钢铁行业作为最具规模经济效益的行业,是各个国家最重要的工业部门。当下“碳达峰,碳中和”的顶层设计,中国作为全球最大的钢铁生产国,将成为此次减碳大军中的排头兵。
目前,国内钢铁行业经历了供给侧改革,国家强力淘汰了落后的产能,同时严格禁止新增产能,导致目前的钢铁产能已经成为稀缺指标。钢铁行业的进入门槛越来越高,产能获取成本也越来越大……
“十四五”期间,我国将处于工业化后期向后工业化阶段过渡,我国的钢材消费量将进入峰值平台,每年的钢材消费量将维持在比较稳定的水平。
产业链结构
在钢铁产业链中,上游包括铁矿生产、焦炭生产及上游高炉炼铁设备(耐材、电极等),中游包括转炉炼钢、电弧炉炼钢及产出物普钢、特钢,下游包括延伸加工(钢管、板材、钢丝等)与金属制品及贸易流通。产业链十分长,行业利润在各个环节流动都容易带来投资机会。
自上而下的看,经济增速下行周期叠加结构调整,将会给整个行业带来机会,同时也会带来政策推动下的企业转型机会。据国家统计局数据显示:2020年,我国粗钢产量为106476.7万吨,同比增长7.0%;钢材产量132489.2万吨,同比增长10%。
产业链上游:铁矿石
在钢铁产业链中非常重要的原材料就是铁矿石,具体就指含有可利用铁元素的矿石,它的生产线主要包括采矿、选矿和造块等基本环节。因为直接开才出的铁矿原石无法投入高炉炼铁,而是需要经过一系列处理才能使用。因此对于品位较高的富矿只需加工成块矿、部分粉矿和少量铁精粉就可以使用;而品位较低的贫矿则需要经选矿厂加工为铁精粉才能使用,这也意味贫矿相对于富矿而言处理流程更长、处理成本更高。
由于铁矿的分布有一定的地理区域性,及开采需要规模化才能降低成本,因此铁矿石极易形成寡头,只有这样这些巨头们才能拥有话语权、定价权。目前,全球形成四大矿山淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG,他们四家巨头的产量约占全球铁矿石产量的一半,CRA达50%。
对于国内铁矿而言,国内铁矿储量高,但品位相对较低,因此导致选矿成本过高,造成了对外矿依赖性较大。国内主要大型矿区有7个:鞍山矿区(东北)、迁滦矿区(华北)、邯邢矿区(华北)、大冶矿区(华中)、芜宁矿区(华东)、攀枝花矿区(西南)、石碌矿区(海南)。国内的铁矿石企业以国营铁矿石企业为主,26家重点铁矿石企业中,就有21家属于国营企业,占比高达80.77%。
产业链上游:双焦
钢铁的冶炼既需要燃料,也需要还原剂,因此焦煤焦炭在钢铁产业链中也十分重要。
焦煤也称主焦煤,挥发性低,结焦性好,是炼焦生产中的主要煤种。我国焦煤产量以存量为主,增量有限。由于开发历史长,大部分资源已经被生产和建矿井利用,尚未开发利用的资源较少,因此炼焦煤面临增产潜力小,后备资源不足的局面。目前国内的焦煤产量主要集中在山西(占比47%),其次就是山东(占比10%),安徽(占比9%)和内蒙古(占比6%)。
目前国内下游客户正在加大内煤资源的采购和海外市场的寻找,考虑到国内主产区煤矿产能利用率常年处于100%以上,部分矿井开采多年,资源趋于枯竭,因此需关注中国从加拿大和美国进口情况。
焦炭作为焦煤的产物,是钢铁行业的重要生产原料,被誉为钢铁行业的“基本粮食”。以常规焦炉焦化产能来看,中国焦炭的产能和产量主要集中在华北地区,占焦化总产能的43%左右,华东以22%紧随其后,而西北以16%占据第三的位置,其他地区焦炭产能占比在19%左右。具体分省份来看,主要集中在山西、河北、山东,即使新增焦化产能不断投产,但山西焦化产能霸主地位依然无法撼动。
近年来,国际市场需求萎缩加上政策限制,我国焦炭出口大幅下降。2005年是我国焦炭外贸政策调整的转折点,为配合国内焦化行业结构调整的顺利进行,我国焦炭外贸政策出现了新变化,由过去的鼓励焦炭出口改变为严格控制焦炭出口。国家取消焦炭产品的出口退税,坚持配额管理,从严控制焦炭出口量。
结论
碳中和背景下的钢焦限产、焦煤的紧缺推升焦炭成本,是焦炭市场的逻辑主线,焦炭价格也连创新高,不断刷新历史。在终端需求低迷、下游限产加码背景下,焦煤总需求偏弱,而供给端国内煤炭增产、
进口量也有边际恢复,焦煤供需由偏紧转为宽松,焦煤价格将回归合理区间。文章内容源自红塔期货