特斯拉(TSLA.O)第一季度仅交付了近387,000辆车，同比下降约9%。这一数字与华尔街的最低估计相差约2万辆。“令人震惊的失望”，“无法挽回的灾难”，“疲软”和“令人惊讶”是分析师们用来评价特斯拉交付量的情况。

但背后落空的原因才是真正令人震惊的。“交付和生产之间的差距意味着约46,000辆增量库存，这证实了除了已知的生产瓶颈之外，可能还存在严重的需求问题，”德意志银行分析师Emmanuel Rosner在周二的一份报告中写道。

在一月份，特斯拉承认有些不对劲，它被困在“两个主要增长浪潮之间”。第一个增长浪潮始于Model 3和Y推出所带动的。第二个增长浪潮，是预计将随着下一代车型平台的推出而起，即推出更便宜的特斯拉，投资者通常称之为Model 2。

然而，承认问题与解决问题并不相同。而让特斯拉再次增长——以投资者认为可以接受的速度增长——并非易事。

问题始于CEO埃隆·马斯克。“他在特斯拉之外建立一家人工智能公司的努力“加剧了”问题，包括特拉华州法院裁决引发的赔偿问题，以及可能在德克萨斯州成立公司的举动，”韦德布什分析师Dan Ives写道。Ives希望看到马斯克更专注于特斯拉的业务，这将有助于提高投资者的信心。

马斯克可以做的第一件事是加快Model 2计划的开发。这款车最早要到2025年末才会上市。“他必须尽快推出25,000美元的车，”未来基金主动ETF联合创始人、特斯拉投资者Gary Black说。

这不可能一夜之间实现。为了填补这个空白，Black希望看到特斯拉推出有组织的广告活动来帮助推动销售。向汽车买家销售电动汽车变得越来越困难，早期的电动汽车采购者早已消失。特斯拉能够毫不费力地销售所有可生产的车的时代也已经一去不复返了。

马斯克“需要一个类似于苹果的战略来说服油车车主为什么应该选择电动汽车，”Black说。广告需要花钱，但降价也需要花钱。据《巴伦周刊》估计，特斯拉最近的降价已经使公司每年损失约200亿美元的销售额。价格下降会增加销量，反之亦然，但在过去一年中每辆车的价格削减超过10,000美元，乘以180万辆的销量意味着一个巨大的数字。

当特斯拉进入修复模式时，投资者仍然必须担心股票表现，该股票交易价格几乎是2024年收益的60倍。如果情况不会很快改变，股价可能会进一步下跌。

Fairlead Strategies创始人Katie Stockton说，这使得支撑位在164美元重新成为了焦点。在此之下，股票可能会在148美元找到支撑，然后是100美元，接近《巴伦周刊》在2023年初建议买入该股的价格。

特斯拉股票的一个优势是它的快速下跌。“我认为超卖的状况将防止这样大幅度的下跌，但我们还没有反弹的迹象，”Stockton补充道。

100美元的水平引起了22V Research技术策略主管John Roque的关注。如果马斯克不能很快找到解决办法，那么特斯拉的股价可能会比任何人想象的都要早回到那个水平。