华尔街的策略师们正急于上调标普500指数的目标,但由于美联储不愿降息、经济数据疲软以及股市宽度收窄,对冲基金对股市的态度越来越谨慎。
高盛集团大宗经纪部门的一份报告显示,对冲基金的多空总杠杆(衡量其对市场的整体敞口)下降幅度为2022年3月以来最大。高盛团队写道,此举表明所谓的聪明资金的立场更加谨慎。
这些基金上周净卖出了美国股票,卖出的主要是指数基金和ETF等宏观产品。不过,对冲基金六周来首次成为个股的净买家,这可能表明投资经理们正变得更加挑剔。
高盛团队写道:“我们认为美国经济增长的定价是乐观的,并认为美国消费有理由暂停增长。我们最担心的是贸易下滑风险和低端消费者的状况。”
在2024年上半年上涨14%之后,标普500指数接近5400点以上的历史高点。华尔街的市场策略师们正急于跟上步伐,提高他们对该指数的年底目标,最近的一位是Evercore ISI的朱利安-伊曼纽尔(Julian Emanuel),他在上周日将自己的目标提高到了6000点,在彭博社追踪的主要股票策略师中是最高的。上周五,高盛的大卫-科斯汀(David Kostin)将其目标从四个月前预测的5200点提高到5600点。
不过,对冲基金似乎对此后的进一步上涨持怀疑态度。美联储表示,由于通胀依然顽固,预计2024年的降息次数将少于投资者的预期。而经济增长仍不确定,地缘政治风险似乎无处不在。与此同时,股市宽度仍然非常狭窄,涨势主要由大型科技股推动,而对经济敏感的周期性股票仍然面临压力。这种差异在标普500的常规市值加权指数及其同等权重指数的版本中表现得很明显。
虽然市值加权标普500指数接近超买区域,但等权重标普500指数并没有超买,今年的涨幅仅为3.4%,远远低于前者,也远不及“彭博七大科技巨头”35%的总涨幅。
“狭窄的广度增加了市场的脆弱性,”Onramp Bitcoin全球宏观策略主管马克-康纳斯(Mark Connors)说。“这就是对冲基金杠杆下降,从宏观指数转向个股的原因。”