本文来源于21世纪经济报道

北京时间周一（1月3日），商汤科技在港上市第三日继续大涨，截止发稿，商汤尾盘拉升涨近40%，上市三日股价翻倍，总市值突破2500亿港元。

根据招股书，商汤科技是一家赋能百业，行业领先的人工智能软件公司，根据沙利文报告，公司收入已在2020年位列行业亚洲第一。公司明星资本云集，包括软银、春华资本、银湖资本、IDG、国调基金、上海国际集团、赛领与鼎晖等。

此次IPO，商汤科技总发行数量为15亿股，集资总额约为58亿港元。对于这笔资金的用途，商汤科技表示，其中60%将用于提升研发能力；15%将用于投资新兴商业机会，以及提高产品及服务在国内外各垂直行业和企业层面的采用率和渗透率；15%将用于寻求战略投资及收购机会，并培养生态系统、进一步扩大行业影响力。

商汤科技的IPO，不仅仅是商汤自身发展的重要里程碑，对于整个行业而言同样意义重大。如今，商汤起到了带头大哥的作用，成为国内首家上市的AI公司，这意味着硬科技新时代的开启，同时也将为更多的AI企业冲击资本市场起到引领作用。

硬科技实力的韧性

与大多数公司的IPO进程不同，商汤科技进行了两次招股。这是因为在商汤首次招股的最后一天（12月10日），美国政府突然宣布将商汤集团有限公司指定为“中国军工复合体企业（CMIC）”。这意味着美国投资者将不能参与其公开市场股票及衍生品交易。

面对美国政府的突然发难，商汤科技随即发布声明表示强烈反对。不过，商汤还是在12月13日宣布全球发售及上市将延迟。

就在外界都以为商汤科技的IPO计划会暂且搁置的时候，12月20日，商汤科技便宣布了重新启动全球招股的消息，并决定将美国投资者排除在全球招股范围之外。

商汤科技此举，无疑是对美国政府打压的一次强有力的回击。值得一提的是，美国政府的无理打压反而证明了商汤科技的硬科技实力。因此在商汤的二次招股中，尽管美国投资者被排除在外，但商汤科技公开发售的股票依然获得超额申购，并且吸引了更多内地及香港社会资本、行业资本的青睐。与首次招股相比，新基石投资者认购的股份总额也从约4.5亿美元增加至约5.1亿美元。

面对突发的市场环境，商汤科技临危不乱，并迅速做出快速反应，背后依仗的正是其扎实的硬科技实力。事实上，从香港中文大学的一个研究团队到今天的商汤科技，从几人到数千人的规模变化，商汤科技经历了多年的科技创新，其真正发力的领域就是关乎中国未来5年或10年发展的“硬科技”——这样一个卡脖子的关键问题。

在“十四五”规划中，“强化国家战略科技力量”被单列成章，其中提到要“加强原创性引领性科技攻关”，包括瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。

作为我国未来五年发展的顶层设计，“十四五”规划向外界诠释了什么是前沿“硬科技”，而商汤科技深耕的领域，正是其中的人工智能。

商汤科技的技术究竟有多“硬”，我们在招股书中找到一些答案。

比如在人才方面，商汤科技拥有5000多名员工，其中约三分之二为科学家及工程师，包括40名教授、250余名博士及博士候选人；学术研究方面，商汤科技目前已获得70多项全球竞赛冠军，发表了600多篇顶级学术论文，并且拥有8000多项人工智能专利及专利申请。

在产业落地方面，商汤科技自主研发的AI基础设施SenseCore商汤AI大装置可支持人工智能模型的工业级量产。截至2021年6月30日，商汤已开发超过22000个用于不同应用的商用人工智能模型，涉及多个垂直行业。

而商汤正在上海临港建设，并将于2022年初实现一期完工的智算中心（AIDC），是目前亚洲最大的人工智能算力中心，建成后算力将达到每秒3.74百亿亿次浮点运算。

实际上，未来能否打好关键核心技术的攻坚战，将决定我国在新一轮科技革命和产业变革中是否能够不再受制于人。而以商汤科技为代表的硬科技公司，将是我国打赢这场攻坚战的中坚力量之一。

做时间的朋友

过去七年，商汤科技一直朝着硬科技这个方向努力，IPO之后，商汤依然会沿着这条道路继续前行。

但是，越是解决核心问题的道路越是充满荆棘，尤其是硬科技这个方向，它的一大特点就是需要大规模的前期投入，在研发上比纯粹的互联网以及传统行业，都要投入更多，而且要有长期思维才能够沉淀技术、迭代成长。

