宏观

1. 德邦证券：下调印花税仍是交易端政策工具箱中可以适时推出的一项工具，带来的政策象征意义大于资金面的宽松意义

德邦证券研报指出，目前来看，随着“活跃资本市场”各项政策的不断推进，我们认为下调印花税仍是交易端政策工具箱中可以适时推出的一项工具，虽然效果集中于短期情绪的提振，但其带来的政策象征意义大于资金面的宽松意义。①从交易费用的视角看，近几年证券交易印花税的规模约占当年IPO规模的一半。下调印花税将在边际上改善资金面环境，同时也利好投资成本下行，促进交易活跃。②而从财政收入的视角看，2002年至今的大部分年度中，证券交易印花税仅占税收收入的1%左右，虽然近三年印花税占比有所上升，但仍然低于2%，适当削减并不会对税收收入造成过大的冲击。③从调整方式上看，在人大的授权下，国务院可以适时对证券交易印花税率进行调整，在一定程度上保证了证券交易印花税率调整的灵活性。

2. 国金证券：人民币汇率何时企稳？短期贬值压力无需过虑、中期仍待内生动能改善

短期来看，人民币贬值压力相对可控，不必过于担忧。通胀粘性的差异下美欧货币政策的收敛、财政约束分化下经济基本面的美强欧弱，对美元或有支撑、进而对人民币汇率或有压制。但企业、居民部门“二级储备”的增厚、银行结汇意愿的边际改善、央行的信心注入，以及政策底的不断夯实，或将缓和人民币汇率的贬值压力。政策加码下经济基本面未来的走向，将是中期人民币汇率走势的关键。7月以来，稳增长政策不断加码：第一，修复企业信心信号持续释放，促进民营经济发展更是上升为顶层规划。第二，机制设计上，为民间资本提供更多投融资空间。第三，央地促消费政策频频出台，也有助于内需的改善。降息落地后，政策加码下经济的表现，需要持续跟踪。

行业

1. 中银国际：看好活跃资本市场增量政策接续落地，有望推动板块行情继续演绎

中银国际研报指出，印花税是A股投资者交易的主要成本构成部分，对投资者情绪影响明显。1997年以来的印花税调整中，2次上调均引发市场短期下行，5次下调均催化市场短期大幅上涨，券商板块业绩直接受益于市场交投活跃，上涨更显著。2021年证券交易印花税税率及征收规则写入印花税法后，按现行《立法法》规定，税率调整须向人大提请审议修订印花税法。政治局会议提出活跃资本市场后，利好政策陆续推出，我们继续看好投资端改革等增量政策落地。当前板块估值还具备较大上行空间，前期回调带来左侧布局机会，继续看好后续行情。

2. 广发证券：下半年预计随着财政重回扩张，企业利润感知和预期有望改善，继续看好银行板块绝对收益行情

广发证券研报指出，今年货币政策连续发力，但宏观上，货币政策主要落脚于经济的负债端，降息主要缓释下行压力，若要提振经济资产端预期，财政政策更重要。下半年预计随着财政重回扩张，稳地产政策加码，企业利润感知和预期有望改善，继续看好银行板块绝对收益行情。

3. 中银国际：当前银行股的主要矛盾不是息差，而是经济和政策预期

中银国际研报指出，当前影响银行股股价的核心并非息差，而是经济预期。如同我们研究区域银行的核心是看区域经济，经济是决定银行经营的根本。国内银行股价压制来自对国内经济和政策悲观预期，而这些影响了息差、资产质量和规模增长等，决定了银行长期经营前景。当前政策出台伊始，政策由无到有，过度悲观预期改善。进一步，对于房地产、化债和资本市场等相关政策或持续推进，或逐步改善政策预期、进而改善经济预期。而在这个修复中，同时伴随着一些风险暴露，那么悲观预期可能持续反复的出现。我们更倾向于在经济周期波动中，政策并非外生变量，周期触底往往容易触发更强政策的阀值，推动经济持续修复，因此我们对银行股表现更乐观。

个股

1. 广发证券：宁德时代带领锂电材料升级，纵向布局产业链、横向拓宽业务线深化护城河，打开成长上限

广发证券研报指出，根据宁德时代官微，8月16日宁德时代发布全球首款4C磷酸铁锂神行超充电池，首款装载车型计划23Q4量产，24Q1上市销售。宁德时代带领锂电材料升级，驱动快充车型由中高端向平价型拓展，快充电车全球渗透提升斜率陡峭。公司纵向布局产业链、横向拓宽业务线深化护城河，打开成长上限，拓展电池资产管理服务挖掘产品全生命周期商业价值，以CTP、CTC技术推动整车模块化发展，重塑产业链核心地位。

2. 开源证券：九州药业合同定制研发及生产业务（CDMO）稳健发展，利润端持续改善

开源证券研报指出，2023H1公司实现营收32.55亿元，同比增长10.16%；归母净利润6.22亿元，同比增长32.83%；扣非归母净利润6.13亿元，同比增长30.78%。单看Q2，实现营收15.03亿元，同比下滑4.90%；归母净利润3.41亿元，同比增长31.04%；扣非归母净利润3.39亿元，同比增长24.04%。受宏观环境影响，短期内营收承压，但利润端有较大改善。公司合同定制研发及生产业务（CDMO）稳健发展，已初步建立原料药-制剂CDMO一站式服务能力；同时，公司持续拓宽特色原料药产品线，快速推进在研制剂项目注册申报，有望为业绩增长带来新动能。

3. 开源证券：中科创达智能汽车业务延续高增长，大模型有望助力长远发展

开源证券研报指出，中科创达（1）与云端部署的AI服务相比，边缘侧的AI能够以低成本实现个性化应用，对于自动驾驶、智能制造、物联网等时效性要求较高的场景，边缘侧AI能够为企业提供高效、实时的解决方案，应用前景广阔。（2）2023年，公司全面启动Smart to Intelligent战略升级，发布了魔方Rubik大模型系列和应用产品路线图，包括边缘端、语言大模型、多模态、机器人等大模型系列。大模型将与公司边缘AI能力结合，赋能智能汽车、机器人等产品线，助力公司长远发展。