2月生铁价格呈现震荡下跌走势，主要受成本下降和基本面承压影响。展望后市，供应方面预计将持续高位运行，而需求增量有限，市场心态不佳，价格支撑因素不足，预计下月生铁市场价格表现震荡走势。

2月生铁市场价格震荡下跌

2月生铁市场价格震荡下跌，价格重心下移。2月基本面承压，一方面供应端春节后陆续复产，供应逐步增加，另一方面下游复工较往年推迟，复工后部分使用前期备货，对原料采购较弱。供需错配，基本面承压，影响价格趋弱运行。截至2月25日，山东市场炼钢生铁2760-2780元/吨，市价较上月末跌40元/吨，跌幅1.42%；铸铁Z18资源山西地区3160-3180元/吨，较上月末跌持平；球铁Q10河北地区资源2950-2980元/吨，较上月末跌100元/吨，跌幅3.26%。

生铁成本下降对价格支撑松动

本月，铁矿石价格重心有所上移，主要得益于供需关系边际改善以及国内对后市的向好预期。然而，在铁矿石行情好转的同时，焦炭价格连续经历三轮下调，目前第十轮提降已经落地，至此焦炭2月累计下滑达150-165元/吨，焦炭价格下跌对生铁成本影响较大。整体来看，原料价格涨跌并存，导致成本压力减轻，对生铁价格的支撑作用逐渐减弱。截至本月25日，国内生铁成本较上月显著下降，具体而言，河北省炼铁成本降至2561元/吨，相比上月下跌59元/吨，跌幅为2.23%。

库存不断增加生铁价格缺少支撑

2月份，市场供需错配导致基本面承压，库存大幅回升至高位。具体分析来看，一方面，随着市场春节后复产，检修铁厂陆续恢复正常生产，市场供应能力不断增强，产量同步增加。另一方面，下游需求恢复较慢，今年铸造企业的复工时间普遍晚于往年，复工后终端订单不多，且节前已有部分企业进行原料备货，市场需求尚未明显释放。由此，供应增加而需求恢复缓慢，供需错配现象加剧，库存持续累积。据调研，样本企业17家：截止到2月25日，调研球铁库存34万吨，较1月23日增加10.5万吨。

3月生铁市场或震荡运行

供应方面，3月份随着供应端基本复产完毕，铁厂开工率回升，市场供应能力明显提升；同时由于铁厂复产时间较短，预计短期较难出现较多铁厂检修，短期产量预计持续保持高位。

需求方面，前期铸造企业开工复产时间推迟，复产进程拉长。但随着季节性旺季的到来，预计下游需求将有所增加，补库量也会随之上升，需求将得到一定程度的提振。然而，鉴于铸造行业整体疲软，需求增长幅度预计有限，总体来看，需求或呈稳中有增态势，但增量有限。

市场心态来看，市场对后市会议存有向好预期，对市场信心有一定支撑，但面对国外关税政策对现货市场的影响不容忽视，或打击部分厂商心态。市场多空交织，厂商预计多谨慎观望，短线操作较多，快进快出。

总结来看，3月供应预计高位，终端需求疲软抑制铁价上涨，市场心态不佳，多谨慎短线操作，下月生铁价格或震荡运行，价格重心下移。