因此，面对像商汤这样的硬科技公司，资本市场可能也需要换一种更加长线的视角，不能再套用以前对于互联网行业的评价体系和思维，而是要秉持长期主义。

目前的人工智能技术，确实不能像互联网一样很快地产生巨大的收入和利润规模。根据沙利文的行业报告，基于2020年的收入水平（34.5亿元），商汤已成为亚洲最大的AI软件公司。

与此同时，商汤科技2020年的研发投入却是24.5亿元，占总营收的比重高达71%。而2021年上半年，商汤科技的研发投入（17.7亿元）甚至超过营收（16.5亿元）。

这种超额的研发投入，体现的正是商汤科技的长线思维，尤其是在硬科技领域，唯有前期的持续投入，才能打造出自己的竞争力护城河。

当然，作为一家上市公司，商汤科技自然也不会盲目的投入，在研发产出的效率上，商汤科技也同样可圈可点。

从专利数量上看，商汤科技目前拥有的8000多个专利，大概是科创板前100家公司的总和；而商汤团队发布的600多篇顶级学术论文，更是全球排名前列。

除此之外，在技术落地方面，商汤科技也形成了平台化的打法。通过SenseCore商汤AI大装置这个技术基座，商汤科技正在实现赋能百业的愿景。

目前，商汤科技业务主要涵盖四个领域，分别是智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能汽车。

其中，在智能汽车领域，早在2017年，商汤科技就成为本田公司的战略合作伙伴，为其提供自动驾驶相关的人工智能技术。商汤科技也由此成为亚洲首个与全球前五大汽车企业合作开发自动驾驶解决方案的AI公司。值得一提的是，商汤在今年正式发布了智能汽车解决方案独立新品牌SenseAuto绝影，涵盖了智能车舱、智能驾驶等领域。在未来数年内，商汤也将计划向2,000多万辆汽车供应绝影产品。

而在智慧生活领域，通过内含3500个人工智能模型的SenseMARS火星混合现实平台，商汤已将创新的AI+AR技术赋能于杭州西湖风景区，打造了一条“AR游览路线”。当游客身处这条路线时，打开手机APP对着实景扫一扫，就可以开启AR导航导览模式。

此外，商汤还基于原创AI算法打造了一套可以适应多种临床方向需求的综合解决方案——SenseCare智慧诊疗平台。目前，该平台已提供了覆盖10余个人体部位和器官的多款AI应用，并已顺利落地于上海交通大学医学院附属瑞金医院和四川大学华西医院等多家顶尖医院。

截至2021年6月30日，商汤科技软件平台的客户数量超过2400家，其中包括约250家 《财富》500强企业及上市公司、119个城市以及30余家汽车企业。同时，商汤科技还赋能了超过4.5亿部智能手机及200多款手机应用程序。

同时涉足多个行业，并且在每个行业都能做到深耕，商汤科技的成功秘笈，就是借助AI大装置以高效率、高质量的方式量产AI模型，然后在这个基础设施之上继续深度研发，这样一来，生产效率能得到极大提升。

招股书显示，通过使用SenseCore商汤AI大装置赋能人工智能模型生产的全流程，相较于行业需耗时数周，商汤的研发及工程团队可以将开发时长缩短至数小时。2019年、2020年及2021年上半年，商汤的研发人员每人年均生产的商用模型数量从0.44提高到3.45并继续提高到了5.24个。

有分析认为，商汤的平台化打法是其一项核心竞争力。究其原因，通过依托这样的平台，商汤在各个板块赛道里布局业务的人员需求会比其他企业更少，但却能获得更多的创新技术和成果，并且能够将这些创新技术成果更快速地实现商业化。

所以，当商汤科技决心去做时间的朋友，资本市场要想收获更大的回报也应该抱有同样的耐心。正如徐立所说：

“先有持续的大规模技术投入带来创新，再有商业模式发展，这是一条罕有人走的路。但当我们看到人工智能在诸多行业突破了‘工业红线’的时候，便更加坚信技术突破能带来的普惠价值。”

不仅如此，商汤科技的IPO对于整个AI行业乃至硬科技产业都拥有重大的意义。尤其是在当下的市场环境中，商汤的成功上市相当于一个持续教育市场的过程，不仅让市场认知商汤，更让市场对AI行业乃至硬科技公司有了更深刻的认知和理解。

从AI行业角度，商汤科技起到的是带头大哥的作用。以此为开端，相信未来会有越来越多的硬科技公司，通过借鉴商汤科技的经验登陆资本市场，从而助力硬科技行业的长远发展。