现在似乎是运动服装的黄金时代。那么为什么耐克(NKE.N)表现如此糟糕?
耐克今年股票下跌了12%,其投资者不习惯看到股票遭受这样的打击。耐克漫长的创新周期导致库存问题,并给了像Hoka制造商Deckers Outdoor(DECK.N)和昂跑(ONON.N)这样的竞争对手机会,它们今年都上涨了大约50%。
虽然有很多坏消息,但大部分已经反映在股价中,目前耐克的股票交易价格比历史平均水平低25%。更重要的是,耐克似乎有新鞋即将上市,可能会再次吸引购物者的注意,而定于7月下旬开始的夏季奥运会应该是股票的另一个催化剂。综合来看,对于耐克来说,困难时期可能即将结束,耐克将于6月27日报告收益。
“这样的复苏需要时间,但很明显耐克专注于正确的事情,”Harding Loevner的投资组合经理Maria Lernerman说。“我不认为这是一个是否的问题,而是何时的问题,业绩将会改善。”
耐克的复苏始于奥运会。尽管耐克因为为一些女性运动员设计的制服受到一些抨击,但夏季奥运会仍然是其股票的一个可能催化剂。鉴于该公司以运动为先的策略,这也是一些明星运动员大放异彩的时刻。该公司还为美国霹雳舞队配备了专门设计的新鞋,因为这项运动将在奥运会上首次亮相。
奥运会与耐克可能推出的一系列新产品同时进行。耐克在Hoka和昂跑等品牌推动运动鞋边界时并没有闲着,但研发需要时间。现在,它可能正处于新一波运动鞋的边缘,这可能会重新点燃对该品牌的兴趣。在5月的财报电话会议上,耐克的关键零售合作伙伴Foot Locker和Dick’s Sporting Goods强调,公司最近的创新是未来销售的潜力所在。今年春天,该公司在巴黎的创新峰会上展示了一些即将推出的产品,如其Nike Air系列的新款。
“在过去的10年里,我们两次看到耐克处于这样的境地,当他们真正专注于新创新时,随后的几年里取得了巨大的成果,”Edward Jones的分析师Brian Yarbrough在一封电子邮件中表示。
只是不指望耐克在发布财报时报告出色的业绩。最近几个季度的表现令人失望。悲观的指引在最近一次3月的财报发布后导致股价下跌,这与去年12月公布财报后的情况如出一辙,当时耐克的销售预期令人失望。预计该公司将报告第四财季每股收益为84美分,高于去年同期的66美分,销售额为129亿美元,略高于去年的128亿美元。但投资者更关注的是其对2025财年业绩的指引,语气上的积极变化可能会对股价产生巨大的好处。
“我们不期望在2025财年的上半年将新苗转化为销售增长,但耐克创新管道的日益明显的证据将增强对下半年复苏的信心,”美银证券的分析师Lorraine Hutchinson指出,重申对该股的买入评级。
当然,不能保证耐克的最新产品一定会大受欢迎,尤其是考虑到新进入者已经开始培养忠实的消费者群体。同样,消费者的持续压力也意味着该公司下一季度的业绩可能又是一个保守的预测。
因此,Truist Securities的分析师Joseph Civello将该股票维持在持有状态,目标价为99美元,认为管理层的语气不会改变。
尽管如此,耐克似乎仍然值得一赌。目前,该股的远期市盈率为24倍。这高于标普500指数的21.7倍,但远低于耐克五年平均水平的31.5倍。Stifel分析师JimDuffy承认,“在增长拐点和由此产生的经营杠杆变得更加明显之前”,耐克的股价无法再次扩大倍数。尽管如此,他仍然认为,鉴于耐克的市场领先地位和品牌反弹的机会,该股“值得溢价”。他认为该股的交易价格应该达到117美元,比周四收盘价95.57美元上涨20%以上。