10月份拉丝材利润高位回落,进入11月上中旬拉丝材价格及成本跌幅相差不大,利润进入区间震荡阶段。经分析,后续市场供需矛盾不大,成本端支撑趋弱,且市场情绪偏空,拉丝材价格及成本或双双趋弱,预计11月下旬利润延续区间震荡状态。
2024年10月拉丝材月均利润重心上移,月内呈现高位回落后区间震荡走势,与《线材利润创新高!10月或高位回落》文章中的预测走势一致。卓创资讯数据显示,10月拉丝材月均吨钢毛利为303元/吨,环比9月的203.27元/吨上涨99.73元/吨,增幅49.06%。主要原因是降准、降息、降存量房贷利率等多项重磅举措发布,国庆假期间市场乐观情绪持续发酵,节后首日拉丝材价格冲高,而成本涨幅不及价格涨幅,利润涨至年内新高,截至10月9日,吨钢毛利达到了474元/吨;10月中下旬,由于前期价格涨速过快,市场产生了一定的恐高情绪,且随着期螺盘面震荡下跌、旺季需求未能兑现,市场情绪逐步转悲,拉丝材价格进入了长达半个月的震荡下跌状态,而钢铁产业链中的价格传导存在时滞效应,且前期钢厂盈利空间较大,对于压低原料采购价格的紧迫性不强,因此拉丝材成本降幅不大,成本降幅不及价格降幅的情况下,10月底吨钢毛利回落至215元/吨,较10月9日下降259元/吨,降幅54.64%。
进入11月上中旬,拉丝材价格震荡下跌,原料焦炭价格2轮提降落地及铁矿石价格重心小幅下移致使炼钢成本与拉丝材价格同步下跌,利润呈现区间震荡走势,在185-200元/吨区间内徘徊。截至11月19日,拉丝材价格较10月底下跌105元/吨,成本较10月下降77元/吨,吨钢毛利略受挤压降至187元/吨,较10月底下降28元/吨。
预计11月下旬拉丝材价格及原料延续双趋弱走势,吨钢毛利或区间震荡。具体分析如下:
预计11月下旬市场需求量进一步收缩。进入11月以来,全国气温明显下降,其中东北、西北地区部分项目开始停工,南方因气温尚可,仍有部分项目处于赶工状态,整体来看终端刚需逐步收缩。可以从图2中看出近期钢厂出货量处于震荡下降走势,11月上中旬武安地区样本钢厂工业线材日均出货量为2.29万吨(统计窗口期为9:00-16:00,下同),较10月的2.40万吨下降0.11万吨,降幅4.59%。11月下旬气温进一步下降,影响户外施工及运输,部分地区项目或开始大面积停工,国内需求量减少,国外需求来看,近期全球地缘冲突不断,贸易保护主义抬头,且出口运费高企,拉丝材及其下游产品的出口量或均受到一定影响,预计11月下旬市场需求量进一步收缩。
预计11月下旬供应端压力整体不大。11月上中旬刚需呈现逐步萎缩状态,对拉丝材资源消耗速度放缓,贸易商拿货操作谨慎,钢厂库存量有所回升,卓创资讯统计的最近一期(11月14日)全国样本钢厂库存量涨至66.12万吨,较10月底增加2.57万吨,增幅4.04%,不过前期库存偏少的情况下,当前钢厂库存压力暂时不大,且社会库存量仍保持年内低位。据往年经验来看,11月下旬起部分钢厂或开始进行计划内的年终检修,钢厂产量或存下降预期,不过考虑到当前钢厂库存资源较为充足、需求日渐萎缩的情况下,预计11月下旬供应端压力变化不大、窄幅调整为主。
预计11月下旬原料价格震荡下跌。一方面,随着钢厂盈利持续收缩,部分钢企已开始亏损,生产积极性有所减弱,部分高炉复产延期,铁水产量回落,钢厂对铁矿石采买量呈现下降趋势,市场情绪偏弱,挺价心态不足,铁矿石价格或承压下行;另一方面,近期焦炭第三轮提降落地,已累计下降150-165元/吨,由于焦煤价格前期跌幅较大,焦企仍有一定利润空间,且钢厂焦炭库存较高,采购意向不佳,需求预期转弱,预计焦炭价格仍有下跌空间。原料价格预期下跌的情况下,成本端支撑力度或趋弱。
综上所述,10月份,随着需求预期落空及市场情绪回落,拉丝材价格高位回落,挤压利润空间。进入11月上中旬拉丝材价格及原料价格降幅相差不大,利润进入区间震荡阶段。预期11月下旬市场供需矛盾不大,成本端支撑趋弱,且市场情绪偏空,拉丝材价格及成本或双双趋弱,利润或延续区间震荡状态。