圣诞老人在2024年又一次让投资者措手不及，美股在一年中通常看涨的年终阶段里表现不佳。

投资者每年都期待着圣诞老人反弹，这指的是股市通常会在包括12月的最后五个交易日和新年的前两个交易日上涨。根据道琼斯市场的数据，自1950年以来，标普500指数在此期间平均上涨1.3%，而且近80%的时间都是上涨的。

但到2024年，投资者似乎将连续第二年感到失望。道琼斯的数据显示，截至周一收盘，标普500指数自圣诞老人交易窗口期开始（即平安夜）以来已下跌1.1%。

根据道琼斯市场的数据，该指数有望创下自2015年底和2016年初以来通常看涨的圣诞老人交易窗口期的最差表现。

从历史上看，美股连续两年在这一期间下跌是相当罕见的，这将是自2014-2015年和2015-2016年以来的首次。在此之前，根据道琼斯市场的数据，这种情况只发生在1950年。

圣诞老人交易窗口期的疲软开局，加上一些其他事态发展，促使一些分析师警告说，股市可能会在明年1月份继续挣扎。

疲软并不仅限于标普500指数。事实上，纳指的情况更加严峻。以科技股为主的指数有望连续第四个圣诞老人交易窗口期下跌，这将是其有记录以来最长的连续下跌。

可以肯定的是，标普500指数和纳指仍然保留着2024年的巨大收益。FactSet的数据显示，就连道指也实现了13%的可观年度涨幅。

然而，由于年末市场波动性较弱，人们更有理由担心，最新一波抛售压力可能是更大动荡的前奏。自12月初以来，各种规模和风格的股票都表现不佳，只有少数几家日益占据市场主导地位的超大市值公司的股票例外。

结果就是股市广度急剧恶化。股市的广度被定义为指的是在上市股票中上涨的股票数量与下跌的股票数量的差距。道琼斯市场的数据显示，本月早些时候，标普500指数的广度连续14天为负值，这是至少自1999年底以来最长的一次。

尽管表面上表现疲软，但博通和特斯拉等少数几只大型科技股的上涨基本上使标普500指数和纳指免于进一步下跌。周一收盘时，纳指甚至勉强维持了一个月以来的小幅上涨。

但在过去的几天里，即使是这些股票也开始反转。

Sevens Report Research创始人兼总裁Tom Essaye表示，标普500指数从美联储会议后的大幅抛售中反弹显然已经停滞不前，这对市场的近期前景来说并不是一个好兆头。他在周一与MarketWatch分享的一份报告中将此描述为令人担忧的技术信号。

与此同时，在上周末与MarketWatch分享的一份报告中，BTIG技术策略师Jonathan Krinsky指出，在2024年推动市场走高的动量交易最近显示出逆转的迹象，这可能会在未来几周带来麻烦。

Krinsky表示，截至上周五，只有58%的标普500指数成分股交易价格高于其200天移动平均线，这是全年最低的读数。这结束了连续265个交易日超过60%的纪录，这是自2021年底以来最长的一次。

与此同时，高贝塔动量股票（即波动性最大的股票）已经打破了上涨趋势。一个流行的技术指标，即移动平均趋同背离指标，上周末在标普500指数的周线图中发出了卖出信号，这是自去年9月以来的第一次。

单独来看，这些指标都不太重要。但综合来看，这可能表明投资者还没有把筹码从桌子上拿下来。

12月将是今年标普500指数继4月之后的第二个录得下跌的月份。除了8月份的一次短暂恐慌导致芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）飙升至四年高点，2024年美股市场一直非常稳定。

Krinsky说：“（标普500指数）这次反弹并未突破之前的支撑趋势线，这一事实并不好，虽然距离圣诞老人交易窗口期还有四天，但我们仍然担心1月份会有更大的下跌，考虑到上周五的抛售，投资者可能也是如此。”

Krinsky周一接受MarketWatch采访时表示，周一美股持续疲软只是印证了他在上周末报告中的观点。Krinsky推测，部分抛售压力可能是投资者在今年1月预期的的获利回吐期前变现。

许多华尔街策略师将市场12月的困境归咎于美国国债收益率上升。在股市暴跌之际，10年期美国国债收益率上周五触及七个多月来的最高水平。

但周一股市持续疲软，而美债收益率转低。标普500指数收盘下跌1.1%至5907点，但仍高于本月早些时候的低点。

不过，该指数尚未收复6000点的事实让包括Krinsky在内的技术策略师保持警惕。Krinsky指出，以前的支撑位似乎正在变成天花板。

根据道琼斯市场的数据，如果事实证明这些担忧成真，那么标普500指数在2024年创下57次创纪录的收盘价后，可能还需要一段时间才能重回历史高点。