国外
1. 瑞银称英伟达换帅或放缓AI生态融资，新交易面临过渡期
瑞银分析师Timothy Arcuri指出，英伟达已成为部分新兴云服务商、大模型开发商和供应商的重要资金来源，黄仁勋一直是推动相关投资和合作的核心人物。即使新管理层最终延续原有策略，过渡期内推进新交易的意愿和能力也可能暂时减弱。瑞银关注的是英伟达通过股权投资、商业合作等方式为生态伙伴提供资金的节奏。在融资成本上升的环境中，依赖持续外部融资扩张的云服务商和数据中心项目，对这类变化尤其敏感。
2. 美国银行：对冲基金重新加大对利率敏感型股票的做空押注
美国银行交易部门指出，对冲基金正在重新押注那些对利率变动最敏感的股票会下跌。此前，在近期的市场反弹中，这些基金曾被迫撤回了此类押注。交易员表示，这种趋势的逆转可能标志着做空周期进入了新阶段。美国银行交易员的数据显示，截至纽约时间周四下午1时40分，市场普遍持有空头头寸的小盘股平均下跌2.47%。与此同时，截至下午2时43分，罗素2000指数下跌1.4%。美国银行全球卖空分析与战术解决方案主管约翰·伊根表示：“市场普遍持有空头头寸的股票表现不佳，这有利于做空行为。”
3. 德商银行：法国政治及财政不确定性或令欧元承压
德国商业银行的Thu Lan Nguyen在一份报告中称，在2027年总统选举前，法国面临财政担忧和政治不确定性，这可能削弱欧元。欧元区政治风险正变得更加突出。德国商业银行目前预计，欧元兑美元到2027年底将为1.06，低于此前预测的1.18。
4. 大和证券：日本Q3经济增速料疲软，但不太可能阻止央行加息
数据提供商Quick调查的经济学家估计，日本第三季度实际GDP（下周一公布）可能较上一季度增长0.1%。不过，大和证券经济学家Kento Minami称，第三季度数据不太可能给日本央行提供一个对进一步加息犹豫不决的直接理由，因为日本温和的经济复苏趋势似乎仍在延续。不过，个人消费相对疲软可能会抑制企业转嫁更高成本。在决定未来加息时，日本央行可能需要核实的一个关键点将是，经济环境是否仍支持企业继续把价格上涨转嫁给消费者。
5. 东海东京证券：日债跌势或属过度反应，但缺乏反弹催化剂
周五，日本国债价格大幅下跌，走势与美债趋同。由于交易员押注美联储将采取激进的加息行动，美国国债已连续第二个交易日走软。基准10年期日本国债收益率上升8个基点，至2.87%；30年期国债收益率则上涨7个基点，至3.99%。市场对日本央行进一步收紧货币政策的预期也有所回升；隔夜指数掉期显示，日本央行在12月前加息的概率约为87%。东海东京证券首席策略师Kazuhiko Sano表示，尽管日本国债期货和美国国债的跌势可能属于过度反应，但目前尚无明确的催化剂能推动日本国债价格反弹。他指出：“即便债市出现回升，其反弹幅度也可能非常有限。”
6. 瑞典北欧斯安银行：美联储仍需进一步加息，预计多数官员倾向间隔会议小幅加息
瑞典北欧斯安银行和欧元区首席利率策略师Jussi Hiljanen认为，美国增长好于预期意味着目前货币政策并不具有限制性，并支持美联储仍需进一步收紧政策的观点。尽管美联储理事沃勒暗示有可能加息50个基点，但该行预计美联储多数官员会倾向于每隔一次会议采取更小幅度、渐进式的行动。因此，预计美联储将在12月加息25个基点，随后在3月再加息同等幅度。预计10年期美债收益率未来几周将在5%附近徘徊。
国内
1. 华泰证券：AI产业内部或沿回报验证分化
华泰证券研报称，AI产业内部或沿回报验证分化。过去两周，海外AI资产调整加剧，融资与投入回报压力继续传导，美国中期选举后的数据中心监管升温进一步影响项目建设节奏预期。硬件财报仍在兑现需求增长，市场对AI投资的关注则更多落在交付确定性、盈利质量和现金回收。配置上，关注两类机会：一是订单、交付与利润能够交叉验证的关键基础设施供应商，包括PCB、光互连等环节，跟踪合同定价、产品结构和扩产节奏判断盈利弹性；二是已有收入和现金流验证的应用平台，以及端侧/物理AI等。此外，建议对依赖新增审批、持续外部融资或远期利润假设的公司维持谨慎，配置依据进一步落到增长质量与资金使用效率。
2. 华泰证券：油价回落或催化航空板块反弹
