1. 花旗:资金流显示市场对美股涨势热情不高
花旗策略师表示,投资者对美股的持仓情况透露出谨慎的迹象,令标普500指数涨势的强度存疑。由Chris Montagu牵头的团队在一份报告中写道,近期空头的平仓使得标普500指数接近于一边倒式的净做多,但投资者似乎对在现有多仓基础上进一步增持犹豫不决。对于科技股占较大权重的纳斯达克100指数,已变为净做空,即便该指数上周走强。Montagu表示,资金流显示市场热情有限,新增多头仓位如涓涓细流,而风险偏好情绪的升温也很微弱。
2. 瑞穗:做多美元套利交易回归令新兴市场货币承压
瑞穗银行首席亚洲外汇策略师Ken Cheung在一封电子邮件中说,做多美元套利交易的回归给亚洲新兴市场货币带来了压力。由于美联储计划在更长时间内保持较高利率,这表明美元与其他主要货币的利差持续为正,套利交易已经回归。
3. 瑞讯:美元走强,上周FOMC会议的影响消失
瑞讯银行高级分析师伊佩克•奥兹卡德克斯亚在一份报告中说,美元走强,因为外汇交易员对上周美联储会议的影响不以为然。美联储会议上,政策制定者提高了加息的门槛,降低了降息的可能性。她说,对这一消息的反应——美元下跌,股市上涨——“肯定是过度了”。美元的复苏“在美联储和欧洲央行政策前景不同的背景下是有意义的。”
4. 小摩:英国央行可能只关注到英国通胀短期下滑
摩根大通欧洲、中东和非洲首席市场策略师Karen Ward在一份报告中表示,到夏末,英国央行可能会有更多证据显示潜在压力有所缓解,但目前来看,英国央行可能只会看到英国通胀的短期回落。她表示,“尽管总体通胀正在下降,但中期国内通胀指标仍明显高于英国央行2%的目标,”“如果经济正在放缓,我预计核心通胀也会随之放缓,但目前的情况并非如此。”根据Refinitiv的数据,货币市场预期英国央行将在8月份首次降息。
5. 汇丰:德国或需要全球贸易增长来帮助工业反弹
汇丰银行德国首席经济学家Stefan Schilbe表示,德国工业迫切需要全球贸易复苏来提振对德国商品的需求。他指出,企业信心数据已开始从低位回升,表明制造业正在回暖,但需求数据看起来远没有那么乐观。2024年前两个月工业生产的增长主要是由建筑活动推动的,建筑活动在3月份放缓。但Schilbe称,德国第一季度GDP反弹(部分原因是建筑业扩张)不太可能成为强劲经济复苏的开始,因为工业部门仍处于脆弱状态。
6. 凯投宏观:油价部分风险溢价现在已经解除
凯投宏观的经济学家比尔•韦瑟伯恩:自伊朗和以色列的反复攻击以来,油价下跌表明,价格的部分风险溢价现在已经解除。油价继续受到欧佩克+减产的支撑,但我们怀疑成员国将从7月开始逐步取消减产,从而推低油价。
7. 道明证券:利率差异仍有利于美元兑其他10国集团货币
道明证券分析师预计,美元兑其他10国集团货币将走强,因利率差异继续对美元有利。他们表示:“我们看好美元兑10国集团(G-10)货币,这些国家的央行可能很快就会开始降息。”昨日早些时候,瑞典央行降息,这是继瑞士央行之后第二个降息的欧洲央行。此外,道明证券预计,英国央行周四将维持利率在5.25%不变,但预计将在6月份首次降息。
8. 荷兰国际:德国工业要实现持续增长还有很长的路要走
荷兰国际经济学家Carsten Brzeski在一份报告中表示,3月份工业产出下降表明,德国工业距离实质性反弹还很远。他表示,尽管过去几周工业产出出现了一些积极的数据,GDP数据也更为积极,但3月份工业产出下降0.4%表明,我们距离真正的复苏还有很长的路要走。建筑业已被证明是推动德国经济在第一季度恢复0.2%增长的主要动力。但他补充称,对德国商品的需求尚未恢复,预期中的库存下降将再次陷入停滞。“周期性下行已经结束,乐观情绪又回来了。然而,通往实质性复苏的道路仍然漫长,尤其是在工业领域。”
9. 荷兰国际:瑞典央行采取行动以应对经济危机,进一步降息或不可避免
荷兰国际的James Smith和Francesco Pesole表示,由于担心瑞典货币走弱,瑞典央行正在谨慎行事,但随着经济面临更大压力,今年晚些时候进一步降息似乎是不可避免的。“瑞典央行今天选择采取行动,而且关键是赶在欧洲央行之前,这一事实说明了问题。”荷兰国际表示,此举表明,随着瑞典经济连续四个季度萎缩,就业市场迅速降温,国内经济担忧开始主导委员会内部的辩论。荷兰国际称,虽然瑞典克朗的困境还没有结束,但如果欧元兑瑞典克朗在今天结束前没有大幅走高,瑞典央行将对其利率决定的市场结果感到满意。“不过,瑞典克朗的下行风险仍然相当明显。”
10. 凯投宏观:瑞典央行的行动显示欧洲决策者不介意先于美联储降息
凯投宏观首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示,瑞典央行决定下调关键政策利率之前,瑞士央行已于3月降息,欧洲央行预计将于6月降息,这证实欧洲的央行在美联储之前放松政策没有问题。“现在注意力将转向降息的步伐。”凯投宏观预计,瑞典央行将在6月份暂停降息,随后在年底前再降息三次,而不是瑞典央行预测的两次。但他表示,如果4月和5月的通胀率低于预期,而且瑞典克朗没有进一步走弱,那么6月可能会再次降息。
11. 德商银行:德国工业在未来几个月将无助于经济增长
德商银行经济学家Ralph Solveen表示,在2024年下半年出现温和复苏之前,德国工业生产可能在未来几个月继续疲软,新订单情况仍然低迷。他在一份报告中表示,3月份工业产出下降0.4%的原因是制造业产出下降(不包括能源和建筑行业)。事实上,建筑业产出出人意料地增长,这或许是由于相对温和的天气,不过考虑到企业报告的积压工程较少,这种增长不太可能持续下去。建筑业和制造业的倒退可能会在未来几个月减缓经济增长,并阻碍德国经济在第二季度的扩张。不过Solveen补充称,随着IFO的商业预期等一些情绪指标最近有所回升,夏季过后可能会出现温和反弹。
12. 加拿大皇家银行:对半导体行业下半年前景持谨慎态度
加拿大皇家银行指出,我们对半导体行业下半年的前景仍持谨慎态度,但预计客户库存水平将恢复正常,市场将企稳。我们并不打算把这称之为底部,当我们抵达另一边的顶端时才会这样描述。我们确实看到了库存消化和需求放缓,相信这两者在我们对第二季度的展望中是相互关联的。对于后者,我们开始看到需求企稳,但目前我们还不认为这是复苏,而更像是L型走势,这意味着没有进一步恶化,意味着企稳和即将复苏。现在,需求是否会回升还很难说,但至少我们预计前景将趋于稳定。