史蒂夫·伯恩斯（Steve Burns）的股票交易生涯开始得颇为传统，他遵循著名共同基金经理彼得·林奇的建议，购买那些你自己使用并欣赏其产品的公司的股票。

年轻时，伯恩斯曾在购物中心的一家商店工作。令他惊讶的是，购物中心内的许多商店竟然是上市公司运营的。伯恩斯开始关注这些股票，观察价格走势、公司如何通过IPO上市以及它们的估值。他逐渐意识到复利效应的力量，并明白即使是保守配置的投资组合，也可以随着时间的推移实现显著增长。

18岁时，伯恩斯在一家经纪公司开设了账户，开始进行股票买卖。那时正值90年代由互联网泡沫推动的牛市，伯恩斯享受了不少初学者的幸运——“我经历了一段疯狂的、荒谬的时期，就像现在很多人经历的那样，”他回忆道。

当然，伯恩斯也犯过不少错误：“我没有学会如何交易，也没有一个系统，”他说。“我只是幸运，直到我遭遇了50%的回撤，那真的很痛苦。现在，我交易的金额更小，收益也更小，但避免了那些巨大的回撤。”

如今，伯恩斯是经验丰富的交易员和新手交易员的受欢迎导师。他拥有大量社交媒体粉丝，且是20多本书的作者，其中包括他的最新作品《摆动交易的终极指南》。他还将教学扩展到了个人理财和财富积累。

在最近的一次采访中，伯恩斯分享了对当前市场的看法并给出了交易建议。此时，他注意到“买入持有投资者和指数基金投资者的行为，和我在1998年和1999年感受到的相似。”

伯恩斯认为，现在的美国市场比1999年更加危险——它陷入了他所谓的“人类历史上最大的泡沫”中。

伯恩斯：我们正处于人类历史上最大的泡沫中。

这一切源于美国金融体系中过多的货币供应，最终归结为美元。与此同时，股指的资金流入量最大，债券和贵金属也在上涨。这一切似乎不再合逻辑。所有价格都在上涨。市场现在几乎没有反映任何恐惧或不确定性，我从未见过如此的情况。

MarketWatch：你认为美联储能做些什么来消除这个泡沫吗？

伯恩斯：令人不安的是，美联储虽然降息，但并没有降低抵押贷款利率。美联储已经失去了对收益率和收益曲线的控制，现在处于一个危险的境地，他们也失去了对利率的控制。即便继续降息，银行也不愿意降低抵押贷款利率，债券投资者则希望为承担的风险获得更高的收益。

MarketWatch：情况可能会有多糟？

伯恩斯：美联储害怕经济衰退，因此他们不会收紧货币政策。美联储正在通过政府债务向市场注入资金并降息。真正的风险是超高通胀或美元贬值。过去12个月让我非常震惊，市场几乎没有回撤，没有下行波动，且始终保持在新高水平。这实在是过度买入。

MarketWatch：你是如何为这种可能的情况做准备的？

伯恩斯：我持有大量房地产作为对冲。我现在并不打算成为一个买入并持有的投资者。在长期熊市中，作为买入并持有投资者是很好的，你可以进行定投并从牛市中获益。但在2001年和2002年，或者2008年到2009年，那段时间并不适合买入并持有。很多人需要花十年时间才能回本。

MarketWatch：如果市场暴跌，你会买入哪些股票？

伯恩斯：如果我们迎来50%的市场修正或崩盘，因为一切都被高估了，我会购买黄金和白银ETF（如GLD和SLV），以对冲美元贬值。如果我们遇到长期熊市和50%的修正，我会买入Palantir(PLTR.N)、Reddit(RDDT.N)、英伟达(NVDA.O)和Rocket Lab(RKLB.O)。这四只股票的图表是我见过的最漂亮的。

MarketWatch：你现在在买入什么？

伯恩斯：我现在实际上是做空市场。对我来说，唯一看起来不错的是GLD和SLV。其他所有的都让我觉得过度买入，简直难以置信。

MarketWatch：你会给交易员什么建议来应对当前及其他市场情况？

伯恩斯：管理风险的第一要素是仓位管理。无论你的交易系统如何，仓位管理决定了你是否能够复利增值、保住利润或被毁掉。

停下来想一想：“你是以经营生意的心态做交易，还是像个赌徒？”如果你是一个赌徒，凭个人判断和预测进行交易，尤其在这些巨大的转折点上，你将陷入困境，因为任何事情都有可能发生。交易员需要问问自己：“你是不是在这场历史上最疯狂的牛市中，凭运气做交易的赌徒？”