1. 高盛:标普500指数估值较高,但仍可继续上涨
高盛策略师表示,等权重标普500指数的估值已升至17倍市盈率,但过去的表现表明,即使交易价格高于公允价值,该指数仍能继续上涨。Ryan Hammond领导的团队发现,当等权重标普500指数出现类似的高估时,通常会在随后的3个月、6个月和12个月期间继续上涨,但回报率低于平均水平。经济增长将决定回报率,而高盛的经济学家预计经济增长将是一个强劲的背景。
2. 高盛:美国垃圾债券和金融债券的利差预示前景改善
最能预示经济紧张程度的美国垃圾债券和金融部门的高等级债券正随着经济的发展而反弹。随着对经济衰退的担忧减弱,这一趋势可能会持续下去。今年迄今为止,美国垃圾债券的平均利差已收窄了24个基点,达到299个基点。同期高等级金融债券的平均利差也缩小了16个基点。高盛策略师修订后的信贷预测,这些利差的反弹可能会在2024年继续。Lotfi Karoui等信贷策略师在说明中写道:“我们还认为,宏观波动性的持续改善和低衰退风险可能会继续支持一个健康的市场。”
3. 高盛:土耳其周日选举结果预计给土耳其里拉带来积极影响
高盛集团分析师认为,伊斯坦布尔周日举行的事关重大的市政选举将对土耳其里拉产生积极影响。由于本月对硬通货的需求复苏,土耳其里拉正面临更大压力。以凯文•戴利为首的分析师表示:“如果选举结果在伊斯坦布尔或其他主要城市没有受到质疑,这对土耳其里拉应该是有利的。”虽然土耳其的政策容易出现波动,但高盛分析师认为,选举结果不会导致当前的货币和财政政策发生转变。他们预计,在投票后,外汇储备和里拉面临的压力将减弱,央行将维持紧缩政策。高盛表示,土耳其央行上周出人意料地加息500个基点,将基准利率提高到50%,“发出了一个强烈的信号,即未来货币贬值不太可能发生。”
4. 渣打:日本当局非常接近出手干预日元贬值
渣打银行全球G10外汇研究和北美宏观策略主管Steven Englander表示,日本当局“非常、非常接近”干预日元。“他们已经讨论了(日元贬值的)政治后果,没有人干坐着希望日元贬值。”目前日元处于数十年来的低点。“潜在干预的目的是为日本当局争取时间,直到美联储开始降息或日本央行小幅加息。”他进一步指出,日本当局上次干预日元是在2022年,当时“效果相当不错”,尽管投资者最初对这种货币干预的有效性持怀疑态度。
5. 汇丰:英国经济只会越来越好
汇丰银行高级经济学家Elizabeth Martins表示,英国的GDP数据几乎没有什么好消息,该国在2023年勉强实现的增长来自人口和政府支出的增加。唯一积极的一面可能是改善的门槛很低,如果人均GDP比2022年第一季度下降1.7%,消费者支出比疫情前低1.9%,那么经济从现在开始小幅回升当然不是太高的要求。随着英国通胀率的下降,实际工资水平的上升,以及英国央行暗示未来将降息,经济形势好转的条件已经具备。PMI调查数据已经证明了这一点。
6. 美银:美元被略微高估,年底前可能走弱
美银汇市分析师在一份报告中称,受美元走软推动,该行预计欧元兑美元年底将走高至1.15,美元兑日元将跌至142。预计今年剩余时间美元将温和走软,同时美联储将从6月开始降息。美元被略微高估了,这反映在他们的外汇预测中,尤其是在接近年底的时候。
7. 荷兰国际:沃勒的鹰派言论或令美指走高
美元今日上涨,兑一篮子货币达到六周以来的最高水平,此前美联储理事沃勒表示,由于高通胀数据和2024年初强劲的就业增长,“不急于”降息。荷兰国际银行全球市场主管Chris Turner在一份报告中表示:“听起来,沃勒最近很可能已经改变了自己对美联储宽松周期的看法,今年将降息两次,他的信息是,降息幅度会更小,之后再降息。感觉更大的风险是美元指数突破104.50,走向105.00。”
8. 荷兰国际:强劲的德国劳动力数据掩盖了经济降温趋势
荷兰国际银行全球宏观研究主管Carsten Brzeski表示,德国劳动力市场正在显示出弹性,但只是在表面上,因为经济降温在细节上逐渐变得清晰。德国3月份的失业人数可能下降了4.45万人,但这是自金融危机以来最疲弱的春季复苏,与去年相比,失业人数仍增加了近20万人。近期就业增长的大部分发生在兼职和低薪岗位上,这是当前私人消费低迷的部分原因。德国劳动力市场的逐渐疲软似乎将持续下去,职位空缺数量降至2021年秋季以来的最低水平,招聘计划也在回落。
9. 加皇银行:欧佩克+将等到6月就取消减产措施做出明智选择
投资者将关注欧佩克+联合部长级监督委员会(JMMC)下周会议的线索。地缘政治风险上升,增加了潜在供应中断的预期,但在6月的部长级会议之前,欧佩克+不太可能改变石油产量政策。加拿大皇家银行分析师Helima Croft称,“(我们)没有看到任何迹象表明,近期由俄罗斯基础设施风险加剧导致的油价上涨,将促使下周的JMMC会议出现政策逆转。任何重大的转变都可能要等到6月1日的部长级会议,即使到那时,我们相信该组织在取消任何减产措施时将非常明智。”
10. 摩根士丹利:美股存在回调可能
摩根士丹利董事总经理Chris Toomey认为,美股存在回调可能。近期美股市场表现强劲、经济增长和就业市场都有好转,但美股长期以来没有出现过2%的调整,各个行业的技术面都出现了超买或极度超买的情况。从技术面看,市场可能需要休整或回调,因为市场已经过快上涨。他指出,市场中大部分表现是由市盈率的扩张推动的,而盈利并没有显著增长。他对债务水平和利率的潜在影响表示担忧,当前市场没有充分反映出这一问题。