要想了解市场的运动走势，我们需要研究技术指标。虽然他们不能保证市场在短期内的走势，但对于长期而言，这些指标还是能提供较为有效的参考。当下贵金属和美股市场的技术指标正暗示着，一场可怕的崩盘即将到来，黄金白银将迎来上涨。

要想知道市场或资产的价值是否被过度夸大，200移动平均线是最佳的技术指标之一，如果应用在日线图上，那么就是200日均线；应用在月线图上，则为200月均线。今天要好好聊聊的就是200月移动平均线（200MMA），以及与2008年金融危机前的情况有什么相似与特别之处。

2007年道琼斯指数在14000点附近，200MMA则位于8000点的水平，前者比后者高出逾75%。然而，正如图上所示，目前道指比200MMA高出82%，这暗示着未来将会出现严重的回调，所有的股票和股指最终都会回到200MMA的水平。这是一定的，而且对市场来说也是健康的，股价不可能永远上涨。

再看看纳指，情况比道指更加可怕，如今科技股的表现更像是2000年科技股股灾之前的狂热。纳斯达克指数目前比200MMA高出112%，这也就意味着，如果纳指要回调至200MMA的水平，那么它将失去现有价值的一半以上。由此我们不难看出，目前主要股票指数的高估程度比2008年金融危机前更加厉害。

不过，黄金和白银却恰恰相反。Steve St. Angelo在SRSrocco网站撰文称，虽然这些贵金属可能会出现短暂的抛售，但他们不会像2008年和2009年那般惨烈。200MMA这一指标显示，目前黄金、白银的技术面与2008年完全相反。

先来看看白银，2008年国际白银价格比其200MMA高出了212%，幅度惊人。当时，银价为20美元/盎司，而200MMA只在6.4美元左右，可见白银明显被高估，处于超买状态。因此，当市场崩盘时，白银大幅跳水至8-9美元的区间。

另外，分析师还大概估算了一下两个时期白银的平均生产成本（见下图）。这里解释一下，由于2000年以来石油年平均价格的上升，白银和黄金的生产成本也有所上涨。因此，当白银在2008年跌破生产成本时，它很快又回到了成本上方的水平。

如今，白银价格比200MMA要低11%。虽然这对交易者来说可能是一个负面的技术指标，但Steve认为这只是暂时的。目前白银采矿业的盈亏平衡点大约在15美元/盎司附近，这意味着，白银可以在短期内走低，但并未超买或被高估，反而是被低估。另外，采矿业的盈亏平衡价格将继续为白银和黄金的价格提供底部支撑。

我们再来看看黄金，目前金价比2008年的144%更加接近200MMA的水平，仅仅高出25%。当年黄金价格走低的时候，跌至金矿业盈亏平衡价格——650美元/盎司，这个支撑也让金价没有再往下跌到200MMA那里去。

过去5年里，金价已经反弹至1150美元以上，这也是黄金目前的生产成本。虽然黄金价格在2015年底跌破了这个水平，但要注意的是，当时油价跌到了28美元/桶的低位。

有人说，在下一次市场崩盘之前，黄金价格可能会回落到1000美元，然后出现逆转并再创新高。可Steve认为，这种局面不太可能发生。由于矿石品位持续下降，即使目前的油价比较低，黄金采矿业的生产成本仍然在增加。

当然，如果要把这些品位不好的金矿忽略不计，成本可能会下降，但这些金矿占全球黄金产量的比例高达75%，如此大幅度的供应削减将会把价格推向新高。

总的来说，如果按照这个200月移动平均线来计算，股市很明显地就是被严重高估，黄金白银却与其相反，价格被低估并接近200MMA，银价甚至比这一指标水平低了11%。因此，Steve认为，贵金属将迎来一波涨势，而对于更广泛的市场来说，未来将是一场崩盘。