《如何理解期权中的希腊字母Delta？》、《如何理解期权中的希腊字母Gamma？》两篇文章中我们介绍了希腊字母中的Delta和与Delta密切相关的Gamma，本文来给大家介绍希腊字母家族中的第三个成员——Vega。

​Vega：标的资产的价格的波动率变动一个点，期权价格相应的变化量。​

Vega实际上并不是一个希腊字母，但它很可能是与期权相关的最重要的风险，同时也是最难以把握的风险，毕竟期权交易还有另外一个名字，叫做波动率交易。

假设一只行权价格为350的看涨期权的波动率为44%，而此时Vega等于1.25，这就意味着，在其他条件不变的情况下，波动率如果上升（下降）1个点，那么就会引起看涨期权的价格上升（下降）1.25个点。

假设目前市场上沪铜价格为68000，而行权价格为68000的沪铜CU2110平值期权，Vega等于80，这就说明如果你持有一单位的该沪铜期权，当波动率变化一个点的时候，期权的价格会随之变动80个点。

仔细观察Vega的取值会发现，Vega的取值均为正值，无论看涨或者看跌，越靠近平值附近，Vega的值会更大。同时，对于不同期限，也就是不同行权日期的期权，Vega值的差异也很大，距离到期日的时间越长，波动率对期权价格的影响也就越大。

上图可以看到不同行权价价格，不同到期时间下的Vega分布。在平值附近，期权的Vega值达到一个峰值，随着期权的实值（虚值）程度的加深，深度实值和深度虚值的期权的Vega值都趋近于0。也就是说，对于深度实值和虚值的期权，当标的资产价格变动时，Vega值的变化幅度相对平值附近的期权的Vega值，变动较小。

到这里，希腊字母家族的第三个成员Vega就介绍完毕了，下一篇文章将迎来希腊字母家族的最后一个成员——Theta！ 

商品期权系列科普之一：期权价格的影响因素

商品期权系列科普之二：如何理解期权中的希腊字母Delta？

商品期权系列科普之三：如何理解期权中的希腊字母Gamma？