黄金价格在创下新纪录后回落，投资者在周五关键非农就业报告前权衡了美联储决策者们的言论。周五早盘，现货黄金一度回落至2270美元/盎司下方，较盘初跌逾20美元，当前正在该关口附近挣扎，现货白银日内走低2%。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四说，如果通胀进展停滞，特别是如果经济保持强劲，今年可能不需要降息。与此同时，克利夫兰联储主席梅斯特也暗示，美联储可能正在接近几个月内开始降息所需的信心水平，但仍要等待几个月的数据来加以确认。

黄金自2月中旬以来一直在飙升，本周周四之前每天都创下新纪录，此前连续七个交易日上涨。它还得到了地缘政治风险的支持，包括中东和乌克兰的局势，以及央行的购买。瑞银集团贵金属策略师特夫斯（Joni Teves）说，黄金正在吸引寻求投资组合多元化和对冲不确定性的投资者。她以即将到来的美国总统大选为例表示：“在我们看来，考虑到持续存在的地缘政治风险，以及今年波动性和宏观不确定性上升的空间，建立战略配置的理由很充分。”

尽管如此，金价的上涨还是让一些市场观察人士感到困惑，尤其是在美国实际利率仍居高不下的情况下，这通常是金价的不利因素。“我绝对认为，如果金价继续这样上涨，必定会有某种喘息空间，否则就会遭遇回调，”Capital.Com Inc.的高级市场分析师Kyle Rodda表示，“似乎没有一个特别好的、基本的、明确的理由，让所有人都能相信这一走势会持续。”

黄金价格的14日相对强弱指数已经达到了一些投资者认为价格上涨过快、过高的水平。“它严重超买，需要纠正以吹掉一些泡沫。在我看来，美联储的降息已经被消化了，”StoneX分析师Rhona O'Connell表示。

Fxstreet分析师撰文称，金价日线图显示，在连续七天上涨后，它最终回吐了一些涨幅。由于技术指标开始从极度超买水平回落，修正的可能性增强，但目前还不能确认是否出现了临时顶部。4小时图也支持将发生修正。金价在放弃一些地盘后可能会恢复上涨。

对金价的直接考验将是周五公布的美国非农就业数据，以及该数据对美联储“点阵图”的影响。

外媒对经济学家的一项调查显示，美国3月份就业可能继续保持健康增长，而工资增长有所放缓。就业人数预计将连续第四个月增加至少20万人。平均时薪预计将比去年同期增长4.1%，这是自2021年年中以来的最小年增幅。

摩根士丹利E*Trade的克里斯•拉金（Chris Larkin）表示：

“一如既往，月度就业报告将拥有最终决定权。投资者将寻找一个‘金发姑娘’数字，既不会给美联储任何推迟降息的理由，也不会表明劳动力市场正在严重下滑。”

22V Research进行的一项调查显示，市场对周五就业报告的反应没有明确的共识。在接受调查的投资者中，29%的人认为市场的反应将是“追逐风险”，32%的人认为会“规避风险”，39%的人认为市场的反应会“好坏参半/微不足道”。

“平均时薪已取代就业人数，成为最重要的就业指标，”22V的Dennis DeBusschere表示。“这与通胀是投资者最大的担忧是一致的，但投资者也在密切关注就业数据。”

BMO Capital Markets的Vail Hartman和Ian Lyngen进行的一项调查显示，债市投资者强烈倾向于在3月就业数据引发的任何抛售中买入美国国债。他们发现，如果美债在非农数据发布后下跌，57%的受访者会买入。如果非农公布后美债上涨，约三分之二的投资者表示他们不会采取任何行动。

以下是华尔街分析师对今晚非农的更多见解：

BMO财富管理公司的Yung-Yu：

“市场将对任何暗示通胀即将加剧的数据非常敏感。与预期持平甚至略低于预期的新增就业机会会带来一些安慰，时薪数据走软也会带来一些安慰。单个月的数据在宏观计划中并不那么重要，但目前的市场心理开始偏离通胀下行轨迹完好无损的观点，因此能够重新主导该观点的数据将支持市场。 ”

道明证券的Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg：

“我们预计3月份就业人数将进一步失去增长势头，该数据将略低于20万大关。美联储暗示，通胀数据比经济增长数据更重要，但美联储主席鲍威尔指出，他们的政策存在‘双面风险’。我们预计，相对于强劲的数据，疲弱的数据会带来更大的市场重新定价。”

Wolfe Research的Chris Senyek：

“尽管市场可能会对哪怕是与共识的轻微偏离做出反应，但我们的感觉是，要持续改变期货市场对联邦基金利率今年将三次下调25个基点的预期，需要出现大幅的上行或下行意外。”

Forex.com和City Index的Matthew Weller：

“根据数据和我们的内部模型，领先指标显示本月非农就业报告的读数略高于预期，总体就业增长可能在20-25万之间，尽管在当前的全球背景下存在很大的不确定性。”

BMO Capital Markets的Vail Hartman：

市场普遍预期3月的就业报告将加强劳动力市场的持续弹性，这继续为美联储提供足够的灵活性，以推动其‘更高更久’的利率政策。

金融博客零对冲更是语出惊人，其表示，随着拜登越来越多地受到伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）等激进左翼人士的反对，他们要求美联储立即降息，如果美国劳工统计局最终受到了“警告”，“我们明天（周五）就会‘震惊地’看到低于10万的非农新增就业数据，但我们一点也不会感到惊讶”。