先进行估值修复。配置上建议采取“科技+红利”相结合的哑铃型组合。李求索分析，前三季度A股公司营收与盈利增速均高于同期名义GDP增长，非金融企业盈利较为稳健，AI和能源等景气行业对整体盈利形成有力支撑。估值方面，近期A股主要宽基指数估值回落明显，沪深300前向市盈率接近过去十年历史均值，创业板指前向市盈率处于历史极端水平，市场整体估值具备较高吸引力，风险缓解后有望出现估值修复。针对后续市场风格，李求索表示，下一阶段A股市场或将继续以结构性行情为主。从产业趋势看，AI产业趋势仍在延续，科技硬件景气确定性相对更高，光通信、半导体设备以及上游电力瓶颈相关行业值得关注；传统行业中，化工、石化、工程机械等领域供需格局处于改善通道，可能形成业绩修复带来的预期差。（中证金牛座）
3. 西部证券：中长期来看对A股市场不必悲观
展望后市，西部证券首席策略分析师曹柳龙认为资本市场改革持续显效，大盘蓝筹股估值不高，中长期来看对A股市场不必悲观。曹柳龙表示，证券基金保险互换便利为机构提供流动性支持的可靠渠道，回购增持专项再贷款为上市公司与主要股东带来真金白银的资金来源，两项工具在市场承压期间有效阻断了负向螺旋、修复机构增持意愿；随着相关工具利率下调并转为长期性安排，市场的自我稳定能力有了制度依托。
4. 申万宏源：下一轮上涨大概率仍由AI主导，2027下半年期待“第二阶段上涨”
今日在申万宏源2027资本市场投资年会上，研究宏观配置研究中心配置研究团队负责人傅静涛分析，2026H2的调整尚未突破历史规律，下一轮大波段上涨大概率仍由AI产业趋势主导。2027年3-4月前可能是超跌反弹演绎，A股总体不再创新低的窗口。2027年3-4月后，本轮市场调整可能来到底部区域，随后结构性机会增加、主题活跃，新共识可能在此过程中凝聚。2027下半年期待“第二阶段上涨”构建，可能出现从资产配置环境、产业趋势和资金供需共振逆风，向共振顺风泾渭分明的大拐点。
5. 华泰证券：猪价二次探底推动产能去化再加速
华泰证券研报称，截至11月9日，涌益全国生猪均价8.6元/公斤，跌破本轮周期前次低点。华泰证券认为，近期猪价二次探底超出市场与产业预期，主要系行业供给与库存压力仍较大而消费需求承接较弱，第四季度生猪养殖行业旺季不旺基本确立。展望后市，随着猪价与仔猪价格再度刷新前低，行业现金流亏损加剧，或带动能繁母猪产能去化超预期演绎，为远期的猪价弹性及持续性打开空间，而板块持仓仍处相对底部，华泰证券重申生猪板块的布局机会。
6. 民生加银：长端债券收益率已经处于历史低位、久期拥挤
今年以来，国内债市整体走强，纯债基金收益表现稳健，尤其是近期股市调整的情况下，随着利率进一步下行，部分纯债基金的收益表现更为突出。Wind数据显示，截至11月9日，民生加银瑞夏一年定开债、中信保诚稳悦等一批中长期纯债型基金今年以来收益率已升至10%以上，甚至超过了一众权益类基金。民生加银瑞夏一年定开债的基金经理付裕回应表示，该基金的收益来源包括地方债票息、利率债久期波段、杠杆套息贡献以及其他收益曲线机会交易。付裕表示，从估值与拥挤度交易角度看，长端债券收益率已经处于历史低位、久期拥挤，意味着赔率下降，一旦利空扰动，波动会显著放大。总体来看，债市长期趋势较强，但阶段性上涨速率可能会放缓，更容易产生区间震荡、箱体运行的走势，有回调机会，追高性价比下降。（中证金牛座）