本周早些时候，掉期交易员们加大了美联储降息押注，原因是一系列美国经济数据不及预期，而且加拿大央行和欧洲央行相继官宣降息。但是，本周最后一个交易日市场风云突变，非农新增就业数据大超预期暴击美联储降息预期，9月降息押注猛降，同时平息了人们对美国正迈向某种经济悬崖的担忧。

黄金一度跌破2290美元关口，崩溃式暴跌100美元。10年期国债收益率跃升14个基点，达到4.43%。美元汇率攀升至1月份以来的最高点。不过，标普500指数仍接近历史最高点，纳斯达克100指数在五天内上涨了2.5%。

WTI原油周五跌破76美元/桶，周跌幅达1.9%。ICE周度持仓报告显示，截至6月4日当周，基金经理持有的布油净多头头寸减少了102075手合约，至45678手合约，这是2014年9月以来净多头仓位的最低水平。CFTC数据显示，截至6月4日当周布伦特原油与WTI原油看涨情绪创六个月新低。

仍有不少专业人士坚持认为，虽然强劲的美国非农数据表明美联储并不急于降息，但决定这一点的是通胀而非就业。而且此次非农被认为诡异之处颇多：新增就业大超预期，失业率却升至两年高点。5月27.2万新增就业人数中，可能有超过一半都是水分。因此，市场焦点又转向了下周的美国CPI通胀数据。该数据将有助于研判美国是正在享受通胀减速与就业复苏的“金发时刻”，还是通胀压力持续存在。 而且在下周CPI公布几小时之后，美联储将宣布6月FOMC会议决议。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：美联储最大爆点是“点阵图”，日本央行可能公布缩债计划的线索

美联储：

周四02:00，美联储公布利率决议和经济预期摘要

周四02:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会

周五00:00， 美联储威廉姆斯在由《经济学人》举办的一场活动上主持与美国财长耶伦的讨论会

周六02:00，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场炉边谈话

市场预计美联储将把利率维持在二十年来的高位，但官员们对利率的预测并不那么确定。最新的就业数据凸显了美国劳动力市场继续打破预期，削弱了高利率和高物价对经济的影响。这种优势有可能使通胀压力继续顽固存在，这可能会强化美联储的谨慎立场。

此次会议的焦点之一将是新的《经济预测摘要》，尤其是其中的点阵图。根据彭博社调查的估计中值，41%的经济学家预计美联储将在点阵图中发出今年降息2次的信号（少于3月份版本暗示的3次），而同样数量的经济学家预计将显示只降息一次或根本不降息。

Bloomberg Economics的Anna Wong认为，新的点阵图很可能表明今年将有两次25个基点的降息。她表示，美联储主席鲍威尔可能会对降息时间表给出最明确的暗示，因此6月份的美联储会议将是今年最关键的会议之一。此外，自上次会议以来，经济增长指标持续意外下行，即使通胀数据符合预期，“我们预计鲍威尔在新闻发布会上的声音会相对鸽派”。

美联储观察人士预计，首次降息将在美联储9月份的政策会议上进行，这也是11月5日选民投票前的最后一次会议。他们还认为决策者将小幅上调2024年的通胀预期，同时重申美国国内生产总值年增长率为2.1%、年底失业率为4%的预测。绝大多数受访者表示，美联储将在通胀率下降时降息，而不是在劳动力市场出现短缺或经济受到冲击时降息。

美国经济学家Edward Harrison表示，失业率的上升，而不是非农人数的上升，最能说明劳动力市场走弱。这应该会使9月降息成为可能。Macro Institute高级投资策略师Brian Nick则表示，非农报告或不会改变美联储路径，今年料仍有三次降息。杰富瑞高级美国经济学家Thomas Simons说：“美联储将选择在更长时间内保持利率稳定，他们希望看到更有利的数据再次出现，并与接近2%的通胀趋势保持一致，然后才会放心降息。”

根据CME FedWatch工具，市场认为美联储今年共降息50个基点的可能性接近55%。如果点阵图显示大多数决策者预计今年只会降息25个基点，黄金可能会大幅下跌。另一方面，市场定价表明，如果决策者倾向于在2024年将政策利率下调50个基点，美元还有进一步走软的空间。

市场参与者将在周末前密切关注美联储官员的言论。

贵金属网站Kitco表示，本周有18位华尔街分析师接受了调查，在周五金价急剧下跌后，几乎没有人对近期金价持乐观态度。分析师Nour Al Ali称，随着宏观背景成为推动因素，黄金价格可能会进一步下跌。此前有数据显示，中国央行5月未增持黄金，结束了持续18个月的黄金购买。许多人曾猜测，央行今年强劲的购买行为推高了金价。虽然周五的跌幅看起来很陡，但从三天走势图来看跌幅并不那么大，这意味着金价还有很大的进一步下跌空间。