华泰证券研报称，由于前期油价冲击且旺季顺价较弱，第三季度航空板块重仓持股占比进一步下降，市场关注度与预期处于低位。不过基本面改善信号陆续出现，油价下跌、票价改善、监管强化反内卷导向等因素驱动板块反弹。同时第三季度航司盈利虽同比大幅下滑，但有望见底。华泰证券认为，若油价进一步回落及其预期强化，航司有望重回盈利释放周期，看好带动板块趋势性反转。机场方面，第三季度旅客吞吐量同比增速回升，上市机场盈利整体较为平稳，不过变现能力仍未明显改善，流量仍是机场盈利主要驱动因素，需关注产能周期及对成本的影响。
3. 中信证券：科技龙头企业管理层变动可能加剧短期市场波动，但系统性抛售压力或相对有限
中信证券研报称，黄仁勋离任，叠加美国政治格局变化，或引发AI产业链估值重估及美股市场风格再平衡，但对美股中期走势的影响仍取决于企业盈利基本面的演变。科技层面，市场短期可能对AI资本开支放缓及半导体企业盈利预期下修进行重新定价，但产业链库存风险相对有限，硬件板块调整幅度或较为可控。AI资本开支增速放缓有助于改善CSP的自由现金流状况，叠加长端利率潜在回落，SaaS板块有望受益。美股层面，美国中期选举及科技龙头企业管理层变动可能加剧短期市场波动，但系统性抛售压力或相对有限。随着政治风险逐步消化，美股定价逻辑或由短期风险情绪主导逐步回归企业盈利基本面，盈利增长及盈利预期上修有望继续为市场中期表现提供支撑。
4. 中泰证券：A股调整不改中长期向好基础，市场将更加注重业绩兑现
中泰证券研究咨询分公司总经理戴志锋表示，A股本轮回调既有前期上涨后的估值消化，也受到业绩分化和外部波动的影响。与此同时，稳市场政策持续落地，为稳定预期、改善流动性提供了支撑。据其分析，中国上市公司协会数据显示，前三季度创业板、科创板和北交所公司合计营业收入、净利润分别增长27.0%和79.8%，三个板块合计口径的盈利增长仍然较快。总体来看，市场对科技板块的定价正从重估值扩张转向重业绩兑现，后续机会仍然存在，但行业普涨的难度会有所加大，投资者将更加看重真实订单、盈利质量、现金流与估值的匹配情况。戴志锋表示，近期市场已出现企稳修复迹象。展望后市，A股中长期向好的基础没有改变，但行情能否进一步展开，还要看企业盈利、增量资金和宏观数据能否持续改善。
5. 中信证券：产业链盈利逐步修复，锂电板块投资价值凸显
中信证券研报称，从电池与能源管理产业链2026年前三季度及2026年第三季度经营结果来看，全球储能需求保持高景气，新能源汽车需求有所分化，产业链多数环节收入实现增长，中上游盈利同比明显修复，但第三季度环比有所承压。盈利端，电池环节收入维持较快增长，碳酸锂、正极、隔膜、电解液及六氟、铜箔&铝箔等环节盈利同比明显改善，但部分环节第三季度盈利环比回落。供给端，行业“固定资产+在建工程”同比增速持续回升，2026年第三季度升至20%，同时资本开支呈现明显分化，电池、正极、负极、结构件等环节同比较快增长，行业逐步由全面收缩转向结构性扩产。考虑到中国锂电产业链全球竞争优势显著、海外布局逐步完善，同时固态、快充等新技术持续迭代，中信证券认为头部企业有望凭借技术、成本及全球化优势进一步扩大份额和盈利优势，持续看好产业链各环节优质头部公司。
6. 中信建投银行业2027年投资策略：继续看好稳健高股息红利策略
中信建投证券发布银行业2027年投资策略报告称，2026年以来红利与科技风格轮动延续，高股息策略继续演绎。资金面来看，险资持续增持、南向资金延续净买入，公募基金有所增配。今年以来基本面表现改善，负债成本持续优化下息差边际企稳，规模保持大个位数增长，公允价值改善带动非息收入回暖，部分银行抓住窗口期主动加速出清存量风险。继续看好稳健高股息红利策略，关注绩优且兼备红利属性的优质银行。
7. 银河证券：电子行业具备超跌反弹的基本面基础，关注AI超跌修复窗口期
中国银河证券研报发布11月电子行业展望与配置思路。电子行业具备超跌反弹的基本面基础，关注AI超跌修复窗口期。进入11月，市场重心将从题材预期转向真实业绩兑现，优先选择三季报已经验证盈利、四季度景气延续、估值匹配的标的，关注三条主线：（1）存储与先进封装：算力拉动存储紧俏，原厂长协锁定远期产能，先进封装是算力芯片关键瓶颈。重点跟踪存储合约价格、大厂扩产、工艺良率。（2）AI-PCB/CCL/MLCC：三季报盈利兑现充分，业绩和估值回调形成反差，建议跟踪上游原材料紧缺程度、产品交期、海外云厂商资本开支等。（3）国产设备、材料与算力芯片：政策持续加持，晶圆厂扩产带动国产化落地，前期回调消化估值，关注招标落地进度，留意外部出口管制不确定性。