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受国内冶炼厂减产影响，沪铜主力合约盘中涨1.95%至79310元/吨，短期市场做多情绪暴涨。

主要原因来源一则冶炼厂停产消息，“据SMM报道，因铜精矿日益紧张，现货铜精矿加工费(TC/RC)持续下降，铜陵有色金属集团旗下冶炼厂已采取减产、提前大修并延长时间、计划外大修等措施，抑制铜精矿现货市场继续恶化，坚定维护国内冶炼厂利益。”与此同时，钢联报道经调研了解其旗下个别冶炼厂虽有所延长大修计划，但检修安排也属于计划内，且剩余部分冶炼厂目前仍按年内检修计划执行。由于铜精矿紧张持续，市场对冶炼减产相当敏感，担忧2024年国内冶炼厂联合减产计划再现。截止2025年3月7日，SMM进口铜精矿周度指数报-15.83美元/干吨。

宏观上，特朗普关税政策反复无常，市场避险情绪大增，美股下挫，美联储鲍威尔安抚市场，虽然就业数据放缓，二次通胀担忧重燃，但整体经济数据符合预期，美联储货币政策暂时不用调整。国内，两会本周闭幕，没有超预期的政策刺激，市场等待更多宏观数据指引。需求方面，虽然金三旺季开启，但企业畏高观望，中下游企业开工率下滑，高铜价负反馈效应累积。库存方面，国内社会库存环比减少0.8万吨至36万吨，LME铜库存环比减少9150吨至24.42万吨，周初铜价下跌，下游刚需逢低补库。

中辉期货分析师肖艳丽认为，整体而言，短期受冶炼减产消息刺激，铜价再次拉涨，但是国内冶炼大厂减产消息真假难辨，在地方保就业和财政约束下，或难以实质性大规模减产。当前宏观波动较大，中美贸易摩擦升级，国内宏观经济下行压力仍在，且铜价格处于历史同期高位，若短期减产证伪，需求不足，高铜价或难以维持。建议前期多单逢高止盈落袋，不要盲目追高，投机资金等待回调后再介入，警惕高位回落风险。产业套保逢高布局锁定利润。中长期看，铜精矿紧张和绿色铜需求爆发，依旧维持看多观点。

沪铜关注区间【77000，80000】元/吨，伦铜关注区间【9200，9900】美元/吨

风险提示：冶炼厂减产，需求不足，中美关系