FxEmpire分析称，周线图显示，黄金的近期价值可能在2217.22美元至2130.29美元之间，这意味着还可能下跌大约75美元至165美元。

其他央行：

周五11:00，日本央行公布利率决议

周五14:30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会

周六01:30，欧洲央行行长拉加德发表讲话

据日经新闻，日本央行将在下周的政策会议上考虑国债购买政策的走向。还有熟悉日本央行想法的消息人士称，央行决策者正在集思广益如何放慢购债步伐，最早可能在下周提供新的指引。

外媒的一项调查显示，50位经济学家中约有54%的人表示，在6月14日结束的日本央行政策委员会会议上，该央行将放慢每月约6万亿日元规模的购债步伐。约70%的人认为，由于日元近期走软，采取这种行动的可能性正在上升。 只有一位经济学家预测下周会加息。

有分析师认为，减少购债是目前为疲软日元踩刹车的最佳方式。鉴于对这一举措的猜测不断升温，如果不采取这一举措，日元有暴跌的风险。

此外，在植田和男在4月份新闻发布会上的讲话成为日元加速贬值的催化剂之后，日本央行此次发出鸽派信息的空间不大。

重要数据：CPI会否浇灭美联储降息希望？

周一07:50， 日本第一季度实际GDP年化季率修正值

周一23:00，美国5月纽约联储1年通胀预期

周二14:00，英国4月三个月ILO失业率、英国5月失业率、英国5月失业金申请人数

周二（具体时间待定），欧佩克公布月度原油市场报告

周三00:00，EIA公布月度短期能源展望报告

周三01:00，美国至6月11日10年期国债竞拍

周三09:30，中国5月CPI年率

周三14:00，英国4月三个月GDP月率、英国4月制造业产出月率

周三16:00，IEA公布月度原油市场报告

周三20:30，美国5月未季调CPI年率/月率、5月季调后核心CPI月率、5月未季调核心CPI年率

周四09:30，澳大利亚5月季调后失业率

周四20:30，美国至6月8日当周初请失业金人数、美国5月PPI年率/月率

周五20:30， 美国5月进口物价指数月率

周五22:00，美国6月一年期通胀率预期、美国6月密歇根大学消费者信心指数初值

鉴于周五的强劲非农报告，下周公布的美国5月CPI数据将成为人们关注的焦点。美联储FOMC更加关注其通胀使命而不是充分就业使命，因此下周的CPI数据可能对美联储行动更加重要。

整体CPI预计将环比再上升0.2%，核心CPI预计将增长0.3%，与4月份的增幅持平。如果核心CPI升幅超过预期，其直接反应可能会提振美元，并引发黄金走低。另一方面，整体读数录得0.2%或更低可能会为美国国债收益率的长期下滑打开大门，使黄金再度聚集看涨动能。

沃尔夫研究公司（Wolfe Research）首席经济学家Stephanie Roth表示：“CPI数据可能会影响FOMC的基调。虽然我们预计公布的数据会比较温和，但低于0.3%的数字可能会被视为通胀放缓的进一步证据。”

其他地区中，周一日本政府将公布第一季度经济增长修正数据，该数据很可能证实经济在三个季度内第二次出现萎缩。

英国将提供一些重要数据。周二，劳动力市场数据可能会显示，在截至4月份的三个月中，薪资增长有所上升，经济学家预计年增长率为6.1%。这样的结果很可能为英国央行避免在本月降息提供更多理由。另外，周三公布的数据可能显示，4月份英国国内生产总值可能出现今年以来的首次下降，预计制造业和服务业数据都将出现下降，这预示着第二季度的开局不利。

Fxstreet分析师称，美元指数似乎在104和105之间盘整，如果该指数突破5月9日的周线105.74，则可能试图触及2024年高点106.51（4月16日）。突破该水平后，可能触及去年11月份高点107.11（11月1日）和2023年最高点107.34（10月3日）。 相反，如果出现新的抛售压力，可能会将美元指数推回到6月份的低点103.99（6月4日）。进一步下跌可能会测试周线低点103.88（4月9日）和3月份底部102.35（3月8日）。 更深的回调可能会指向去年12月低点100.61（12月28日）、心理关口100和2023年低点99.57（7月14日）。总体而言，只要美元指数仍位于关键的200日均线104.43上方，看涨倾向就会持续。

公司财报：

Q1财报季即将收官，极氪(ZK.N)、甲骨文(ORCL.N)、Adobe(ADBE.O)、博通(AVGO.O)将于下周公布业绩。尽管降息预期被泼了冷水，但美股仍对经济“软着陆”的前景充满信心，狂热的投机情绪仍在。

休市安排

周一（6月10日），澳大利亚-悉尼证券交易所因国王诞辰，休市一日；

周一（6月10日）， 中国-台湾证券交易所因端午节，休市一日；

周一（6月10日）， 中国-沪深及北交所、国内期货交易所因端午节，休市；

周一（6月10日）， 中国-香港交易所因端午节，休市一日，南、北向交易关闭。