周三，受美联储官员“略鹰”发言影响，黄金震荡回落，两周以来第三次收于1500美元/盎司下方；白银略有下跌，勉强收于17美元上方。两油双双下挫，布伦特原油现货价格痛失60关口。

在国际汇市方面，受疲软的PMI数据影响，美元指数略有下跌，但仍持稳于98关口上方。非美货币涨跌互现，英镑兑美元收涨逾100点。

【热点狙击】

① 杰克霍尔会议前夕 美联储三只“雄鹰”展翅高飞

毫无疑问地，本周的重头戏无疑是将在今日召开的杰克逊霍尔全球央行年会。一周以来，市场均在翘首以待，行情维持在窄幅震荡。然而在会议召开前夕，三名美联储官员做出强硬发言，企图打击市场降息预期。堪萨斯联储主席乔治发言后，黄金一度跌至1492美元附近。

堪萨斯联储主席乔治表示，对保持利率在当前水平感到满意，在未有证据表明经济下滑前不打算放松政策。乔治还指出，最近的数据十分积极，经济或已消化了下行风险，尚未看到经济衰退的信号，预计美国目前还不需要使用负利率。 

财经网站Forexlive分析师Justin Low表示，乔治是美联储少数鹰派成员之一，也是7月份的会议上反对降息的官员之一。如果下个月委员会就是否降息进行表决，预计其有可能再次反对。如果未来几天更多的美联储成员效仿这样的做法，市场预期料将出现重大调整——尤其是对于那些不那么鹰派的美联储成员而言。

费城联储主席哈克表示，美联储的政策处于中性水平，他并不赞成此前的降息，并预计今年不需要再次降息，明年可能会加息一次。哈克指出，目前的经济增速与美联储去年预期的相符，如果政策不确定性得到解决，经济增速可能更高。但是他现在有点担心市场对降息过高的定价。

美联储卡普兰则称，如果不是必须的，希望美联储谨慎考虑降息，不希望美联储追随其他央行降息。

部分分析师认为，央行年会前夕，三位美联储官员先后做出“鹰派”发言的举措非比寻常。市场需警惕美联储主席鲍威尔是否会在会上打击降息预期，以扩大政策选择空间。

瑞典北欧斯安银行则认为，本周杰克逊霍尔会议是美联储主席鲍威尔对近期股市动荡、债券收益率迅速下滑所发出的衰退信号，以及贸易局势发表看法的机会。鲍威尔很可能将利用这次机会为美联储9月会议上再次降息25个基点铺平道路，但同时否定采取更激进举措的必要性。

② 制造业数据超预期 欧洲央行会议纪要却已经忧心忡忡？

周四公布的欧元区、法国和德国的一系列PMI数据均超前值和预期值。然而，稍后公布的欧洲央行会议纪要却依旧透露出一股股担忧情绪，市场将其解读为，欧洲央行或在为下一次降息铺平道路。

欧洲央行会议纪要显示，大部分委员对通胀预期的长期下滑感到担忧，全球贸易前景可能继续保持低迷，制造业疲软或将拖累服务业的发展，欧元区下行风险更加普遍。经济放缓的时间可能比之前预想的更长，或下调经济预期。

关于政策方向，纪要透露，部分委员对分层利率可能带来的意外后果感到担忧，需要加强以国家为基础的前瞻指引。与此同时，欧洲央行还需要向市场证明其提振通胀的能力。

荷兰国际银行表示，在讨论欧元区增长和通胀前景时，该行的评估变得更加悲观。在经济增长方面，会议纪要显示，“这些下行风险被认为已变得更加普遍，风险的持续存在最终可能需要对基准增长情景进行修正”。至于通胀方面，近期实际通胀和长期通胀预期的下降都是“值得关注的问题”。欧洲央行或已开始认真考虑再次降息的可能性了。

③ 美国PMI数据跌破荣枯线 衰退信号再现江湖

最新公布的美国8月Markit制造业PMI初值意外跌至荣枯线下方，2年期-10年期收益率曲线再度倒挂，这是自上周三以来该指标第三次被触发。 

IHS Markit的数据显示，美国8月制造业PMI为49.9，低于7月的50.4，任何低于50的读数都表明经济在收缩。这也是该指数近10年来的首次收缩，可能是贸易形式恶化导致美国经济放缓的最新迹象。

Markit经济学家Tim Moore表示，8月的调查数据提供了一个明确的信号，表明第三季度经济增长继续放缓，制造业和服务业的PMI仍远逊色于2019年初表现。最令人担忧的是，受服务业整体增长势头急剧减弱的推动，新业务增长放缓至10年来的最低水平，美国企业或进一步缩减预算。 

Moore进一步指出，总体来看，预期美国GDP年化增长率将下调至1.5%左右。

除了美国的PMI数据，当日公布的日本8月制造业PMI表现也不尽人意，数据连续4个月下滑，8月Markit服务业PMI录得2017年10月以来最高水平。欧元区、法国和德国的PMI数据表现虽好于预期，但部分分项数据仍透露出经济萎靡之兆。

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【风险预警】

☆ 今日09:00，杰克逊霍尔全球央行年会将召开，为期三天。今晚22:00，美联储主席鲍威尔将在会议上发表讲话，届时或透露出更多政策方向，投资者需注意鲍威尔是否仍坚持“周期中期的调整”这种说法。

☆ 周六，G7峰会将举行。美国政府高级官员称，俄罗斯天然气供应问题，俄罗斯重返G7集团，数字服务税等问题都有可能在会上被提及。