今年到目前为止，美国股市表现令人失望，而黄金价格已攀升至每盎司3000美元以上的新历史高点，这两类资产的表现差异表明，在未来几个月情况可能会发生变化。

SentimenTrader的高级研究分析师迪恩·克里斯蒂安斯（Dean Christians）在最近的一份报告中写道，在过去三个月里，标普500指数的表现比黄金期货低24%，这是自2022年3月以来的最大差距，当时的特点是股市承压以及对避险资产的需求旺盛。

克里斯蒂安斯表示，随着标普500指数下跌、黄金期货上涨，这两类“通常不相关的资产类别”之间的三个月回报率差距扩大到了“两年多来最显著的程度”。自1970年以来，这一回报率差距只在5%的时间里出现过低于负24%的情况。

克里斯蒂安斯称，对这两类资产的分析有助于判断当前股市的回调是“牛市中的常规调整，还是向熊市的决定性转变的开始”。

他表示，从历史上看，这种背离反映了“交易员的悲观情绪加剧，并且常常预示着在接下来的几个月里股市将触底，随后会出现反弹行情”。

他指出，每当标普500指数与黄金期货之间的三个月回报率差距降至负24%以下时，关键的基准股票指数“在随后几周的前景略显不利，这表明会经历一个反复震荡的筑底过程”。

克里斯蒂安斯称，等到尘埃落定后，在接下来的两个月里，大盘股指数有65%的概率会上涨，“相对于随机表现而言，其回报率较为显著”。

另一方面，克里斯蒂安斯补充道，在与股市的回报率差距达到负24%之后，黄金在最初几个月可能会面临压力，这表明交易员“不太倾向于持有像黄金这样的避险资产头寸”。

他还称，如果股市反弹，作为避险资产的黄金可能 “面临短期压力，并在其长期上升趋势内进行盘整”。