资金面风险

分析师：大宗商品领域，原油、黄金和铜均面临显著的CTA策略抛售风险，可能加速其下跌趋势。对全市场而言，CTA策略带来的潜在下行压力远大于上行推力。

投资需求

黄金维持区间震荡，白银持稳于35美元关键支撑位上方，但ETF资金流向持续释放强劲的底层需求信号。黄金ETF总持仓量已攀升至两年新高，白银持仓量更触及三年峰值。当前冲高后的盘整格局——而非技术性回调——正为后市看涨前景构筑坚实基础。

ETF流入

全球黄金ETF上周净流入超过10亿美元（约15吨）。这主要由北美基金推动，而欧洲和亚洲基金则出现小幅净流出。年初至今的净流入现已接近430亿美元（约433吨）。

震荡区间

Zerohedge：黄金在过去3个月始终被困在一个狭窄的区间内震荡，市场正在等待下一波央行宽松政策的浪潮——这即将到来。

黄金技术面

当前黄金路线图维持不变——如果动能在红色区域再次崩溃，近期380美元的跌幅极可能被超越，进而引发更持久、更深度的技术回调；反之，若价格上涨至3435美元上方，则上行趋势延续。交易者可参考下图技术图表，在方向明朗前无需提前行动。

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