投行能有多坑?小摩唱空多久它就涨了多久

-Fanny- -Fanny- 2020-03-05 18:16:22
从1月末开始,摩根大通一直在不断跟它的客户说:做空美债!而美债价格则在此期间刷新历史新高。

从1月末开始,摩根大通一直在不断跟它的客户说:做空美债!

1月26日,摩根大通表示,现在市场的避险需求过度了,建议做空30年期美债。

2月10日,摩根大通说美债价格要下跌,加速经济回归正常周期。

2月23日,摩根大通还在说,美债价格的上涨正面临转折点。

但就在摩根大通持续不断的唱空声中,30年期美债价格节节攀升,并刷新纪录高位。

而在美联储都承认,之后的利率很可能只会越来越低,美债收益率反弹机会缥缈,全球可能会陷入日本化的 “负利率”陷阱之后,摩根大通做了什么?

摩根大通还是拒绝承认惨败。在该行经济学家和研究团队隔夜发布的题为“美国国债收益率会降到零吗?”的研究中,摩根大通提到,虽然这不是我们的一致建议,但我们的美国利率团队认为10年期美国国债收益率在2020年中达到1.30%,在年末达到1.60%。

在3月2日美国10年期国债收益率降至1.09%的历史低位时,摩根大通全球研究主管Joyce Chang发布了最新关于利率回归到零水平的风险和影响的研究。

以下为报告内容:

此前,我行1月中旬的报告曾认为,随着美国国债收益率在过去40年不断下降,并在2008年金融危机后有加剧迹象,实际低利率已经成为目前宏观经济的面临的主要挑战。

几周后,新冠肺炎在全球范围加速蔓延,3月2日美国10年期国债收益率更降至历史低位1.09%。在上周市场经历10年以来最大的重创后,定价已经发生变化,市场反应和信心指数都开始转向负面。

上周,美联储主席鲍威尔回应疫情问题时,暗示目前美联储利率或不再合适,或会考虑回归0%利率下限的可能。因此我行美国团队预计美联储将会紧急降息50个基点,4月将会再度降息25个基点。

我行预计英国央行会在3月26日降息25个基点。鉴于疫情可能会进一步扩散,市场定价到2021年中,美联储利率或会降至0.5%。

除此之外,市场现在定价英国央行将会两度降息25个基点,22个新兴市场央行将会维持宽松,其中至少有13个央行今年或会进一步放宽。

而在最佳货币政策接近零下限时,反复出现的其中一个主题便是,经济出现增长风险,央行应该尽早采取激进的措施。

我行美国经济团队预测美国货币政策今年将有50%的机会降至零水平。但要清楚,这并不是我行的基本观点,而且,美国团队还预计美国10年期国债将会在2020年中达到1.30%,年底达到1.60%。

截至今日,基于市场定价的暗示,我行更新我们对美国衰退可能性的预期,认为美国将有高达90%的可能性陷入经济衰退,尽管我行不会大幅改变对美国全年经济增长预期。

另外,我行坚持美国经济在2020年不会陷入衰退的看法,我行经济学家预计,全球GDP增速将会在本年第一季度陷入停滞。注意,这里是指在衰退以外首次出现的停滞。

我们的经济团队现在预计美国本年上半年增速为0.5%,第二季度反弹至2.25%,全年增速预计为1.4%。

金融博客零对冲总结道,其实小摩的最新报告通篇都在讲:是的,我们确实在各个方面都做出了错得离谱的预测。

0