沃伦•巴菲特(WarrenBuffett)喜欢购买派发股息的股票，但他的企业集团伯克希尔哈撒韦A(BRK.A.N)本身并不派发股息，尽管它拥有数百亿现金。

定期分红是一种回报股东的方式，通常每季度以现金形式分配公司的部分盈利。有时，公司甚至会为红利再投资提供小额折扣。但伯克希尔公司不分红的主要原因是，巴菲特对自己以更有利可图的方式配置资本的能力充满信心。即使巴菲特认为自己无法有效利用现金储备，他也会选择回购计划来向股东返还资本，而不是分红。

巴菲特在2018年接受CNBC采访时说：“股息有一个隐含的承诺，那就是你会一直支付下去，不会减少。”而回购伯克希尔公司自己的股票往往对股东更加有利。在这两者中，“我们可能会倾向于回购，”他说。

这位93岁的投资者还排除了一次性特别派息的可能性。伯克希尔股票投资组合中最主要的持股几乎都是派息股。苹果(AAPL.O)占投资组合的40%以上，股息率为0.6%。伯克希尔第二大持股公司美国银行(BAC.N)的股息收益率为2.5%。长期持有的可口可乐(KO.N)股息率为3.1%。雪佛龙(CVX.N)的股息率高达3.9%，而美国运通(AXP.N)的股息率为1.2%。

伯克希尔于2011年启动了回购计划，近年来在交易竞争激烈和股市昂贵的情况下，一直依靠回购。2021年，由于巴菲特发现外部收购机会很少，该企业集团的回购支出达到创纪录的270亿美元。即便如此，回购在过去一年也有所放缓。

巴菲特最近回忆起伯克希尔唯一一次派发股息：那是在1967年，巴菲特接管这家倒闭的纺织品制造商仅两年后，当时的股息为每股10美分。

“这是一个可怕的错误，”巴菲特在2023年年会上说道，随后发出一阵轻微的笑声。“我总是告诉人们，我去了男厕所，董事们在我不在的时候进行了投票。但事实并非如此。我当时在场，我承认。2014年，伯克希尔就支付“有意义的年度股息”进行了投票。拥有伯克希尔原始股、每股售价数十万美元的少数A类股东以89票对1票投了反对票，但即使是数十万B类股东，也以47票对1票投了反对票。

“我认为他们希望我们做任何我们认为对所有股东都有意义的事情，”巴菲特在2023年说。“很显然，如果我们真的认为我们永远无法在企业中有效地使用这笔钱，我们就应该以这样或那样的方式把它拿出来。”