北京时间9月13日20:30，美国劳工部将公布美联储与市场均翘首以待的美国8月CPI数据，根据经济学家的普遍估计，由于汽油和能源价格在8月回落，美国8月份整体CPI月率将下降0.1%。不过，这可能不足以阻止美联储在本月晚些时候再次大幅加息。就在上周五，圣路易斯联储主席布拉德表示，“良好”的8月CPI数据将不会影响美联储9月的利率决定。

更为不幸的是，料将小幅的8月CPI数据或许只是“昙花一现”。美国财长耶伦认为，美国汽油价格的回落只是暂时的，可能会在今年晚些时候再次上涨。耶伦的言论可能会加剧人们对汽油价格与通胀再次飙升的担忧。

在9月议息会议前的噤声期来临之际，美联储的政策制定者仍不忘发出“最后的”鹰声。美联储理事沃勒与布拉德支持加息75基点，投行也纷纷预期美联储9月将大幅加息。随着通胀形势恶化、汽油价格飙升至纪录高位、美联储连续大幅加息，对经济衰退的担忧在二季度倍增。 美联储上周五公布的报告显示，第二季度美国股市市值下降了7.7万亿美元。美国家庭净资产第二季度降幅创历史纪录。

美国CPI报告料继续降温，但恐难阻止美联储再次“暴力加息”

美国劳工部将于本周二公布8月消费者物价指数（CPI）报告，此次报告料将为美联储本月加息幅度一锤定音。

根据经济学家的普遍估计，由于汽油和能源价格在上个月回落，美国8月份整体CPI月率将下降0.1%。

• 彭博调查的经济学家预期中值显示，美国8月CPI料同比上涨8.1%，低于前值的8.5%；环比料下降0.1%，前值为0%，为连续两个月放缓；8月核心CPI同比料上涨6.1%，高于前值的5.9%，环比料上涨0.3%，持平前值。

瑞银、野村、摩根士丹利都预计8月CPI同比增速将继续放缓。美国银行则表示：

“在8月CPI报告中，我们预计整体CPI环比下降0.1%，这是自2020年5月以来的首次下降，核心CPI环比上涨 0.3%。这将使整体和核心CPI分别上涨至8.2% 和6.0%。”

不过，这可能不足以阻止美联储在本月晚些时候再次大幅加息。圣路易斯联储主席布拉德上周五表示，良好的CPI数据不应影响美联储9月的利率决定。他说，虽然消费者价格增长可能会放缓，但“我不会让一个数据点决定我们在这次会议上要做什么。所以我现在更倾向于加息75个基点”。美联储理事沃勒上周五在一次演讲中也表示，现在说通胀正在显著且持续地下降还为时过早，并补充说他赞成本月“再次大幅”加息。 

富国银行高级经济学家Sarah House表示，虽然物价增长下降是受欢迎的，但它仍然表明通胀过高，美联储无法感到安慰。“这是朝着正确方向迈出的一步，但前面还有很长的路要走。” 

令美联储官员感到不安的是，除了汽油之外，经济中的价格增长十分猖獗且普遍。尽管总体CPI预计将出现自新冠疫情最初几个月以来的首次月度下降，但不包括食品和能源价格的核心指标仍预计将上升。

Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，金价的任何反弹都是当前下行趋势的短期修正。他表示看到了疲软的总体CPI，以及市场对美联储本月晚些时候加息75个基点的怀疑。然而这可能是假象，因为总体通胀率仍将上升，核心通胀率可能会上升。因此黄金的上涨应该是修正性的，而非形成新的上涨趋势。

Walsh Trading商业对冲部门联席主管Sean Lusk表示，若本周美国经济数据明显疲弱，将继续打压美元，这对黄金有利，金价本周有可能上探1760美元/盎司，不过，他补充说，金价的反弹正在遭到抛售，在更好地了解利率走向之前，这种情况不会改变。

OANDA美国市场高级分析师Ed Moya表示，疲弱的通胀可能在本周提振金价，因为这将帮助市场确定美联储会把利率定在多高水平。如果通胀下降，那么我们可能不会看到最终利率大幅高于4.0%，那么美元可能已经见顶，这为黄金提供了一些缓解。不过，如果数据只是略低于预期，也可能不足以改变美联储本月加息75个基点的预期。如果市场对美联储大幅加息的预期不降下来，最近对黄金的乐观情绪可能很快会消失。

据美国商品期货交易委员会（CFTC），截至9月6日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少19510手至1217手。

美财长：汽油价格和通胀上行的风险仍然存在

美国财政部长耶伦周日表示，美国汽油价格可能会在今年晚些时候再次上涨。耶伦在美国CNN《国情咨文》节目中称：

“风险是存在的。我们正在努力通过设置价格上限解决这种风险。今年冬天，欧盟将在很大程度上停止购买俄罗斯石油。此外，他们将禁止俄罗斯石油运输业务，这有可能导致油价飙升。”

