据基金经理称，兰莫尔全球股票基金（Ranmore Global Equity Fund）选择优质股票并避开灾难性投资，使其在过去两年中成功跑赢了标普500指数(SPX)。

该基金由投资组合经理肖恩·佩奇（Sean Peche）管理，2023年回报率为31%，而标普500指数的回报率为24%。该基金的表现之所以引人注目，还有一个独特的原因：在没有持有任何主导大盘指数的“七大科技股”的情况下，仍取得了出色的回报。2022年，当标普500指数和更广泛的指数几乎陷入熊市时，兰莫尔基金的总回报率为1.8%，也跑赢了基准。

表现出色的关键是什么？

在选股方面，佩奇表示，关键是找到几只好股并避开灾难性的个股。

该基金经理指出，即使是一些持有微软(MSFT.O)和Meta Platforms(META.O)等涨势喜人的股票的顶级成长型基金，去年表现也逊于市场，因为“投资组合中的一些股票出现了暴雷”。

兰莫尔首席投资官安德鲁·拉平（Andrew Lapping）表示，该基金回报丰厚，因为它专注于被忽视的中小盘股和价值股。他说：“我们投资于竞争较少、资本流动不多的领域。”

该基金也高度多元化，其最大仓位包括巴西国家石油公司、日本电视台、英国葛兰素史克和eBay等股票。基金经理表示，他们采取基于概率的方法，持有许多小头寸，而不是一些大赌注。佩奇说，“我们喜欢从很多地方获取回报，而不仅仅是一两个伟大的想法。”

该基金现在持有哪些资产？

此前虽然华尔街和伦敦金融城的许多人对欧洲持负面态度，但兰莫尔看到了机会。

例如，美国银行策略师预计，由于全球经济增长放缓，泛欧斯托克600指数去年第四季度会下跌15%至420点。同样，瑞银对欧洲基准股指的目标价是下跌近10%。但是，兰莫尔没有看跌，而是选择像法国零售商家乐福这样的股票，认为它们可能会受益于消费者在生活成本危机期间转而购买更便宜的自有品牌产品。

逆向持仓对该基金来说并不新鲜。俄乌冲突爆发后，佩奇反而增加了对欧洲的投资。当许多投资者看空欧洲时，兰莫尔的基金经理认为，“并非所有公司都会因汽油价格上涨和潜在的经济衰退而受到伤害”。相反，他说，“一些公司实际上会受益。”

拉平还指出，“实际上，GDP是否录得增长与股市回报之间的相关性非常低。”然而，他观察到回报和估值之间存在相关性。“对我们来说，欧洲的估值远低于美国的估值，我们发现了更多机会。”

最近，该基金还一直在大量买入阿里巴巴(BABA.N)等中概股，认为其估值引人注目，拉平称这是“头号机会”。他认为，尽管风险依然存在，但中国科技巨头的股价远低于美国同行，而且股票薪酬的稀释程度也较小。阿里巴巴现在是其第三大持仓股。

“廉价”股票有望翻倍？

英雄莫问出处，好的股票跟地区和板块并不挂钩，关键是其价值的表现。该基金还拥有荷兰银行等全球知名公司的股票，与该基金的基准相差很大。

“如果我们找到便宜的股票。我们不在乎它是日本的一家电视公司还是欧洲的一家银行。如果我们认为它被低估且回报前景良好，我们就会购买它，”拉平说。

例如，由于担心日本看电视的人口数量减少，日本电视台的股价约为其账面价值的一半。然而，该基金经理表示，市场似乎低估了其现金和证券的价值。“其账面价值大部分是现金和日本上市公司的投资证券，”佩奇说。“如果日本电视台仅按账面价值交易，该股可能会翻倍。”

佩奇还表示，荷兰银行也存在类似的上涨空间，该公司提供10%的股息收益率，交易价格为有形账面价值的一半，定价为市盈率的五倍。“这是荷兰一家保守的零售银行，荷兰经济表现良好，”佩切说，“我们认为该公司的业绩也可能翻倍。”