“超级权重股”英伟达定于周三美股盘后（北京时间周四凌晨）公布财报，该股在财报发布前日终止了多天以来的涨势，周二盘中一度跌近7%，收跌约4.4%，报694.52美元/股，拉低大盘股指，市值再被亚马逊和谷歌反超。交易员们将寻求确认这家芯片制造商能否满足人工智能繁荣所设定的高期望。

由于其在人工智能训练芯片领域无可争议的领导地位，英伟达的市值已经飙升至1.7万亿美元左右，一度超过了亚马逊公司和Alphabet公司的市值。虽然其他大型科技公司在2024年的表现几乎不差，但与英伟达的飙升相比，它们似乎被降到了慢车道上。

市场分析认为，即使英伟达能交出略微强于预期的财报，也难配得上其过高的估值。考虑到英伟达贡献了标普500指数今年涨幅的四分之一，本周的英伟达财报被视为市场走势的一个分水岭，如果英伟达没有大幅上调盈利前景，美国股市还能否继续走高？

根据期权仓位，英伟达可能有近2000亿美元的市值依赖于本周的财报。据彭博社收集的数据显示，周四，也就是英伟达发布财报后的交易日，该芯片制造商的短期看涨期权和看跌期权的价格暗示，该股的波动幅度将达到10.6%。这将使英伟达的市值产生约1800亿美元的波动，从而创下有史以来最大的单日波动之一，不过这仍不及Meta Platforms Inc.曾创下的单日最大跌幅和单日最大涨幅纪录。

交易员们正准备迎接更大的波动，因为在过去的一年里，英伟达上涨了两倍，这是由人工智能狂热推动的，这也推动了整个美股市场。英伟达是标普500指数今年迄今表现最好的股票，而今年该指数涨幅的30%左右是由这些大型科技公司贡献的，因此大幅波动可能会波及整个美股的主要基准股指。

Susquehanna International Group的Christopher Jacobson表示：“大幅波动让一些人担心估值，害怕增加或建立头寸，但与此同时，他们又担心在再次上涨的情况下错失良机。因此，许多人将看涨期权视为风险有限的选择。”

几个月来，市场参与者一直在为额外的收益做准备——为英伟达的看涨期权支付溢价，因为交易员对押注进一步上涨的兴趣超过了防范回调的兴趣。一些未平仓合约最大的期权是在1010-1380美元之间的看涨期权，其中一些将在本周末到期。要达到这一高位，股价需要比上周五收盘时大幅上涨39%以上。

虽然最近两份财报公布后的第二天英伟达的股价走势相当平淡，但去年2月和5月财报公布后，该股分别上涨了14%和24%。根据Susquehanna编制的数据，截至上周五收盘，期权市场显示英伟达股价有四分之一的机会突破620美元至850美元的区间，即下跌15%或上涨17%。

对于Miller Tabak + Co.的马特·马利（Matt Maley）来说，尽管有人打赌英伟达将会发布强劲的收益和预测，但需要记住的一点是，该股票并不总是对出色的业绩做出良好的反应。马利说：“有时候他们的期望太高了，我们就会做出‘逢高卖出’的反应。我们不知道本周会有什么样的反应，所以如果投资者和交易员在周三晚上公布报告之前按兵不动，我们不会感到意外。”