耶伦还补充道：

“我们的价格上限提议旨在降低俄罗斯用于支持经济和军事活动的收入，同时维持俄罗斯的石油供应，这将有助于压低全球油价。所以我相信这是必不可少的，我们正在努力推进这一计划以避免未来油价飙升。”

耶伦的言论可能会加剧人们对汽油价格再次飙升的担忧。油价的稳步下降是由多种因素推动的，包括对经济衰退的担忧，以及一些美国人在汽油价格飙升至每加仑5美元以上后减少驾驶出行。

耶伦周日还强调了对美联储会尽力避免经济衰退的信心，她仍对经济持乐观态度，并强调美国并未陷入衰退。她说：

“我们看到增长有所放缓，但这是很自然的。我们有一个良好、强劲的劳动力市场，我相信保持这种状态是可能的。”

但耶伦承认，“当美联储收紧货币政策以纠正通胀时，潜在的衰退是一种风险，这肯定是我们正在监控的风险”。若要使经济实现老生常谈的“软着陆”，美联储既需要高超的技巧，也需要一些好运。“我的希望是美国经济将实现‘软着陆’，但是美国人知道，降低通胀是至关重要的，从长远来看，如果通胀得不到控制，我们就无法拥有强劲的劳动力市场。”

耶伦的言论与美联储主席鲍威尔一致。日前鲍威尔表示，他和美联储政策制定者们坚定不移地致力于控制通胀。在鲍威尔讲话过后，投资者提高了对美联储在9月连续第三次加息75个基点的预期。

耶伦相信美联储与拜登政府的目标是非常一致的，即保持劳动力市场强劲的同时，将通胀降至美联储2％的目标水平。

沃勒、布拉德支持加息75基点，鹰派加息下二季度美股市值缩水7.7万亿美元

美联储官员们周六（9月10日）正式步入9月议息会议前的噤声期，在此之前多位官员抢在这个期限前再吹风，继续发表鹰派言论。

美联储理事沃勒表示，支持9月“再次大幅”加息，支持加息至少到明年年初，收紧政策的步伐还不确定，加息路径的速度、峰值取决于数据表现。另外，对衰退的担忧已经消退，强劲的美国劳动力市场给了美联储积极对抗通货膨胀的灵活性，“我们必须尽我们所能降低通胀”。

今年FOMC票委、堪萨斯联储主席乔治称，美联储仍有提高利率的空间，支持稳步加息，根据数据进行可预测的调整，可以改善市场功能，促进资产负债表的流动。她指出，美联储让通胀回到目标水平的决心非常坚定，美联储应该明确展示缩减资产负债表的决心。

同为今年票委的圣路易联储主席布拉德称，强烈倾向于加息75个基点，市场对长期利率的定价偏低，前置加息越快越好，良好的CPI数据不应影响美联储9月的利率决定，希望在2022年底前达到3.75%-4%的利率水平。

前纽约联储主席杜德利表示，美联储希望美元走强，因为这样能降低通胀，美联储收紧政策的时间将比大多数人预期的更长。他预计2023年美联储联邦基金利率将达到4%或更高。

投行也纷纷预期美联储9月将大幅加息。德意志银行经济学家在周五的一份报告中表示：

“美联储最近的讲话十分鹰派，而预计即将公布的数据也无法阻止官员们再次进行大规模加息，我们预计美联储将第三次加息75个基点。”

在美联储主席鲍威尔上周四发表讲话后，美国银行、巴克莱银行和杰富瑞投资银行的分析师将美联储加息50个基点的预期调整为大幅加息。高盛集团经济学家上周三晚间也作出了同样的调整。

随着通胀形势恶化、汽油价格飙升至纪录高位、美联储连续大幅加息，对经济衰退的担忧在二季度倍增。这使得标普500指数指数第二季度重挫逾16%。美联储上周五公布的报告显示，第二季度美国股市市值缩水了7.7万亿美元。美国家庭净资产第二季度降幅创历史纪录，家庭净资产第二季度减少6.1万亿美元，降幅为4.1%，此前第一季度减少约1470亿美元。连续两个季度下降之后，美国家庭总资产降至143.8万亿美元，为一年来最低。家庭所持股票价值缩水7.7万亿美元，而房地产价值增加1.4万亿美元。

美国第二季度非金融债务总额年化率增长6.5%，第二季度家庭债务年化率增长7.4%，第二季度非金融企业债务年化率增长7.7%，第二季度联邦政府债务年化率增长5.6%，州和地方政府债务第二季度年化率增长1.6%。