如果这次下跌属于常规调整，标普500指数预计总跌幅为13.6%，将在5月中旬触底，并于9月完全恢复。

如果这轮调整演变为熊市，那么一切预测都将失效。标普500指数可能要到2027年7月才能重回2月份的高点。

标普500指数预计将在5月17日触底，跌至5309点，较2月19日的历史高点下跌13.6%。这个预测基于过去100年的中位数调整时长和跌幅。如果当前调整的持续时间和跌幅符合历史中位水平，那么市场将在这一水平止跌。

当然，如果市场跌幅超过20%，这次调整可能会演变为熊市。不过，从历史概率来看，这种情况不太可能发生。自1928年以来，标普500指数每次至少下跌10%的情况中，有60%都在跌破20%这个“熊市”标准之前就止跌回升。

对这一概率的解读取决于你的视角。一方面，投资者可能会对未来两个月可能持续下跌的市场感到沮丧，即使这只是一次普通调整。但另一方面，既然历史上的中位调整跌幅为13.6%，这意味着市场的大部分跌幅已经发生。从上周四的收盘价计算，市场只需要再跌3.9%，就会达到13.6%的回调幅度。

接下来的问题是，市场从这轮调整中恢复需要多久？同样假设本轮调整符合历史中位水平，那么从触底到完全回升大约需要四个月——具体到日期，大约是9月11日，届时标普500指数将重回历史新高。

需要注意的是，中位数虽然能概括市场调整的典型情况，但它掩盖了历史上不同调整的时间跨度和跌幅差异。从下表可以看出，有些调整几乎达到熊市的边缘，而另一些调整则在跌入调整区间后迅速反弹。此外，调整持续时间的分布也非常分散。

再强调一次，上述数据都是基于当前只是一次调整，而非熊市的假设。那么，如果这轮调整最终演变成熊市，历史数据会告诉我们什么？

情况可能会变得相当糟糕。历史上，熊市的中位持续时间为261天，标普500指数的中位跌幅为32.7%。如果当前市场进入熊市，标普500指数的下跌将持续到11月7日，总跌幅将比目前水平再扩大25.1%。此外，假设这轮熊市符合历史中位水平，标普500指数需要一年多的时间才能完全收复失地，直到2027年7月25日才能再创新高。