早盘盘初三大橡胶跌幅居前，节后归来宏观氛围转弱，供需面上产区陆续上量部分货物到港缓解现货偏紧格局，下游轮胎厂年中淡季，天胶盘面情绪转弱。截至发文，20号胶、丁二烯橡胶、橡胶期货均跌近2%。

据光大期货消息，截至6月07日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为9.82万吨，较上期减少了0.05万吨，降幅0.49%。截至6月07日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为32.31万吨，较上期增加0.12万吨，增幅0.37%。合计库存42.13万吨，较上期增加了0.07万吨。青岛库存入库增量，下游需求支撑力度不足，泰国原料价格继续上涨，短期胶价回调，等待产区原料放量。

另外科特迪瓦天然橡胶协会主席Charles-EmmanuelYace表示，科特迪瓦的天然橡胶产量同比增长30%以上，2023年达到创纪录新高的170万吨。QinRex最新数据显示，2024年前4个月泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为99.3万吨，同比增9%。

机构如何解读橡胶期货主力合约后续走势？

中信建投期货：短期内，RU&NR高位震荡

从宏观来看，随着部分发达国家降息预期落地，大宗商品迎来普遍走强，尤其是收益于全球制造业复苏，带来需求增长的工业品。工业品角度，天然橡胶下游的轮胎行业及终端需求迎来好转（预期）。供应来看，受到天气影响，东南亚主产区迟迟未能上量，天气扰动的超预期延续，供应释放有限。天然橡胶的农产品和工业品双重属性凸显，博弈加剧导致盘面大幅波动。短期内，RU&NR高位震荡。

永安期货：当前天胶估值略偏高，供应上量前的多空博弈尚未结束

天然橡胶日内减仓下行，现货市场套利平仓，贸易商、工厂补货。供应端存在月底季节性上量预期，泰国新胶产出维持低位，原料收购价格攀升，存在抢原料补库存现象，加工利润仍亏损；越南产区开割初期，整体产出陆续增多，割胶加工积极性均高；国内胶林长势良好，海南产区降雨天气反复产出受限，云南陆续上量。需求端，上周国内部分轮胎企业已开启假期检修，开工小幅走低。半钢轮胎整体开工运行稳定为主，出口市场订单交付有所放缓，但产销运行压力不大，库存储备低位情况下存在有动力；全钢轮胎订单有所减弱，原材料价格高位使得生产成本增加，工厂减少非必要订单排产，另外国内贸易环节传导依旧缓慢，成品库存持续提升对轮胎开工形成压力。当前天胶估值略偏高，供应上量前的多空博弈尚未结束，关注宏观变化以及上游出货情况、国内流动性变化，建议做扩RU-NR价差。

国投安信期货：市场情绪由强转弱，策略上观望

国际原油期货价格震荡。本周青岛地区天然橡胶总库存继续回落至53.28万吨，上周中国顺丁橡胶社会库存和上游丁二烯港口库存均下降。目前全球天然橡胶供应进入增产期，主产区普遍开割，降雨天气偏多；上周国内丁二烯橡胶装置开工率继续大幅回升。上周国内全钢胎开工率微升，半钢胎开工率微降，本周因端午假期国内轮胎开工率将回落。综合来看，橡胶供应压力增加，下游需求有所走弱，现货库存继续下降，降息利好效应式微，市场情绪由强转弱，策略上观望。

新湖期货：当下的抢货炒作也是借着产量未释放的东风。天胶中长期仍不看好

近期在合成胶带动下，天胶盘面同样出现大涨。天胶静态基本面尚可。其最大的利多点来自于原料价格的强势。但天胶基本面正在由强转弱。天胶需求糟糕，产胶旺季到来之后，产胶量上升，国内库存将重新进入上行通道。泰国生产商存在囤货行为，这尽管短期内挺价作用明显，但也导致其库存压力持续升高。未来将面临上下游全产业链高库存的局面。国内天胶去库放缓明显，下游企业出现停工外卖原料的情况。另外，EUDR长期看对胶价是利空的，当下的抢货炒作也是借着产量未释放的东风。天胶中长期仍不看好。

中银期货：因期货近期涨速较快，加工企业关注卖出套保机会

橡胶板块5月份均受成本支撑。边际来看，天胶关注原料变化；合成胶同样也是关注原料丁二烯内盘走强的可持续性以及海外货源的供应情况。策略方面，因期货近期涨速较快，加工企业关注卖出套保机会，做好仓位和资金管理。观点供参考。